研报精选：军工、银行有护盘迹象！酒钢宏兴一度飚涨停 钢铁板块能否力挽狂澜？

今日(4月15日)沪深两市全线低开，早盘整体走势震荡偏弱，盘中一度有上攻表现，也迅速下挫，午后延续震荡格局。

从盘面上来看，行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应一般。军工、银行午后护盘，钢铁、电力、煤炭板块表现突出，新冠治疗、预制菜等标的也较为抗跌。在钢铁板块之中，河钢资源、酒钢宏兴领衔，抚顺特钢、河钢股份、首钢股份等表现突出。

爱建证券认为，地缘冲突反复，疫情仍在努力控制中，短期不确定性仍然存在，但是发展趋势向好。市场环境基本依然稳定向好，因此不宜悲观。当然不确定性因素依然存在，市场心态仍较谨慎。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】银行

广发证券指出，当前疫情反复对经济扰动较大，全年经济增长目标仍在，这意味着当前经济越差，后续政策发力需求越大。近期国常会连续释放积极信号，稳增长政策加码可期。当前上市银行业绩稳健，资产质量夯实，在稳增长和稳地产政策基调下，继续看好银行板块超额收益，建议继续保持关注。

另外，华安证券表示，银行股仍大有可为。在国际流动性收紧、国内稳增长的背景下，如果稳增长效果得到数据确认，例如投资增速企稳，市场整体将利于价值风格。在确认之前，在疫情和外围的不利因素与稳增长预期的拉锯之中，市场在风格轮动中震荡，低估值的优质银行股和稳增长主线的区域银行仍然是有机会的。

东方证券提到，从多家上市银行的2021年报来看，绝大多数银行盈利增速较三季报进一步有所提升，资产质量表现稳中向好。展望2 季度，板块上行动能充分：1)房地产政策边际宽松，利好银行信用风险缓释，尤其是考虑到行业在经过过去3-4 年资产质量的持续出清，预计不良生成压力可控，资产质量表现有望保持稳定；2)国内稳增长的目标明确，面对当前国内外经济环境的压力，可以预见2022年更多稳增长政策有望持续发力，助力经济预期的改善，为银行基本面经营提供有效支撑；3)目前板块静态估值水平仅0.59x，仍处在历史低位，市场对于宏观经济和银行资产质量的悲观预期充分反映，业绩披露期内，我们认为业绩改善的确认有望成为板块行情的催化，建议积极关注。

【主题二】钢铁

国盛证券表示，短期钢厂增产趋势延续，同时行业供需形势边际改善，旺季需求仍待验证，随着近期稳增长预期再度强化，处于估值洼地的钢铁板块配置价值突出，其中低估值龙头、高股息率个股值得重点关注，建议关注股息率较高的长材标的方大特钢，以及行业龙头宝钢股份；坚守加工赛道，看好兼具技术壁垒与高成长特性的标的，或迎来估值与盈利的同步上行，建议关注：甬金股份、久立特材。此外，显著受益于城市管网改造的新兴铸管也值得长期关注。

东吴证券认为，中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值高分红普钢、原材料和部分特钢。首推方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、马钢股份、宝钢股份、久立特材、中信特钢等；关注八一钢铁、鄂尔多斯、河钢资源等。

国泰君安证券指出，当前板块已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的基本面最差阶段，展望未来，随着疫情出现阶段性拐点，被抑制的需求将回补，从地产周期来看，政策底正带来基本面变化，有望在下半年逐步走稳，而成本端大概率出现高位回落态势，行业吨毛利将迎来重新扩张，建议关注高分红、低估值、低配置、低预期下的板块机会。

【主题三】新冠治疗

国联证券提到，国内疫情防控仍将是市场关注热点，投资较为活跃，我们建议重点关注国产新冠药物研发进展及新冠检测产业链相关公司。受疫情影响，疫情后建设值得思考，建议持续关注医疗新基建的进度，有望增加优质医疗资源供给，成为行业核心驱动。此外，一季度业绩将陆续公布，疫情或对相关公司带来业绩干扰，建议关注一季度有确定性成长的公司。疫苗及CXO 相关产业链仍是具有高成长的板块，建议持续关注。

另外，首创证券认为，回调即买入机会，重申看好新冠治疗药物产业链。全球每天新冠疫情新发病例仍维持100万例以上高位，疫情防治任重道远。全球新冠疫情高位运行的启示：防应优先于治，新冠疫苗防重症、降低死亡率作用显著，新冠病毒长期与人类共存，治疗药物是必需。

国信证券表示，医药行业一季度的业绩延续了新冠疫情的主线，我们预计疫苗、新冠检测业务将维持高景气度的增长；同时，CXO行业也将受益于全球产业链转移而继续高增长，新冠药物相关的CDMO业务也将为相关公司带来较大的业绩增量。

该机构进一步分析，关注新冠主线以及估值合理的优质个股。新冠疫情仍为医药板块的最大主线，建议关注疫情相关的检测、小分子药物、中药、疫苗等板块。另外，部分优质个股前期回调幅度较大，估值已经相当具有吸引力，建议积极布局。

【主题四】预制菜

中航证券表示，预制菜品的定义理解，它是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工(如：分切、搅拌、腌制、滚揉、成型、调味)而成的成品或半成品。疫情以来，京东七鲜、美团买菜、饿了么、盒马、每日优鲜、叮咚买菜等先后入局预制菜市场。对于B 端餐饮企业，受疫情的影响经营困难，而预制菜的制作成本低、利润率更高；对于C 端消费者，疫情催生“宅经济”，预制菜兼备方便、快捷、口味多样等优势，成为越来越多家庭餐桌上的新宠儿，销量大增。

随着消费对预制菜的认知度提升和消费习惯的培育，有望进一步催化行业的快速发展。NCBD(餐宝典)数据显示，2021 年中国预制菜市场规模超过3000 亿元，预计到2025 年将会突破8300 亿元，其中在C 端市场的规模占比将接近30%。据《中国烹饪协会五年(2021-2025)工作规划》，目前国内预制菜渗透率只有10%-15%，预计在2030 年将增至15%-20%。而在日本，预制菜的渗透率已经达到60%以上，与日本饮食文化有一定相似程度的中国餐饮市场，预制菜的渗透率仍有较大提升空间，建议关注上下游产业链标的包括：味知香、千味央厨、广州酒家。

华鑫证券表示，行业参与者众多，尚未出现明显龙头。预制菜行业包括五大主要参与者，在渠道、产品、供应链方面各具优势：1)原料供应企业：供应链能力强，具备成本优势。代表企业如国联水产、双汇发展、圣农发展、龙大美食等；2)预制菜生产企业：预制菜生产出身，具备专业性。代表企业如味知香、珍味小梅园、信良记、好得睐等；3)速冻食品企业：具备冷链加工运输优势，生产标准化程度高。代表企业如安井食品、三全食品、千味央厨等；4)连锁餐饮企业：自建央厨，实现预制菜标准化生产。代表企业如海底捞、广州酒家、同庆楼、西北贾国龙等；5)零售商：预制菜成为新增长点，推广能力强。代表企业如叮咚买菜、盒马鲜生、永辉超市、每日优鲜等。

（文章来源：东方财富研究中心）

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