中国平安管理层回答一切：怎么看公司目前股价？地产风险敞口多大？

“地产风险敞口多大？”

“对目前公司股价怎么看？”

“回购承诺还会兑现吗？”

“寿险改革成效如何？”

“方正集团重整计划进展到哪一步了？”

“偿二代二期工程对公司有哪些影响？”

……

就在刚刚，A股市场最重要的成分股之一——中国平安举行2021年度线上业绩发布会。

针对投资者和市场关心的这些热点，中国平安董事长马明哲携一众高管出席，直面并回应媒体和投资者关注的热点问题。

就股价表现来看，今日午后保险板块快速拉升。其中，中国平安A股收盘时涨5.34%。

“公司在不动产领域风险敞口可控”

因为对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及权益法损益调整，中国平安2021年利润受到一定影响。

对于上海证券报记者提出的“公司在资产端还有哪些风险敞口”“不动产投资策略是否会变”“如何平衡β(贝塔)和α(阿尔法)策略”等问题，中国平安首席投资执行官(拟任)邓斌均予以回答。

“目前公司在不动产领域的风险敞口是可控的。”他表示，中国平安整个保险资金投资组合中，不动产资产分为物权、股权和债权，其中绝大部分为自持性和收租性物权，占比远低于监管规定的上限，且自持物业和收租物业收益良好，风险很低。少量为股权、债权投资，风险可控。

他表示，中国平安坚持“坚守底线、把握机遇、穿越周期、领先价值”的理念，作为投资的指导思想，以坚守风险管理为底线，努力实现穿越周期的相对稳定的投资回报。中国平安保险资金投资地产的策略是，坚持符合国家政策导向的不动产投资，以穿越周期优化价值的理念为指导，以战略资产配置为牵引，投资优质商业不动产，同时关注碳中和、数字经济、医疗健康等相关概念的优质不动产项目。

他介绍说，配置上，中国平安保险资金的“双哑铃”型配置结构，形成了总体均衡稳健的布局，特别是资产负债管理上，配置了大量长久期利率债，这使公司在利率风险管理上处于优势地位，在利率下行的大趋势下，其优势尤为突出。

“我们已经把资产和负债的久期差收窄至4年左右，这在全国乃至全球都是领先的，这说明我们的现金流匹配比较稳健。另外，在α(阿尔法)策略方面，我们也会通过一定的战术配置，精选投资标的和投资管理人，来创造更多的α(阿尔法)收益。”他表示。

股价被低估

积极做好市值管理回馈股东

对于记者提出的“如何看待目前公司股价被低估”这个问题，中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波表示，目前中国平安股价确实被低估，未来将积极做好市值管理回馈股东，包括持续提高分红，用更好的现金回报回馈股东，以及公司股票回购等。

姚波表示，过去一年股价下跌有一定的外部因素，整个外部环境发生较大的变化，中国平安股价下跌并非个例，蓝筹股和白马股都受到较大压力。“中国经济基本面依旧稳健，政府也推出了一系列稳增长的措施，为全年经济增长打下坚实的基础。所以，我们对中国未来长期向好的基本面充满信心，对公司股价也充满信心。”

另一方面，股价下跌也是因为寿险行业转型遭遇阵痛，面临巨大挑战。他表示，寿险业整体发展模式出现瓶颈，客户的需求发生改变，人口红利、代理人红利等也受到影响。“中国平安正在积极推进转型，但这需要一定的时间，希望市场给予耐心。”

“相信通过这些努力，市场最终会认识到公司的价值。”他坦言，公司管理层的聚焦重心应该放在公司经营上，经营做好了，股价自然会有体现。

“回购承诺一定会兑现”

对于中小投资者提出的“回购承诺是否会兑现，如何提高分红率”这个问题，中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波表示，中国平安一直长期注重股东价值回报，之前公布的“不低于50亿元且不超过100亿元”的股票回购计划，目前已累计回购39亿元。

“目前距离回购计划的到期时间还有一定的时间窗口，后续管理层将根据市场具体情况推进，肯定会按照要求，实现原先的承诺。”他表示。

他进一步表示，中国平安的分红是与营运利润挂钩的，过去几年公司的营运利润比较稳定，因此，分红也比较稳定。“2021年，公司归母营运利润同比增长6.1% ，分红派息同比提升8.2%，分红增速高于营运利润增速，也彰显了公司管理层对未来公司发展的信心。”

对寿险改革阶段性成效满意

最终要看长期、看战略、看执行

在谈及“平安寿险改革最终成效如何”这个问题时，中国平安联席首席执行官陈心颖表示，要看长期、看战略、看执行。“公司管理层对目前寿险改革的阶段性成效还是满意的，相信随着改革的推进，相关成效会逐步呈现。”

她表示，从长期看，我国保险市场空间很大，长期发展向好。

从战略来看，公司正在持续推动“4+3”双轮驱动的寿险改革战略落地，即四大渠道、三大产品。

这四个渠道分别是：

第一个也是最重要的渠道是个人代理人渠道；

第二个是社区网格化渠道。主要服务于“孤儿保单”，将每一个城市划成网格，不同网格分配有不同的客户，配备相应的项目经理，为“孤儿保单”做好续保、交叉销售和加保等服务；

第三个是新银保渠道。平安银行升级银保模式，将其打造成为优才渠道，与财富管理、私人银行部分更加紧密结合；

第四个是下沉式渠道。比如，结合产险网络的渠道，来覆盖更多过去没有覆盖到的区域。

三个产品，即“寿险+”“综合金融+”“健康医疗等服务+”。她表示，除了主业保险外，中国平安已经在综合金融方面深耕了15年。目前正在打造医疗健康生态圈，通过“健康+医疗”服务为客户提供线上线下的医疗服务。

从执行来看，她表示，寿险改革效果已经显现，在这方面2021年年报中已经进行了披露。“只要坚持做下去，从战略到执行，会逐步见到成效。”

“方正重整计划正按既定目标推进”

对于市场关心的“方正集团重整计划进展”这个问题，中国平安总经理、联席首席执行官谢永林表示，目前方正集团重整计划正按照既定的目标推进，一旦期间有进展，中国平安也会及时履行信息披露义务。

2022年1月31日，中国平安公告称，旗下平安人寿收到银保监会出具的《关于中国平安人寿保险股份有限公司股权投资新方正集团的批复》。据此，银保监会同意平安人寿投资新方正集团。

公告还显示，根据《重整投资协议》的约定以及重整主体的债权人对债权清偿方案的选择情况，平安人寿拟出资约482亿元受让新方正集团约66.51%的股权。

在谈到“如何做好综合金融协同效应”这个问题时，谢永林表示，中国平安是一家保险集团控股公司，未来推动综合金融协同发展，一是个人金融方面，在获得客户授权的前提下推动个人客户的需求工程，让客户获得更精准的产品和服务；二是企业金融方面，要利用综合金融优势，用“投行+商行+投资”的方式给企业提供一揽子解决方案。

他进一步表示，中国平安综合金融的融资规模每年呈现近20%的增长，例如，银行渠道推荐、代销保险的增速达到了20%。“综合金融是中国平安的优势，起到了十分核心的作用。未来，我们也一定会积极升级，将综合金融做得更好，更好地满足客户的需求，提升公司的专业能力。”

偿二代新规下

核心偿付能力仍可达监管要求的2倍以上

对于“偿二代二期工程给公司带来哪些影响”这个问题，中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波表示，偿二代二期工程确实给公司偿付能力带来一些影响，对寿险来说最大的影响是核心偿付能力。

他进一步解释称，“根据新规测算，确实我们一些指标会受到一定影响。比如，原来我们寿险的核心偿付能力充足率高于200%，在新规下会有所下降，但是依旧高于100%，是监管要求(50%)的2倍以上。另外，新规影响的不只是我们，而是整个行业。监管部门也给予了一定的过渡期，我们会做好相关应对。”

据主流投行测算，偿二代二期工程对上市保险公司的影响总体可控，其中预计综合偿付能力充足率下行有限，核心偿付能力充足率将面临一定幅度的下降，但仍将明显高于100%和50%的监管要求。

（文章来源：上海证券报）

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