当前热点-当心巨亏90%！这支证券还有最后两小时交易 务必卖出或转股

可转债新规落地后，市场迎来首只强赎可转债。

8月8日晚，石英股份发布公告称，公司发行的可转债将被强制赎回。目前，石英转债的价格为984.9元/张，按照赎回价格100.957元/张估算，投资者如果不及时操作可能亏损接近90%。

(资料图)

值得一提的是，可转债新规给投资者预留了3天的转股时间，8月9日结束交易后，持有石英转债的投资者仍有3天转股时间，但投资者尤其需要注意账户是否开通了相关板块交易权限，如果未开通权限，投资者只能在最后交易日卖出。

石英股份迎来最后交易日

8月8日晚，石英股份发布公告，公司股票自2022年7月1日至2022年7月21日期间，满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于石英转债转股价格的130%，已触发可转债赎回条款。

公司决定行使石英转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的石英转债全部赎回，具体赎回价格为100.957元/张，赎回登记日为2022年8月12日，最后交易日为2022年8月9日。

这也就意味着，今日收盘后，石英转债将停止交易，同时公司预留3天时间给投资者转股，最后转股日为2022年8月12日。石英转债对应的正股为石英股份，属沪市主板股票，投资者需要开通沪市主板交易权限才能进行转股，如果投资者未开通板块交易权限，只能选择在2022年8月9日卖出，目前留个投资者的交易时间只有最后2小时。

公司也提醒投资者，2022年8月9日收市前，石英转债持有人可以选择在可转债市场继续交易，赎回登记日收市前石英转债持有人可以转股价格14.69元/股进行转股操作，转为石英股份。赎回登记日收市后，未实施转股的石英转债将全部冻结，停止交易和转股，按照债券面值加当期应计利息全部强制赎回。

值得注意的是，石英转债价格曾超过1000元，目前的价格也在900元以上，投资者不及时操作将产生较大损失。按照今日午间收盘价估算，投资者如果不及时操作可能亏损接近90%。

据数据显示，截至8月8日收盘，石英转债的未转股余额达1692.33万元，相当于还有将近17万张可转债未转股，未转股比例达4.7%。

可转债强赎潮来袭

可转债新规下，由于赎回3个月的“冷静期”，可转债迎来一波强赎潮。

石英转债转股登记后，同和转债、祥鑫转债、高澜转债、海兰转债、雷迪转债、中大转债、美力转债等也将陆续进入最后操作日。其中，同和转债、祥鑫转债、高澜转债、海兰转债4只可转债在新股落地之前宣布强赎，沿用旧规，赎回登记日与最后交易日都是同一天。

但如果遇到可转债流通面值低于3000万元时，最后交易日可提前。根据相关规定，可转债流通面值若少于人民币3000万元时，自公司发布相关公告三个交易日后将停止交易。

雷迪转债、中大转债、美力转债在新规落地后宣布强赎，可转债赎回登记日前的第3个交易日起，停止交易或者转让，同时预留3天时间给投资者进行转股操作。

需要注意的是，不管新规还是旧规，投资者在进行转股操作前，都需要开通板块交易权限。同和转债、高澜转债、海兰转债、雷迪转债、美力转债对应的正股都属创业板上市股票，投资者需要开通创业板交易权限才能进行转股，否则只能选择在最后交易日卖出。

对于多数普通投资者而言，可转债触及有条件赎回条款天数难以统计。而可转债新规规定，转债临近触发前5个交易日，发行人应及时提示公告，持有相关个券的投资者，应该及时关注相关公告。

自8月以来，已有中大力德、江丰电子、台华新材、朗新科技、拓尔思、齐翔腾达、伯特利等公布发布可转债可能满足赎回条件的公告，其中，中大力德已宣告提前赎回。

可转债新规引导市场理性预期

近年来，可转债市场不断扩容，投资者以及监管层对其关注度也越来越高。

可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，能更好满足上市公司和投资者多元化投融资需求，在增强金融服务实体经济能力、提高直接融资比重、优化投融资结构等方面发挥着愈发重要的作用。

但是，在可转债运行过程中也出现个别可转债异常炒作、强制赎回等对投资者产生较大影响等情况，为此，交易所近日发布转债交易细则，自8月1日起执行。

在强制赎回方面，明确规定公司无论是否赎回、均需及时公告，如若不赎回，未来3个月都不得赎回，且应披露实控人、5%以上股东、董监高等未来6个月的减持计划，此前已有不少转债进入转股期第一次满足赎回条件后由于重要股东减持问题而不赎回，却在之后短时间内又进行赎回，新规将很好地引导投资者预期。

如果公司赎回，赎回条件触发日与赎回日的间隔期限应当不少于15个交易日且不超过30个交易日，明确赎回期限。自赎回日前的第3个交易日起，应当停止交易或者转让，停止交易后仍留有3个交易日转股。

招商证券认为，本次多条新规的出台更多意在规范转债市场交易与制度，使其更加成熟与健全、也表明监管层面对转债发行融资的支持。而自律指引更多从对转债投资者的保护出发，在信息披露层面进行规范，其中对赎回、下修转债特殊条款触发后的信息披露标准进行较为详细的规定，一方面对转债的信披进行进一步规范，另一方面也意在对投资者预期进行合理引导，之后留给投资者做条款“博弈”的空间将会更小。

此外，由于“不赎回”的转债增加3个月的“冷静期”，对那些本就对赎回犹豫不决的公司来说、将会逼其做出更明确的决定，短期内或有不少公司会进行提前赎回。

华泰证券表示，新规落地后，由赎回导致的风险波动将明显降低，且发行人判断是否执行赎回也将更理性，高价转债估值的合理中枢有所下降。赎回层面的风险，主要来自高价转债从不赎回预期转向赎回的变化。不赎回时间间隔增加至3个月后，转债再次触发赎回的时间分布将更分散，对应系统性风险减小。投资者判断赎回预期和是否应继续持有转债也更从容，每只转债一年内最多判断四次赎回预期。

但增加限制后，发行人执行赎回的比例或将有所提升。这或将导致，高价转债的时间价值有所降低，对应转债估值支撑有所下降，尤其下半年至明年更多老券已进入存续第三年时间。

投资者如何应对

所谓可转债强赎，指的是在可转债转股期内，所属公司的股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

可转债被上市公司提前赎回，是投资者持有可转债的退出方式之一。 对于上市公司而言，强制赎回可以促成持债人尽快转股，免去上市公司偿还利息和本金的压力。此外，还有利于上市公司继续融资发下一期可转债，可以提高融资效率。

对于投资者而言，一旦触发强制赎回条款，上市公司选择赎回可转债，而投资者没有在约定的期限内及时卖出或者转股，那么这只可转债就只能被赎回。对于那些高溢价买入可转债的投资者来说，就可能面临较大损失。

面对可转债强赎，目前有两种方法可以让投资者规避不必要的风险。

第一是，卖出。操作上跟卖出股票操作一样，不需要太多技巧。对于高位买入的投资者来说，虽然卖出价格可能会比买入的价格低，但此时不卖等着强制赎回，亏损的幅度更大。

第二是，在炒股软件中找到相应的“债转股”功能模块，进行转股操作。但转股的过程中，投资者需要注意的是，若可转债的正股是科创板或创业板股票，投资者还需开立相应的权限才可以操作转股。此外，转股获得的股票第二天才能卖出。

值得一提的是，可转债新规新增了最后交易日标识，在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应该及时操作。如果未及时卖出，停止交易后还有3个交易日转股时间，此时只能进行转股操作。

（文章来源：证券时报）

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