借道ETF 投资者加配黄金资产 基金经理也已加入配置大军 金价后市向何方？

本周以来，黄金价格再现波动。本周一， COMEX黄金价格一度突破每盎司2000美元，截至目前，年内COMEX黄金价格也已上涨了约7%。

在此背景下，国内投资者纷纷借道ETF配置黄金资产。数据显示，3月中国黄金ETF流入2.4吨(约合1.5亿美元，9.53 亿元人民币)，总持仓达61.8 吨(约合39 亿美元，245亿元人民币)。而作为国内规模最大的黄金ETF，华安黄金易(ETF)3月获14.22亿元资金净流入，最新规模超120亿元。

不仅投资者借道ETF配置黄金资产，连不少基金经理也开始钟情黄金股，多只黄金股更现身基金的十大重仓股名单。

针对金价后市，基金经理整体也维持着相对乐观，并表示投资者应在资产组合中加入黄金。例如，4月20日，华安基金发布旗下基金产品一季报，华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦就表示，高通胀、海外经济复苏趋缓、全球货币政策收紧落地及地缘政治风险四大因素有望成为下阶段驱动黄金行情的核心因素。

黄金ETF受关注

许之彦指出，展望二季度，全球宏观环境依旧存在较大的不确定性。经济复苏上，新冠变种和放开边境管制的风险依旧存在，且欧美大规模财政刺激及货币宽松面临退潮，经济动能预计明显趋弱。通胀端，地缘风波后大宗商品供求关系日趋紧张，原油价格维持高位，能源价格上涨对后续中游制造业的传导亦不可忽视，预计通胀中枢较疫情前显著提升，高通胀预计将维持较长时间，总体利好黄金。地缘政治变化亦是未来影响黄金价值的重要因素，避险资金需求正显著提升。政策面，美联储加息已在3月议息会议中落地，从上一轮加息过程中黄金走势来看，在加息预期时段金价有所承压，但在加息落地后黄金往往表现强势。

事实上，数据显示，今年以来，COMEX黄金价格上涨约7%，本周更是一度突破每盎司2000美元。在此背景下，黄金ETF成为资金的避风港。全球黄金协会发布的报告显示，3月全球黄金ETF获得净流入187.3吨，合118亿美元(约751亿元人民币)，创下近六年以来单月最大净流入纪录。

国内市场，3月以人民币计价的上海午盘基准金价(SHAUPM)和以美元计价的伦敦早盘金价(LBMA)分别上涨1.5%和1.1%，为自2020年第二季度以来最强劲的一个季度。与此同时，国内部分资金纷纷借道ETF配置黄金资产。3月中国黄金ETF流入2.4吨(约合1.5亿美元，9.53 亿元人民币)，总持仓达61.8 吨(约合39 亿美元，245亿元人民币)。而作为国内规模最大的黄金ETF，华安黄金易(ETF)3月获14.22亿元资金净流入，最新规模超120亿元。

备受公募基金青睐

业内分析人士表示，尽管利率升高对黄金构成不利因素，但包括地缘政治风险加剧以及通胀压力走强在内的原因都对第一季度金价起到了支持作用。

不仅投资者借道ETF配置黄金资产，连不少基金经理也开始钟情黄金股，多只黄金股更现身基金的十大重仓股名单。部分基金一季报显示，银泰黄金、湖南黄金、西部黄金、山东黄金等黄金股成为基金踊跃介入的对象。

以银泰黄金为例，该公司一季度被基金增持的迹象明显。数据显示，截至一季报，共有7家基金公司旗下9只基金持有银泰黄金，占流通股比例为3.87%。其中，华夏核心制造混合一季度持有银泰黄金超过3000万股，占流通股比例为1.23%。

山东黄金也是多只基金的重仓股。截至3月末，基金一季报显示，16家基金公司旗下24只基金持有山东黄金。

此外，调研数据显示机构布局黄金的热情高涨。今年以来，中国黄金、山东黄金、湖南黄金等多家公司被机构投资者调研。其中中国黄金共获得19次机构调研，共计有92家基金公司参与。

仍有配置价值

事实上，自2020年以来黄金价格大幅攀升，并一度创历史新高。上述背景下，国内黄金ETF也如雨后春笋般纷纷涌现。

仅在2020年当年就有7只黄金ETF成立，包括3只普通黄金ETF和4只上海金ETF.2021年天弘基金也发行上海金ETF，至此中国场内黄金ETF达到12只。普通黄金ETF和上海金ETF在交易机制上略有不同，但二者反映的都是黄金现货的价格。

按照成立时间排序这12只黄金ETF依次是：华安黄金ETF(518880)、国泰黄金ETF(518800)、易方达黄金ETF(159934)、博时黄金ETF(159937)、华夏黄金ETF(518850)、工银瑞信黄金ETF(518660)、前海开源黄金ETF(159812)、富国上海金ETF(518680)、广发上海金ETF(518600)、建信上海金ETF(518860)、中银上海金ETF(518890)、天弘上海金ETF(159830)。

相比投资实物黄金，黄金ETF通过场内交易非常便利，且流动性强，门槛低。此外，交易费用低廉是黄金ETF的一大优势，因为黄金ETF不需要保管费、储藏费和保险费等费用，优势十分突出，可以预见的是，中国黄金ETF市场具备广阔的发展空间。

针对金价后市，基金经理整体也维持着相对乐观，并表示投资者应在资产组合中加入黄金。

博时基金基金经理王祥就认为，全球通胀的高粘性与地缘冲突的脉冲性将给中长期金市表现带来强烈支持。但短期仍需警惕缩表落地时，长端利率抬升对金价的阶段性冲击。华夏基金基金经理荣膺也认为，黄金ETF具有天然的抗通胀属性，是作为投资组合的长期配置，平滑波动的好方法。

（文章来源：财联社）

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