【聚看点】密集涌入锂电铜箔赛道为哪般？“宁王”早已入场 这些上市公司布局相关业务

一度拿下三连板的道森股份、铜冠铜箔、宝明科技、斯迪克、方邦股份和裕兴股份等多家上市公司近期公告或是互动易上回复布局铜箔相关业务情况，而多家券商研报重点提及锂电PET复合铜箔的广阔市场发展空间。

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PET复合铜箔，是锂电池负极集流体新型材料，锂电铜箔是影响锂离子电池能量密度和成本的关键材料。据高工锂电测算，铜箔占锂电池总重量比例约13%，是影响电池质量能量密度的关键材料。成本方面，根据高工锂电的测算，NCM811锂电池中铜箔占总成本的比例约为9%，仅次于正极材料，是影响电池成本的关键材料之一。

复合铜箔是指在塑料薄膜PET等材质表面上制作一层金属导电层的一种新型材料，能使电池能量密度提升5%-10%，相比传统电解铜箔，复合铜箔作为负极集流体的锂电池具有低成本、高安全、长寿命和高能量密度等优势，能解决电池因内短路引发热失控的行业难题。

目前市场对于PET复合铜箔关注较高，已有车型将PET复合铜箔作为负极的电池装车测试。

中信证券研报根据6μm电解铜箔折算复合铜箔单耗数据，对PET复合铜箔渗透率进行预测，保守估计2025年PET复合铜箔需求为29亿平米，市场空间约为174亿元，乐观情况下2025年预计市场空间可达290亿元(对应渗透率为20%)。

据中航证券研报，锂电铜箔产业链中，上游包括原材料及设备厂商，其中设备厂商包括磁控溅射设备厂商和电镀设备厂商；处于中游的铜箔制造根据锂电铜箔工艺可分为电解铜箔以及PET铜箔，其中PET铜箔为新工艺；下游锂电池厂商主要包括动力电池厂商、3C消费电池厂商以及储能电池厂商等。

中航证券研报指出，设备是推动PET铜箔产业发展的重要因素，传统铜箔的原材料成本占比约83%，而PET铜箔原材料成本占比仅约31%，通过规模效应降低成本的空间更大。据推算，2025年PET铜箔真空磁控溅射设备市场空间约33.4亿元，镀铜设备市场空间约46.5亿元。

油气设备制造商道森股份昨晚公告，拟募资不超过15亿元，投向电解铜箔高端成套装备制造项目、铜箔产品及新材料研发。此前诺德股份宣布拟收购道森股份5%股份合作研发 3μm 等极薄铜箔产品和复合铜箔产品。

据东威科技7月末披露的机构调研纪要显示，公司是科创板目前唯一一家电镀设备企业，也是国内唯一能够批量化生产PET铜箔设备的厂商。

市场竞争格局上，锂电铜箔市场集中度较高，据国盛证券研报分析，2021年国内锂电铜箔市场CR3为48%，CR5近70%。目前龙头企业逐渐拉开差距，2021年龙电华鑫锂电铜箔产量突破4万吨，诺德股份超3万吨，嘉元科技与德福科技均实现2万吨。

以锂电铜箔企业为主的诺德股份已开始加大对复合铜箔领域的研发力度，也有从事LED的宝明科技跨界布局复合铜箔，双星新材、万顺新材、锂电池龙头宁德时代也已入场复合铜箔市场，据鑫椤锂电显示，宁德时代间接入股国内市场复合集流体(包括复合铜箔)主要供应商重庆金美新材。

财联社记者此前采访业内人士获悉，与市场想象不同，由于各企业对于复合铜箔基本仍在研发阶段，现在市场还没有达到替代的程度。“等相关的性能测试到达一定的成熟点，再看是否会进行一系列的替代。”上述人士进一步表示，复合铜箔能否实现替代，并非制造厂家所能决定，而是由下游客户端。

与此同时，对宝明科技“成本更低”的说法，业内亦有不同声音。财联社记者获悉的一份纪要则显示，铜价8万的情况，复合铜箔具有一定的成本优势，但是当下时点，理论成本远高于(传统铜箔)售价，推广程度不够，达不到批量化生产的产业规模，若4.5um铜箔推广顺利，成本还能较6um下降一半。

（文章来源：财联社）

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