产能利用率不足产品结构变化 顺络电子中报毛利率短期承压

由于上半年毛利率短期承压，顺络电子(002138)2022年1月至6月净利润增幅同比下降28.55%。在产能利用率不足、产品结构变化以及原材料价格上涨的背景下，机构认为，虽然公司成本压力上行，但企业毛利率降幅整体依然可控。

毛利率降幅整体可控

中报显示，2022年上半年，公司实现营业收入21.36亿元，同比下降7.58%;实现净利润2.94亿元，同比下降28.55%;扣除非常性损益净利润2.63亿元，同比下降32.13%;实现销售毛利7.46亿元，同比下降13.54%。

其中，2022年二季度，公司实现销售收入11.28亿元，环比增长11.89%，同比下降10.14%。“公司收入出现下滑,主要受到消费和通讯市场景气度不高的影响。”顺络电子表示。

东北证券分析师李玖认为：“公司毛利率下滑主要由于产能利用率不足、产品结构变化以及原材料价格上涨。而公司积极调整产品结构，新产品销售比例提升，在不利外部市场环境下，公司毛利率下降幅度仍可控。公司将毛利率作为绩效考核因素，降本增效管理效果初显，今年上半年公司期间费用率13.63%，同比上升0.02%。”

需要提及的是，公司二级子公司衢州顺络电路板的净资产从去年半年报转为负数，其业务也出现大幅下滑，公司是否有具体方案应对PCB低迷带来的业绩拖累?

顺络电子证券部表示：“衢州顺络PCB业务长期处于亏损状态，因为并非顺络主业，PCB业务逐步边缘化。公司有计划利用PCB工艺平台为公司元件做相应配套并逐步提升业务占比，为部分元件打造一体化供应体系。”

高管增持+股份回购

值得关注的是，目前公司开拓新兴产业进展顺利，企业战略性布局涉及电动汽车、储能、光伏、大数据、物联网、模组等产业。在模块模组业务，PA模组对产品尺寸、性能和质量要求严苛，公司产品获得海内外客户群的认可，产品份额持续提升。在光伏尤其是微逆变领域，公司拟专设下属公司从事相关业务。

在汽车电子方面，公司的汽车用高可靠性电子变压器、电动汽车BMS变压器、高可靠性各类电感被汽车电子企业和新能源汽车企业批量采购。

“目前公司汽车电子业务稳健增长，2022年一季度公司营收9070万元，同比增长51%。预计2022年公司汽车电子业务营收增速50%左右。”首创证券分析师何立中称。

另外，在市值管理上，顺络电子核心管理团队按照计划通过管理层持股平台，自4月20日起6个月内增持公司股份，增持金额计划5000万元至10000万元。另外，公司4月19日通过了《关于回购公司股份方案的议案》，计划以自有资金进行股份回购，回购价格为不超过35元/股，回购金额为2亿元至3亿元，回购股份的期限为12个月之内。

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