报告摘要

地产：销售开工有序恢复，旧城改造空间较大。5月销售、开工等依然在有序恢复中，但环比增速放缓很多，土地市场依然火爆，房企的融资环境有所改善。旧城改造的空间非常大，预计全国老旧小区至少有15-20万个，仅加装电梯一项的规模就可接近万亿元。尽管旧改需要协调各方利益，但大部分调研对象对旧改还是持比较乐观的态度，今年保质保量完成不存在太大问题。在竣工周期和旧改的推动下，地产下游产业链将会受益。

银行：信贷投放力度仍大，贷款利率趋于稳定。5月国有大行信贷投放还在快速增长；城商、农商行反映存在投放不足的问题。6月以后投放节奏可能略有趋缓。贷款投向以政府类项目需求最强，基建重大项目储备充足，应不存在下半年后继乏力的问题。地方政府财政压力较大，债务监管有边际松动。房企融资意愿较强，土地市场和地产销售都有一定热度。制造业和中小企业缺乏合意融资需求。大行的小微贷款增速很猛。贷款利率相对稳定，下行预期减弱。不良贷款压力增大，银行会保证合理续贷要求。央行对套利的监管加强。

钢铁：钢材产销小幅上涨，钢厂盈利受到挤压。5月钢材产量较去年同期及上个月皆有小幅上涨。目前大多数钢厂都在满负荷生产，产能利用率集中在80%-90%。本月价格震荡偏弱运行，主要是供给快速增长但需求仍较为平稳。铁矿石价格仍在高位，焦炭第三轮提价，共同挤压钢厂盈利空间。

水泥：全国水泥销量活跃，预计下月价格持平。价格方面，随着疫情减轻，全国工程和搅拌站普遍恢复正常施工；同时，重大项目集中开工，下游需求明显增加。5月上旬安徽、上海等地区水泥价格开始推涨，下旬开始华南等地区继续上调水泥价格。预计6月全国大部分地区将进入梅雨季节，水泥需求预计减弱，价格预计持平。5月全国水泥库容下降至5成左右，预计6月库容持平。

集运：本月货量好于预期，下季预期小幅上调。5月总体出口货量开始恢复，略优于上月预期。分地区来看，美线、欧洲线舱位较紧张，与4月相比货量有所增长，可能与前期被紧急削减或延后的订单得到回补有关；而中东印巴地区的需求因斋月影响偏弱。调研对象上调下一季度的出口预期，主要基于欧美复工节奏加快将有助出口订单恢复。

汽车：本月销量持续回暖，有望恢复平稳态势。5月销量环比持续改善。调研对象预期6月销量将延续改善态势，环比增幅有望达到 10% - 20%，同比有望实现正增长。此外，调研对象对全年销量预期由此前的-15%到-20%上调至-10%。

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