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重仓医药白酒部分小规模基金遭大幅赎回

2022-02-11 15:18:13 来源：第一财经

2月8日，天治基金披露，旗下天治量化核心精选基金遭遇巨额赎回。天治量化核心精选是一只小规模基金，截至去年四季度末，存量规模仅为0.32亿元。

公开信息显示，天治量化核心精选的重仓股中，有多只白酒和医药龙头企业，而医药板块的“跌跌不休”、白酒板块的持续震荡，无疑拖累着该基金的净值表现。无独有偶，在春节前一周，以机构持有为主的宽基ETF，也开始出现净赎回的情况。

开年即遭遇大幅赎回

2月8日，天治基金发布的公告显示，天治量化核心精选混合2月7日发生基金份额净赎回申请超过了前一开放日基金总份额10%的情形，即发生了巨额赎回情形，且存在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总份额20%以上的赎回申请的情形。

类似的公告天治基金此前已发布过。根据公告，天治量化核心精选混合1月24日发生基金份额净赎回申请超过了前一开放日基金总份额10%的情形，即发生了巨额赎回情形。

天天基金网显示，天治量化核心精选基金2020年四季度末时的总规模接近1亿元，但2021年全年业绩不佳，再加上机构投资者的大额赎回，去年四季度末基金最新规模仅剩0.32亿元。该基金也在去年四季报中提及，基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。

虽然天治量化核心精选混合在去年四季报的策略中提及，“地产、基建政策的放松将带来信贷及社融的边际上升，如果上述政策对经济及地产行业作用仍不显著，后续更多的政策比如再次降准甚至降息仍可期待，故今年一季度应该是货币政策的甜蜜期。从行业角度，我们看好受益于地产政策边际放松的家居、家电、建材行业，受益于货币政策边际放松的金融以及行业反转的生猪养殖等行业。”

从具体持仓行为来看，该基金并未在去年四季度末就这两大板块进行重点布局，相反依旧坚持着“喝酒吃药”的主题，重仓股中有多只白酒和医药龙头企业(泸州老窖、山西汾酒、五粮液、东方雨虹和药明康德分别是其前五大重仓股)，而医药板块的“跌跌不休”、白酒板块的持续震荡，无疑拖累着该基金的净值表现。

Choice数据显示，截至2月10日，今年以来有超10只基金清盘，其中半数基金清盘原因为基金资产净值低于合同限制。此外，今年也有20多只基金发布资产净值连续低于5000万元的风险提示公告。

宽基ETF开始被净赎回

从春节前一周数据来看，以机构持有为主的宽基ETF开始被净赎回。

民生证券研报显示，节前一周之内(20220124-20220128)以个人持有为主的ETF被持续净申购，这意味着个人投资者可能在持续“抄底”基金。

分行业看，以个人持有为主的ETF中，大多数行业的基金均被净申购，其中，与金融地产、医药、科技、传媒等板块相关的ETF被主要净申购，与高端制造板块相关的ETF被小幅净赎回。结合前面主动基金在上周的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于买入医药、TMT、周期等板块，而在金融地产、新能源等板块存在分歧。

值得一提的是，节前一周之内(20220124-20220128)以机构持有为主的ETF先被净申购，后被持续赎回，其中，宽基ETF开始被净赎回。

分行业看，节前一周之内(20220124-20220128)，以机构持有为主的ETF中，与医药、科技、传媒、金融地产等板块相关的ETF被净申购，与周期、新能源等板块相关的ETF被净赎回。

把时间线条拉宽，可以发现2021年大部分时间公募基金产品均属于申购量大于赎回量的状态。

通联数据显示，2021年四季度、三季度、一季度，公募基金产品的申购量和赎回量分别为31.28万亿份、30.95万亿份(申购比为1.06%)；32.04万亿份、31.62万亿份(申购比为1.34%)；31.81万亿份、30.90万亿份(申购比为2.94%)。

而去年二季度是唯一一个赎回份额大于申购份额的极度，公募基金2021年二季度申购份额为29.39万亿份、赎回份额为29.52万亿份，申购比为—0.43%。