环球关注：PCB板块大涨是机器人给的？网传卖方报告：有环节价值或相当于一台特斯拉

8月份的首个交易日，PCB板块强势上涨，截至收盘，广信材料、光洋股份、鹏鼎控股涨停，胜宏科技、本川智能、安洁科技、四会富仕、中富电路涨超8%，东山精密、沪电股份等纷纷跟涨。

PCB(印刷电路板，Printed circuit board)是重要的电子部件，FPC(柔性电路板，Flexible Printed Circuit)是PCB的一种重要类型。一直以来，新能源车、服务器被视作消费电子、通信之外的PCB增量市场。

而在近日，网上流传的一份卖方简评，将FPC与最近大热的人形机器人紧密联系了起来。财通证券称，高精密FPC在消费级人型机器人领域，有着广阔的潜在市场空间和极高的进入壁垒。

【资料图】

财通证券表示，具体看，在人形机器人各主要部位，高精密FPC使用量如下：

1)感触和执行层面，双手双脚及其小关节，可能需要高达20条最高精密FPC，搭载全系列传感器。其裸板价值量或将等于或超过1台iPhone 14 pro的软板。

2)四肢躯干层面，8条中幅宽高精密FPC，同样搭载各类传感器、元器件，其需要各类信号线路汇总共线，裸板价值量或将超过2部iPhone 14 pro。

3)机器人主躯干层面，需要大面积大宽幅高精密FPC，其裸板价值量可能相当于一台特斯拉。

4)头部区域，其裸板价值量应该相当于1.5个苹果MR。

财通证券测算，消费级人型机器人的FPC(打件后)出厂价格大概是在500美元(以上分析的只是裸板)。放量后的全球市场规模大概是在50亿美金。由于对精密度、可靠性和高精密打件能力要求极高，预计全球主力供应商不会超过3家，龙头供应商东山精密/鹏鼎控股，长期来看，该业务对该等公司的利润贡献可能相当于目前的苹果业务。

互动易上，针对FPC产品在机器人制造领域的应用，已有投资者热切发问。其中，兴森科技已表示，公司PCB业务产品应用涉及机器人及新能源汽车领域。

▍新能源、服务器推动需求持续增长行业基本面有望逐渐改善

除了机器人可能带来的巨大增量空间，PCB在新能源车和服务器市场的应用前景也被多家机构看好。

天风证券表示，PCB在汽车电子领域的应用空间如同星辰大海，国联证券今日也发布研报称，车用FPC在客户认证、产品工艺、技术等方面具有较高壁垒，在照明、动力电池、智能座舱等模块具有广阔的应用前景，随着汽车电气化和智能化进程不断推进，车载FPC有望进入快速发展期。

湘财证券则在近期发布研报表示，PCB是PCle总线中的关键组件，高等级的总线标准带来的高传输速率需要更多PCB层数和高速传输性能的支持。今年英特尔有望发布支持PCIe5的EagleStream平台，对于PCB的性能要求进一步提高。国内服务器PCB供应商有望受益于服务器出货量的增长以及服务器用PCB规格的提升。

值得注意的是，PCB上游覆铜板占据整体成本约30%，进一步看铜与环氧树脂的价格大幅影响PCB成本。目前LME三月铜价与环氧树脂价格均已有所回落，压在覆铜板、PCB企业头上超过一年的原材料成本压力有望逐步缓解。

环氧树脂价格月K柱图；图源：生意社

LME三月铜价；图源：钜亨网

（文章来源：财联社）

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