八大券商主题策略：“无人问津”的猪肉股突然爆发！“二师兄”这一回靠谱吗？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

国信证券：猪周期反转蓄势加速 弹性看好小体量养殖标的

畜禽链：猪周期反转蓄势加速，弹性看好小体量养殖标的。1)生猪：1月以来猪价持续下行，预计春节后将保持下跌趋势，进一步催化板块，2022年是提前布局生猪板块最好的阶段，2023年猪周期大概率实现反转行情。同时，肉制品受益猪价下行，2022年盈利有望进一步向好。推荐：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等；关注：双汇发展、龙大美食等。

2)黄羽鸡：在产父母代存栏处于三年最低水平，且去化趋势仍在延续，预计黄鸡养殖盈利2022年或好转，推荐优质养殖标的：立华股份、湘佳股份、温氏股份。

3)白羽鸡：产业链整体正在向食品深加工下沉，底部建议关注：春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。

种植链：转基因如期落地，看好板块周期与成长共振。从周期来看，种业作为粮价后周期，未来2年都处于业绩的释放通道当中；我国玉米种子供需结构改善，亦有望迎来库存周期反转。转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革，头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段。推荐隆平高科、登海种业、大北农。【点击查看研报原文】

东莞证券：生猪养殖公司亏损幅度进一步加大 或加速猪周期见底进程

建议积极把握猪周期向上拐点。展望2022年，若能繁母猪产能持续去化，结合生猪滞后能繁母猪产能10个月，行业有望在三季度左右迎来拐点。考虑到2021年四季度消费旺季使猪价出现一定的反弹，或一定程度上影响猪周期时长。若后续猪价下降，生猪养殖公司亏损幅度进一步加大，或加速猪周期见底进程。后续需持续关注能繁母猪存栏等重要数据与猪企业绩等情况，寻找适当的布局机会。标的方面，可重点关注养殖板块中的牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技等。【点击查看研报原文】

国泰君安：产能去化势不可挡！反转预期不断强化 持续推荐养猪板块

生猪养殖：产能去化势不可挡，反转预期不断强化，持续推荐养猪板块。猪周期至暗时刻在一个个细微处体现力量，聚沙成塔，积少成多，底部轮廓已经逐渐清晰，2021年行业经历了猪价大幅低于预期，低效产能资金链断裂，资本开支放缓，母猪产能去化，多维度融资行为启动等阶段，我们依然坚信：产能去化势不可挡，反转预期将不断强化。这也是我们看好大养殖板块的核心逻辑。

种植业：粮价高位震荡，种业知识产权保护强化。一号文件临近，关注主题性机会。我国需要粮安保障，粮安之道需要种业振兴，这一宏观逻辑将贯穿未来数年，关注一号文件等潜在催化；成长上以转基因和良种竞争环境改善为核心，从总量和格局上助力龙头公司打开成长，继续推荐转基因玉米种业。

投资建议来看，配置养殖正当时，推荐生猪、种业等；生猪板块推荐牧原股份、温氏股份、新希望、双邦、大北农、天康生物等，受益标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科；推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。

国海证券：目前生猪板块处于非常好的配置窗口期 上半年是博取超额收益的关键期

对于生猪板块，目前仍处在非常好的配置窗口期，上半年是博取超额收益的关键期，能繁母猪从2021年7月以来连续向下，其中在2021年10-11月份均超预期下跌，能繁下行趋势非常明确，从历史经验来看，能繁已处在下行中继，后续随着养殖亏损加剧和补栏的持续低迷将带来去化加剧。每个月的能繁母猪下降都会是生猪板块催化。猪价处在W底第二次探底过程中，目前的猪价下行空间非常有限，短期养殖户出栏节奏变化等因素会影响猪价波动，即使有阶段性的反弹，但是只要是亏损存栏出清就在持续。下半年到了需要验证猪价阶段，对于上半年反而是安全期。尽管近期生猪板块反弹，但目前板块估值尤其是龙头仍处在底部位置，具有足够的安全边际。因此，当前持续推荐生猪板块，重点推荐龙头温氏股份和牧原股份，其次关注二线猪企新希望、傲农生物等。【点击查看研报原文】

太平洋证券：春节后行业或加速去产能 继续看好生猪养殖板块

对于养殖产业链，1)生猪养殖：节后行业或加速去产能，继续看好生猪养殖板块，关注经营安全、估值合理的成本领先企业。春节期间，猪价低位盘整。预计节后，随着消费需求转弱，猪价或下跌。从官方数据来看，行业产能去化速度有所放缓。预计节后，随着猪价下跌，产能淘汰速度将加快。我们坚定认为，行业产能将在3季度见底，届时猪价将进入周期性上涨通道。目前，绝大多数猪企头均市值低于历史均值，估值有一定的安全边际，维持板块看好评级。个股方面，重点推荐成本领先的牧原股份，以及生产指标改善明显的温氏股份和天康生物、唐人神。2)动保：新周期到来前夜，猪用疫苗景气短期承压，但静态PE处于历史底部，估值安全边际高，维持看好评级。个股重点推荐估值合理，且批签发明显增长的科前生物。

对于种业，转基因产品推广在即，继续看好种业，重点推荐优质种业龙头。2021年下半年以来，种业转基因政策密集出台。预计随着政策正式落地，转基因玉米和大豆种子产品将逐渐量产上市。受转基因技术发展的影响，行业进入门槛将明显抬高，这不利于中小企业的发展。而头部企业则因为在转基因研发和产品布局方面具有先发优势，未来有望获得更多的市场份额。我们认为，受转基因产品发展的影响，行业竞争格局有望加速优化，维持行业看好评级，尤其看好景气处于高位的玉米种业的投资机会。个股方面，重点推荐种质资源和品种组合优势明显的登海种业，以及在转基因研发和品种布局方面占据领先优势的隆平高科、大北农，一并关注荃银高科。【点击查看研报原文】

华龙证券：消费淡季+产能持续释放 2022Q2-Q3猪价或迎二次探底

底部或二次磨底，反弹布局正当时。本轮的猪周期较为特殊，年初非瘟疫情爆发让2021H1出现集中压栏导致大猪肥猪被迫出栏，猪肉供大于求，再叠加玉米价格上涨导致饲料成本的持续攀升，生猪养殖出现亏损。 虽然，四季度以来由于需求端的回暖和养殖端的惜售，猪价出现反弹，但是由于前期利润较为丰厚导致产能去化不彻底，目前依旧处于下行通道。我们预计，2021Q4补栏+2022Q2消费淡季+产能持续释放，2022Q2-Q3猪价或迎二次探底。【点击查看研报原文】

国盛证券：转基因商业化时代或加速到来 关注种业长期布局机会

转基因商业化时代或加速到来，关注种业长期布局机会。粮食安全重视程度持续提升，2021年7月《种业振兴行动方案》通过；2021年11月农业农村部发布《农业农村部关于修改部分种业规章的决定(征求意见稿)》，新增了关于转基因农作物品种审定的相关细则；12月26日中国农村工作会议中再次提出“大力推广种源等农业关键核心技术攻关”，种业安全作为粮食安全的重要前提，行业政策方向明朗，转基因育种扩容空间可期，育种技术优势龙头有望受益，建议关注：登海种业、隆平高科、荃银高科、大北农。【点击查看研报原文】

国联证券：转基因商业化或推动行业天花板重构+集中度提升

政策持续利好、品种权保护加强，种业龙头市场份额有望提升。考虑到高粮价+玉米种子库存见底，转基因商业化或推动行业天花板重构+集中度提升，以及近期国际粮价高位、国内政策催化，我们认为种业板块当前已进入量价齐升的高景气周期，且后续政策将不断催化板块行情发酵，建议积极配置，重点推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）

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