科创50指数再爆发！7月迎来全年最大解禁潮 以史为鉴：影响有多大？

今日(6月6日)，三大指数集体走高，其中，创业板指大幅拉升，盘中一度涨幅超4%，同时，科创板个股也集体异动。科创50指数今日再度走强，截止收盘，指数涨幅达3.86%，个股中，除今日上市的新股外，新风光、精进电动、亚信安全、希荻微、唯赛勃均20cm涨停，超40余股涨幅超8%。

科创板近期连日走强，解禁高峰即将到来

近日，科创50指数连日走高，截止今日收盘，近5个交易日累计上涨近12.9%。消息面，有传闻称科创板准入门槛可能下降，准入门槛将降至20万或10万元，但相关监管人士则表示暂时未有任何消息，不过这反映出市场对科创板流动性改善的预期。此外，科创板7月、8月将迎来年内一轮解禁潮，有分析认为，部分股东在当下时点也有动力拉升股价，为后续减持做准备。

从今年全年来看，A股下半年解禁规模大于上半年，其中，12月的解禁规模最大，以最新收盘价计算，实际解禁市值超6千亿元，其次为1、7、8月，其实际解禁市值均超过4千亿元。单从科创板角度来看，由于近年科创板7-8月IPO加速扩容，今年三季度会是其集中解禁窗口期，其中，即将到来的7月则是全年最大解禁月，实际解禁市值达2600余亿元，规模远超其余月份。

个股方面，以科创板解禁占流通股比来看，6月至9月间(截止发稿时至三季度末)，欧林生物6月8日解禁2.52亿股，占解禁前流通市值比例高达730%，华兴源创7月22日解禁3.61亿股，其占比达716%，百克生物、芳源股份占比则均超4倍以上。从实际解禁市值来看(以6月6日收盘价计算)，澜起科技以422亿元位列第一，传音控股、中微公司、中国通号以418、366、312亿元紧随其后，解禁市值超百亿元的个股共有14家。

指数冲击相对较小，定增负面影响较大

一般来说，股票解禁往往意味着市场流通股本增多，股价往往会稀释，对于投资者而言，可能是个坏消息，市场也因此热议即将到来的7月解禁潮是否会影响指数运行。从历史上看，对于行业指数而言，短期较大的解禁压力也并不意味着其会出现明显下跌。据招商证券此前研报统计，单周高解禁规模并未对解禁前后短期市场整体表现造成明显的冲击，解禁前一周和解禁当周万得全A指数涨跌参半，解禁带来的冲击更多体现在个股层面。

对于解禁股本身，光大证券指出，限售股大规模解禁对个股影响更为明显。限售股解禁对个股股价影响具有以下三个特点：(1)相较于首发股份解禁，定增股份解禁更有可能对个股短期表现产生负面影响；(2)对于首发股份，只有当其解禁压力达到一定程度后，其才会明显压制个股短期表现，而对于定增股份，随着解禁压力提升，其个股短期表现也越来越差；(3)对于过去一段时间内股价涨幅过高或者持续低迷的个股，当限售股解禁后，其短期表现也会明显承压。

虽然个股迎来大规模解禁，但由于股东减持规模与解禁规模的高峰并不完全对应，往往会延后发生，同时，相关股东也不一定会进行抛售，其解禁潮对市场带来的压力可能没有预期的那么大。但也有分析指出，从过去两年科创50指数的表现来看，在解禁高峰前期往往也会带来情绪面的扰动，同时，如股权质押比例高、现金流差的公司股东有减持压力，投资者可予以关注，注意相关个股因解禁而带来的投资风险。

（文章来源：财联社）

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