证监会优化公募基金注册制：“扶优”6种情形 “限劣”9种情形

21世纪经济报道记者获悉，5月13日，证监会机构监管部发布《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》的机构监管情况通报(以下简称《通报》)。

《通报》表示，将充分发挥产品注册的引导作用，突出扶优限劣的监管导向，进一步优化基金注册机制。

业内分析，公募基金产品注册制从追求“更快速”，到持续优化，“扶优限劣”，促进公募行业持续大发展。迄今公募基金总规模突破25万亿元，公募基金以完善的内控体系和稳健的业绩赢得了投资者的信任。

在公募基金注册机制“扶优限劣”的导向下，行业未来可能会呈现强者恒强的“马太效应”，产品质量和产品创新将会成为基金管理人发展的着力点，这将促使基金产品优胜劣汰，行业生态更健康。

鼓励6种情形

具体来看，《通报》对符合下列6种情形的基金管理人采取创新产品或业务优先试点等鼓励性措施：

一是管理能力强，管理基金产品中长期业绩较好，管理规模来自持续营销比例高；

二是服务投资者能力强，投资者基金产品持有期限较长、主动采取优化费率设计让利投资者等方式切实提高投资者获得感；

三是管理能力与规模适配意识强，主动采取措施有效适配管理规模；

四是创新能力强，创新产品参与度高，试点产品运作稳健且市场效果好；

五是合规风控能力强，业务发展良好且长期未发生风险事件或收到监管部门行政处罚、行政监管措施；

六是社会责任感强，坚持长期投资、价值投资、责任投资理念，切实发挥资本市场“稳定器”“压舱石”的功能作用。

6“限制”+3“暂缓”

《通报》表示，对存在下列6种情形的基金管理人在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施：

一是管理能力弱，产品中长期业绩持续表现差，投资运作风险事件时有发生；

二是长期投资理念弱，投资换手率高，“风格漂移”问题突出；

三是定价能力弱，新股发行报价明显不合理；

四是服务投资者能力弱，“赎旧买新”等问题突出；

五是产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多；

六是声誉风险管理能力弱，从业人员违反职业操守、社会道德，损害行业形象。

《通报》还表示，对存在下列3类问题的基金管理人依法采取取消适用快速注册机制、全部或部分产品暂停受理、已受理产品暂缓注册等限制性措施：

一是最近一年内因重大违法违规行为、重大失信行为受到行政处罚或刑事处罚，因违法违规行为、失信行为正在被有关机关立案调查(侦查)，或者正处于整改期间；

二是公司治理、内部控制、风险管理存在重大缺陷，或者存在财务状况恶化等重大经营风险；

三是最近一年内提交的基金注册申请材料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

鼓励优质和创新

《通报》传达出的最重要精神是，“鼓励优质产品供给，充分发挥创新引领作用。 ”

《通报》提出鼓励基金管理人守正创新，涉及开发5类产品：具有封闭锁定期产品、个人零售类中低波动型产品、养老投资产品、ESG产品、合理让利型产品。

同时，《通报》表示，将持续提升常规产品注册效率，并按照公募基金创新产品注册工作流程，对基金管理人提交的产品创新方案加快评估论证，对能切实发挥公募基金功能作用、无法规障碍、风险可控、投资者保护有效的产品加快注册试点，对试点效果良好的产品加快试点转常规。

优化基金注册制促行业大发展

《通报》表示，2019年10月全面实施公募基金常规产品分类注册机制以来，基金注册便利度大幅提升，行业主体获得感明显增强，有力促进了权益类基金发展壮大，助推行业规模快速增长，产品结构持续优化。

但是，与此同时，公募基金行业量与质不平衡的问题逐步显现，部分公司存在专业能力适配性不够、投资者服务能力不强、长期投资和价值投资理念不牢等问题，赎旧买新、换手率高、风格漂移、业绩分化、募集失败、迷你基金数量较多等现象比较突出。

21世纪经济报道记者关注到今年以来注册制出现较大变化：自2014 年8 月8 日起公募基金产品的审查由核准制改为注册制。去年底的《深入推进简政放权进一步优化公募基金产品注册机制》的机构监管情况通报，自2022年1月1日起新基金注册速度获得提升，第一是纳入快速注册机制的常规混合类、债券类基金产品，注册期限由原则上不超过20天缩短至15天。第二是未纳入快速注册机制的常规主动权益类、被动权益类(宽基)、混合类、债券类基金产品，注册期限由原则上不超过30天、30天、45天、45天缩短至20天、20天、35天、35天。

业内认为，此前公募基金追求的是“更快速注册制”，现在突出的是“扶优限劣”监管导向。

总体来看，在2019年新基金审批就采取了“快速注册制”之后，行业发展速度明显加快。

2019年、2020年和2021年分别成立新基金达到1007只、1377只、1898只，远超过此前行业年度发行新基金数量。

从规模来看，2020年成立新基金总规模3.12万亿，创历史新高；2021年成立的新基金总规模2.98万亿元，为历史第二高。

公募基金总规模的不断攀升，目前已突破25万亿元，公募基金以完善的内控体系和稳健的业绩赢得了投资者的信任，未来大有可为。

而对于基金产品注册机制的持续进一步优化，有业内人士表示，“扶优限劣”的导向下，行业可能会出现强者恒强的“马太效应”。目前小基金公司与大基金公司相比，在产品提供上处于竞争劣势，小公司需从自身产品布局的需求出发，进一步补足、丰富产品线、注重发展特色。同时，产品质量和产品创新将会成为基金管理人发展的着力点。此外，目前部分公司存在赎旧买新、换手率高、风格漂移、迷你基金等现象，在监管“扶优限劣”导向下，基金产品优胜劣汰，行业生态会更加健康。

（文章来源：21世纪经济报道）

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