套期保值是一种对冲交易风险性的方法。针对股指来讲，投资者可创建与现货交易部位相反的期货交易位置，可做到避开系统风险的目地。

文中将对运用股指开展套期保值的全步骤开展论述。其操作流程有十大流程。

第1步、套期保值机会挑选

什么时候刚开始套期保值是个重大问题，也是套期保值的难题之一，机会挑选的优劣立即危害到套期保值业绩考核。套保机会的挑选，是对沪深指数300指数值发展趋势的分辨，其涉及宏观经济面、现行政策面、市场流动性和性能指标等要素的综合性判断。

第2步、明确被套保资产组合范畴、套保限期、挑选股指期货合约

根据对投资者拥有的资产组合开展剖析，我们可以挑选全部资产组合或是资产组合中的同为脾气组合开展套期保值。

套保限期的明确涉及投资者对沪深指数300指数值未来趋势的分辨。若投资者根据具体分析，觉得在未来一段时间内沪深指数300指数值将是降低市，那麼投资者的套保限期便是将来这段时间。

充分考虑股指期货合约流通性和到期还款日效用，大家选用本月合同和贷款展期的套保对策。

第3步、套期保值资产Beta剖析—CUSUMSQ

一般来说，Beta是不稳定的，其起伏水平对套期保值对策的设计方案十分关键，因而必须对现货交易资产Beta的可靠性开展事先科学研究。

Beta值是不是平稳是个相对性定义，当Beta值的变化超出一定的阈值就需要对期货头寸开展调节，进而促使现货交易资产的系统性风险获得更强的对冲交易。

第4步、明确套期保值实体模型测算最佳套期保值比例

国际性上，测算最佳套期保值比例的普遍实体模型有OLS(一般最小二乘法实体模型)、VAR(向量自回归实体模型)、VECM(向量偏差调整 实体模型)、VGARCH(向量理论自回归标准异方差实体模型)和SSM(状态空间实体模型)等。

第5步、明确股票建仓方位和交易头寸

假如投资者拥有现钱并预测分析销售市场将来将增涨，以便避开踏空的风险性，降低等候成本费，那麼投资者能够开展双头套期保值，即先买进股指，随后再逐渐买进现货交易并强制平仓期货头寸。假如投资者拥有个股交易头寸并预测分析销售市场将来将下挫，以便避开系统风险，能够选用什么是空头套期保值对策，即拥有个股没动，另外买空股指。

第6步、Beta监控器(SSM)——动态性调节(1%)

Beta值是不是平稳是个相对性定义，当Beta值的变化超出一定的阈值就需要对期货头寸开展调节，进而促使现货交易资产的系统性风险获得尽快对冲交易。

可是，假如彻底依照变化规律的最佳套期保值比例调节期货头寸，将会由于交易费用太高，造成全部组合的使用价值降低，从而危害到套期保值的高效率。因而，在具体开展套期保值时，应当综合性衡量调节頻率和交易费用，选用一定的调节对策。

第7步、套保绩效考评

一般地，有二种标准对套期保值的业绩考核开展点评：

（1）风险性降到最低标准。因为套期保值就其实质来讲依然是一个资产组合管理方法难题，依据Markowitz 资产组合基础理论，便是要对这一跨期、现两销售市场的资产组合寻找固收下的最少风险性， 这就是套期保值过程中所遵照的“风险性降到最低标准”。

（2）效应利润最大化标准。除开追求完美较低的回报率起伏，投资者也会追求完美较高的回报率绝对值。选用“根据效应”的较为方式 ，能够综合性考虑到回报率尺寸、起伏水平及其投资者风险厌恶水平。

第8步、支付结算

期货保证金管理方法是套期保值中十分关键的內容。因为商品期货选用的是担保金交易和逐日盯市规章制度，因而必须对期货头寸的担保金开展整体规划和管理方法。一方面，股指在买入时交纳一定的担保金后，也要预埋一定的信用额度来对每天出現的亏本开展立即填补；另一方面，套期保值的期货头寸必须开展动态性调节时将会必须新买入合同，这也必须事先整体规划一定的贮备资产。

第9步、贷款展期管理方法

当套期保值合同贴近期满时或是套保合同价钱出現很大不好转变时，投资者能够挑选贷款展期，好的贷款展期对策能够为投资者套期保值组合产生超量的收益。

大家出示二种贷款展期的计划方案：（1）時间域上按交易量翻转贷款展期；（2）贷款展期管理方法，套保和类对冲套利的方法。

第10步、套保完毕

投资者创建在对将来市场行情走势分辨的基本上做出提早强制平仓或是期满交收的决策，操纵全部套期保值组合的风险性。

假如投资者分辨销售市场出現大逆转，能够提早强制平仓完毕套期保值。

当套期保值合同期满时，投资者对合同开展交收清算，进行全部套期保值全过程。