外资深“V”反转 三月疯狂“抄底”这些公司

三月，在经历了外围地缘冲突、美联储加息和国内疫情反复的背景下，两市中上旬出现大幅回调，而后在中下旬，A股维持着“政策底”的箱体震荡态势。数据显示，截至3月31日，三月外资累计净流出450.83亿元，不过，仍有部分标的获外资抄底，行业方面，外资增持有色金属、建筑装饰等板块为主，个股方面，阳光电源最受外资看好。

回顾整个三月外资动向，中上旬以外资大幅流出为主，而在17日后，外资流出边际放缓，有逐渐回流A股趋势。东方财富Choice数据显示，在3月7日至16日期间，北上资金出现连续8天“出逃”，累计净流出668亿元。不过，在3月16日金融委会议后，市场信心有所提振，期间外围环境也有所回暖，外资快速回流，呈深“V”反转。数据显示，3月17日至31日，累计净流入195亿元。华鑫证券认为，近一周，北上资金净流出边际缩窄，情绪面和资金面有所修复，外资逐步企稳。

具体看，整个三月，有10个行业本月获外资增持，其中，有色金属(49.06亿元)、建筑装饰(19.49亿元)、电力设备(15.20亿元)、农林牧渔(14.48亿元)、美容护理(3.48亿元)板块位居增持增持前五。此外，外资本月减持前三行业依次为：食品饮料(-180.52亿元)、医药生物(-77.28亿元)和非银金融(-65.86亿元)。

个股方面，有9家公司获“聪明钱”增持超10亿元，依次为阳光电源(29.83亿元)、国电南瑞(28.33亿元)、紫金矿业(21.77亿元)、隆基股份(14.54亿元)、分众传媒(11.94亿元)、美的集团(11.75亿元)、立讯精密(11.48亿元)、天合光能(10.83亿元)和杰瑞股份(10.53亿元)。此外，有19家公司获“聪明钱”减持超10亿元，其中，贵州茅台(-97.67亿元)、宁德时代(-64.76亿元)、五粮液(-42.28亿元)、中国平安(-36.01亿元)、恩杰股份(-27.48亿元)位居减持榜前五。

展望外资后市动向，海通证券表示，历史上外资也曾阶段性地大幅撤出A股，但从年度看，2014年至2021年里北上资金每年都是净流入的。时至今日A股在全球投资组合里的占比依然还很低，MSCIACWI指数里A股的权重仅约为0.4%。往后看，随着我国经济在全球的重要性迅速提升，拉长时间来看外资流入A股仍是长期趋势。

展望4月，国海证券认为市场进入政策底确认后的磨底阶段，信用回升和经济底正式确认前存在结构性机会。股票市场在一季度估值明显收缩的背景之下，演绎从政策底到市场底的磨底阶段。上市公司业绩在二季度面临下行压力，估值变化受到美联储紧缩的影响，后续估值扩张源于信用回升以及经济确认底部。

国海证券认为，结构性的机会在稳增长、后周期以及景气成长细分领域等三条线索。具体包括，1)稳增长板块中重点关注政策边际放松预期较强的地产、基建，以及受益于地产链条企稳的银行等大金融板块；2)滞后于经济周期变化并能反映通胀的后周期品种，包括煤炭、石油石化、农林牧渔等；3)景气成长板块中重点关注强产业周期催化的高景气细分领域，如光伏、医疗服务、绿电等，其中医药生物板块在过去一年整体表现落后，估值当前已经位于绝对底部，随着医药集采已成常态化事件，对行业的业绩冲击也逐步明确，多重利空因素逐渐出清，超跌反弹已具雏形。4月首选行业银行、农林牧渔、医药生物。

（文章来源：东方财富研究中心）

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