辅助生殖股再“出圈” 多重政策利好行业拐点已现？

近日来，辅助生殖概念股相当活跃，截至3月10日收盘，多只相关个股涨势强劲。相关上市公司人士对财联社记者表示，北京多个辅助生殖技术纳入医保、两会期间关于完善三孩政策配套措施以及两会上关于辅助生殖的提案等均对该行业形成利好，在鼓励生育的大背景下，辅助生殖也闻风起舞。

“相关政策的出台及两会提案等，对整个辅助生殖领域未来的市场潜力、发展空间的助力都会很大，个人认为目前还是在解决让有生育意愿的家庭能够以更低成本接触到辅助生殖的医疗服务资源。”一位行业人士对财联社记者表示。

一位证券分析人士对财联社记者分析认为，随着三孩政策及其他生育相关政策陆续出台，叠加不孕率上行，以及我国人均可支配收入的提升，未来我国辅助生殖渗透率有望提升。据银河证券数据，2018年我国约56.8万患者接受辅助生殖生育服务，仅占同年4780万不孕夫妇的1.2%，我国2018年的辅助生殖渗透率仅7%，远低于美国同期的30.2%。

(图注：中美辅助生殖渗透率对比，来源于Frost Sullivan，中国银河证券研究院)

值得一提的是，近期北京将16项辅助生殖技术纳入甲类医保，包括2项IUI(人工授精)技术(精液冷冻复苏、宫腔内人工授精术)、1项二代IVF技术(卵母细胞胞浆内单精子注射)和3项三代IVF技术(胚胎单基因病诊断、染色体疾病的植入前胚胎遗传学检测、囊胚、卵裂球、极体活检术)。上述分析师认为这表明了政府对生育支持的重视程度，未来辅助生殖技术有望在更大范围内获得支付端支持，行业渗透率有望快速提升。

上市公司层面来看，据公司年报，悦心健康(002162.SZ)通过自建+外延并购的方式，旗下包括美国日星生殖中信、宜春妇产生殖合作项目等；通策医疗(600763.SH)引入英国波恩生殖中心、凯普生物(300639.SH)自主研发的Y染色体微缺失检测试剂盒可检测确定少精、弱精、缺精等不育患者病因等；达嘉维康(301126.SZ)旗下嘉辰医院可开展辅助生殖相关技术诊疗等。医疗机构端来看，锦欣生殖(01951.HK)则是该领域龙头之一。

从技术迭代来看，上述行业人士对财联社记者表示：“辅助生殖技术分为一二三代，其中一代即取精取卵混到试管里，二代一般是单晶注射生殖技术、三代在胚胎植入之前做基因检测。三代辅助生殖技术目的在于挑选一个更为健康的宝宝。”该人士同时表示，虽目前辅助国内需求更多在于一二代辅助生殖技术，但随着大家对辅助生殖生育质量的重视，以及对自我基因携带状态人士更为清晰之后，叠加政策面对三代辅助生殖技术的支持等，对应需求将起量。

对应上市公司方面，贝瑞基因(000710.SZ)旗下“科孕安”即胚胎植入前遗传学检测(PGT)便是第三代辅助生殖技术；贝康医疗(02170.HK)旗下则有三代试管PGS检测试剂盒；华大基因(300676.SZ)也在布局胚胎植入前基因检测系列产品。

盘面来看，截至3月10日收盘，辅助生殖(BK0939)报收1203.41，涨幅高达4.88%；凯普生物、达嘉维康、西陇科学(002584.SZ)、长春高新(000661.SH)等多只个股涨势强劲。

（文章来源：财联社）

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