光伏支架龙头，为何股价跌幅排A股第三？

【大河报·大河财立方】谁会想到，一家科创板公司今年以来的跌幅，竟排在了A股第三。

截至4月13日，江苏中信博新能源科技股份有限公司（中信博，688408.SH）今年跌幅达63.51%，是跌幅前六中唯一一家非退市、ST公司。

作为一家老牌光伏支架龙头企业，其股价较去年年中的高点274.21元，已经跌去近80%。

今年股价跌超60%，居A股第三

4月13日，国内光伏支架龙头企业中信博股价延续多日来的颓势，一度下探至64.13元的历史低点，最终报收64.4元、跌4.17%。

资料显示，中信博是一家专注于太阳能光伏支架的高新技术企业，主要产品为光伏跟踪支架和固定支架。其2020年年报显示，“2017 年至 2019 年，公司光伏跟踪支架年度出货量均位列全球前四，是国内光伏行业的领跑者。 ”

但就是这么一家处于行业龙头地位的科创板上市公司，今年以来股价已“腰斩”。

Wind数据显示，截至4月13日，今年中信博股价跌幅达63.51%，在420家科创板公司中跌幅最大，在A股公司中居于跌幅第三位，是跌幅前六公司中唯一一家未“戴帽”的。

股价下跌的同时，中信博也给出了绝大多数指标同比为负值的业绩表现。

其2021年度业绩快报显示，去年营收24.1亿元，同比下降22.95%；归母净利润0.32亿元，同比下降88.96%；扣非归母净利润为﹣0.2亿元，同比下降108%。

历史数据显示，2017年～2020年，其扣非归母净利润同比增长分别为10.82%、151.96%、66.25%、78.07%。

这是有可查数据以来，其年度营收、扣非归母净利润同比增长率首次为负。

指标大幅度偏离机构预测，它为何这么熊

是什么原因，让一家处于行业龙头地位的科创板公司“乱入”A股跌幅榜?

股价偏离基本面的终归是少数，中信博也是如此。对于2021年的业绩，中信博解释称，报告期内受多晶硅、组件及国际运费价格上涨的影响，导致全球集中式光伏电站安装量迟延。同时，2021年全国集中式光伏电站新增装机减少708万千瓦，降幅22%。

“公司境内光伏支架业务出货量2021年度较2020年度同比有所下降，降幅约11%，低于境内集中式光伏电站装机量的下降幅度。”中信博称。

确如中信博所称，受大环境影响，今年以来，16家A股光伏辅材公司区间涨跌幅悉数收跌。Wind数据显示，16家光伏辅材公司中，最小跌幅为9.14%，跌幅中位数为34.78%。

虽然板块股价整体下跌，但从已公布财务数据的13家公司看，营收同比增长率中位数为39.18%，仅中信博一家为负。而在扣非归母净利润同比增长率指标中，中位数为25.17%，有两家同比增长率为负，其中一家为﹣19.63%，远低于中信博的﹣108%。

中信博的表现，显然也超出了机构的判断。

去年发布2021年三季报后，有两家机构分别预计中信博2021年归母净利润分别为1.56亿元和1.69亿元。现实与机构的预测数据，相差近2亿元。

同时，在中信博发布2021年业绩快报后，有机构给予中信博165元的目标价、“买入”评级。研报中，该机构称，随着全球光伏装机量持续增加，国内跟踪支架渗透率不断提升，中信博凭借一流的产品品质、优异的成本管控能力和优质的客户资源，公司市占率有望进一步提升，业绩有望重回高增轨道。显然，截至目前，机构的预测也失准了。

值得注意的是，从2020年四季度开始，中信博毛利率出现明显下滑趋势，已经从2019年的24.18%下跌至2021年三季度末的13.2%。

在上交所e互动平台上，对于投资者对于个别中标项目为“低价竞标”的质疑，中信博回应称，公司竞标价格符合行业趋势，处于合理报价区间，且符合公司毛利预期。

此外，股东、高管的减持，也打击了市场信心。

在2021年9月10日至17日期间，时任中信博核心技术人员的王士涛违规减持33万股，后被江苏证监局出具警示函，并记入了证券期货市场诚信档案。在去年12月下旬，公司股东郑海鹏、王程合计减持近29万股，套现合计近5000万元。

下半年产业链价格有望下降，拉动国内装机需求

行业的跌势何时能结束?是投资者关心的问题之一。

对于光伏行业的发展，中原证券分析师唐俊男认为，随着储能设施建设有望加快，从而能逐步解决可再生能源并网消纳问题。同时，从已披露的一季报和经营数据看，硅料环节普遍迎来较好的经营成果，辅材环节价格上涨力度高于产品上涨力度或侵蚀利润空间。

但从另一方面来看，硅料、硅片、电池、组件等公司相继公布大额投资计划，未来扩产动作较为明显，产业链上下游相互渗透，一体化占比提升，“预计下半年随着硅料供应逐步充裕，疫情对供应链的冲击环节，产业链价格有望下行，从而拉动国内装机需求。”

不过，唐俊男也提醒，今年年初以来，光伏产业链各环节扩张计划频出，这既反映企业家对行业高景气的判断，也为潜在的供需错配埋下伏笔。同时，硅料价格坚挺恐对后续装机容量形成抑制。

卓创资讯光伏行业研究员王帅受访时也提及，以光伏玻璃为例，部分企业基于长期市场的布局考虑，新增产能较多，导致供应端压力较为明显。在需求端，下游装机量‍‍‍受硅料价格等持续偏高的影响，形成了一定程度的需求抑制。

王帅认为，行业利好政策和支持措施最终要落在市场的供需情况上，目前来看供应链新增产能比较多，但是需求释放不及预期，供需两端发展并不均衡，光伏行业全年的压力都可能比较明显。

光伏行业政策不断，将助力行业快速发展

公开信息显示，“十四五”时期，中国将构建以新能源为主体的新型电力系统。而风电光伏，将成为清洁能源增长的主力。

今年2月，国家十二个部门联合印发《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》，提及组织实施光伏产业创新发展专项行动，实施好沙漠戈壁荒漠地区大型风电光伏基地建设，鼓励中东部地区发展分布式光伏，推进广东、福建、浙江、江苏、山东等海上风电发展，带动太阳能电池、风电装备产业链投资。

继写入十二部们的经济“稳增长十八条”后，光伏还先后写入云南、吉林等地经济稳增长行动方案，各省市相继出台未来五年清洁能源装机规划。

而河南，也将稳妥发展绿色能源。

3月初，在河南省“奋进十四五 建功新时代”系列新闻发布会上，河南省发展改革委二级巡视员徐跃峰表示，“十四五”期间，将加快屋顶光伏整县（市、区）推进，鼓励利用产业集聚区、工业园区、标准厂房、大型公共建筑屋顶建设分布式光伏发电，探索开展光伏建筑一体化示范。

大河报·大河财立方记者了解到，目前河南在光伏产业链上游的钢铁原材料制造、光伏逆变器等零部件制造，以及中游的晶体硅光伏电池及组件领域已形成较好发展基础，并涌现出了一批大型骨干企业。

有关专家表示，“十四五”时期，河南要实现碳达峰、碳中和目标，必须构建以新能源为主体的新型电力系统。其中，把握世界光伏及风电技术前沿及发展趋势，打造自主可控的光伏及风电产业链是主要路径之一。（记者 陈诗昂）

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