【中信证券电新】隆基沟通交流会议纪要-20200519

公司领导：董事会秘书刘总

梳理人：春風就是你

时间：2020-5-19

刘总详细介绍基本情况

中国3月修复到一切正常水准，订单信息和送货早已恢复过来，5-6月中国销售市场会有抢装。

国外不一样國家危害进展和水平不一样，先亚太地区，后欧州，再英国，再印尼和南美洲。

欧州：送货危害并不大，基础按原来节奏感在走。

英国：路面发电厂危害并不大，户用分布式系统有延迟和推迟。国外市场2020年会较为匀称，每个月有一些。

全世界预估110-130GW

硅片价格调整：比原先预估大约早了一个季度，原本是觉得二季度，受肺炎疫情危害提早了。

组件：产销率90%之上。扩产新项目在按计划执行。

云南省三期在政府部门代建设厂房环节。

销售市场层面：20GW总体目标维持不会改变。

Q1、集中处理室内空间现行政策如何判断？

电力能源电力工程化和电力工程清理化发展趋势不会改变。集中处理室内空间自身并不是技术性难题，中国也就2%，国外均值6%上下，也有挺大室内空间。

Q2、硅片减价预估

组件攒机经营规模降低造成 减价提早来临。上年多晶硅62%，2020年80 %。多晶体撤出速率会较为快。

减价力度：将来也有室内空间，让价给中下游公司，自觉性在多晶硅硅片生产商手上。光伏电池料也在减价。

4月刚开始积极降了几回，将来還是看销售市场转变。一方面是终端设备要求假如修复得话，减价時间和力度就不容易那麼急切。另一方面是看销售市场的转变，以前硅片赢利水准较为高，中小企业想参加到这一阶段，减价后并未执行的扩产计划将会会有转变。

Q3、肺炎疫情危害下将来的扩产计划？

1）肺炎疫情会获得操纵，预苗是制造行业之外的事儿，不会有哪家肺炎疫情把人们日常生活纪律彻底弄乱的；仅仅時间长度难题。

2）现阶段看来，前边4月，肺炎疫情早已获得了显著的抵制，大家的扩产计划沒有遭受显著危害。银川市15GW硅片和硅棒早已进到到机器设备当场安裝环节。充电电池2个新项目，西安北郊 西安市南郊；组件阶段嘉兴市 西安各5GW。

3）事后，看全世界要求水准。

2020年末硅片75GW之上，组件30GW之上，现阶段看来较为有信心。

Q4、在现阶段供求基础均衡的情况下，各关键生产商的扩产是根据要求的预估提高，還是预估能够提升市场集中度？

1）大伙儿认同制造行业将来的室内空间；

2）许多金融企业非常是金融机构针对制造行业的了解还滞留在十年前，在建生产能力意味着最少的成本费。

3）组件阶段，前段时间TOP5中间差别不大，2020年刚开始估算会有显著转变。之前TOP5也就40-50%，将来会到80%。

Q5、硅片和组件库存量去化状况，要求和生产制造状况？180或别的规格的硅片如何判断？

1）库存量在Q1末组件大约2.5GW上下，挺大一部分是在途的组件。Q1确定2.05GW。第三季度组件比较多，12GW之上。

硅片的库存量并不是问题，维持2-3亿片的有效水准。一方面电池片生产能力提升，会有一部分硅片。也有好多个大顾客长单的锁住，因此实际上不担忧。

2）晶科、晶澳新品，大家接下去的HiMO5也会迅速现身。大家都期待把输出功率做高。这几个全是终端设备占有率较为大的生产商，新品对终端设备喜好会有很大的危害。18X：1）根据如今顾客的认同水平，减少运送花费，减少产品成本（目前单晶炉能够拉18X的规格）。前边在推166，进展较为快，现阶段早已40%之上是166，第三季度还会继续持续增长。180是依据商品出去后，依据客户满意度状况，来配套设施上下游生产能力。

Q6、近期一个月库存量发展趋势怎样？Q3订单信息能见度，排产状况？

每月数据信息还没领，发展趋势是看在降低，由于Q2销售量会比Q1大许多。新组件生产能力关键在Q2末，主要是Q3了。

全年度70%的计划，也就是14GW差不多了。Q3有一些订单信息转变，例如Q3原本计划印尼1.8GW，如今来看一部分会推迟，有可能会延至Q4。外贸订单将会会有动态性调节。

中国Q2会更好一些，由于有抢装。

Q7、2020年现货交易占比提高迅速？要求弱，减价快，现阶段状况怎样？

会有这一发展趋势。一些國家限定货运物流，因此会危害送货。中国修复较为早，起动也比19年早，交货里现货交易占有率会提升。今年初计划出入口65%，中国35%。现阶段来看中国将会会45%上下。

Q8、具体集中处理工作能力和用户量的关联？

此次也是第一次把太阳能发电和风力发电分离叙述了，电力网接纳是至关重要的问题，也反映了身后的各种各样权益团队。大伙儿对几类电力能源的了解和观点比以往有挺大的发展。它是很重要的情况。

从企业本身的视角而言，绿色能源业务部自身也在做EPC新项目，大家出计划方案。协作中觉得到2020年合作者意向還是较为强的，关键顾客是中央企业或地区能源集团。

EPC指标值今年初1.2GW，如今来看应当会超出。

Q9、Q3有可变性，整体看来全世界单一季度同比要求怎样？2020年中国和全世界的要求未来展望？

如今看来会稍微提升一些。许多國家的肺炎疫情在Q2会获得较为合理的操纵。可变性主要是来源于印尼和南美洲，印尼量还较为大，南美洲自身规模较为小。印尼订单信息将会会从Q3往Q4推。

每一年都会有不一样的组织对要求做预测分析，从大家的视角而言假如2020年产品报价有显著降低，代表潜在性市场容量的扩张。

Q10、低价位时段？制造行业市场竞争布局发展趋势？

低价位不是哪一年，是由浅入深的全过程。

2020年和5.31较为像，那时候是现行政策危害，现在是肺炎疫情危害。组件价钱逐渐下跌，便是个销售市场大转变的全过程。一部分公司甩货，控制成本，提前准备撤出。

从行业集中度看来会再次提高。制造行业从开始走向成熟全过程上都会有市场集中度提高。

一体化公司在全产业链中会有些优点，实际還是得看你一直在什么阶段。

Q11、硅料阶段观点

国外的生产能力在降低。一直沒有扩产的念头，这几年也没有。原来生产能力成本增加，如今没有什么挣钱的机遇了，在停业整顿。中国硅料公司会不断发展趋势，将来会取代国外。

硅料库存量在一周上下，比原先略多一点，原先在4-5天。

Q12、硅片中远期市场占有率总体目标？

多晶硅硅片最少是45%。不清除以后一些环节做到50 %，大伙儿扩产节奏感会略有不同。

Q13、半导体材料硅片？

现阶段不容易做，太阳能发电硅片销售市场比半导体材料硅片大。

Q14、2020年中国量起來以后方式或营销推广层面的对策？

没做国外以前16-18年一直是中国很靠前的，顾客也全是大能源集团。中国销售市场对隆基而言是较为了解的。18年Q1国外是10%，5.31以后提及了30%，19年来到60%。

Q15、EPC 19利润率27%，18年10%，利润率转变这方面是核算方式不一样么？

EPC从组件业务部买组件，从外边买逆变电源等别的的，随后给顾客出示全套解决方法。2020年量会比上年大。之前也自身投一部分，以后会较为少。利润率转变和每个新项目的服务范围不一样相关，是只承担组件還是别的都是有这些。