5月20日早上，中央银行发布5月LPR价格——1年限和5年限之上各自为3.85%和4.65%，与4月差不多。自中央银行2019年8月进行LPR改革创新至今，1年限LPR较先前的1年限标准利率总计下调50个基点、近年来下调30个基点；而5年限及之上LPR总计下调25个基点、近年来下调15个基点。

中金公司剖析，上星期中央银行缩量下跌续做MLF、并维持利率不会改变，早已为此次LPR价格差不多制造悬念。5月14日，中央银行当日未续做2000亿人民币期满的1年限MLF，1天之后缩量下跌推广1000亿人民币1年限MLF，并保持2.95%的利率不会改变。5月至今银行间市场流通性相对性充足——5月15日，中央银行对民营银行下调储蓄储蓄率50个基点执行及时，释放出来资产约2000亿人民币；银行间市场7天质押贷款认购利率5月至今均值1.44%，小于4月均值的1.57%。

中央银行数据信息显示信息，4月底广义货币(M2)同比增长率11.1%，增长速度各自比上月底和上年同期高1个和2.6个百分之。这一增长速度创2017年1月至今的新纪录。

中金公司觉得，LPR价格下调延期不意味着货币政策整体主旋律的变化，货币政策在“量”的适用上仍未降低。专用工具上看，短时间扩基础货币和央行降准为边界功效更大的方式。从节奏感和結果上看，中央银行延期LPR和公开市场推广，可能是充分考虑4-5月财政局储蓄早已大幅度降低，提升货币乘数，并且4月和5月各自执行2次定向降准，不用再大幅度提升流通性供求平衡。結果上，5月来流通性依然充足，且贷币推广今年初至今“逐步而上”的趋势早已十分确立。

最近国常会再一次提早下发1万亿地区专项债增加额度，且规定奋力5月底发售结束，但5月前18日地区专项债净发售仅2300多亿，5月中下旬发售节奏感将会显著加速；除此之外，将来一段时间利率债供求平衡或将持续上升。中金公司表明，现阶段货币政策“量”和“价”的下调都是有室内空间，上半年度放“量”大量、货币政策比较宽松更显著，四季度CPI减少后则降利率摩擦阻力更小。