公司股价缩水近六成，钛白粉龙头龙佰集团更新港股招股书

【大河报·大河财立方】4月13日，钛白粉龙头龙佰集团更新了其港股上市招股说明书，在此之前，该公司已于今年1月份拿到证监会的境外上市批复。

而在A股，不仅钛白粉行业在2021年步入上升通道，龙佰集团也切入新能源赛道，不少券商也纷纷给出“买入”评级，但其A股股价却走出了另一条“轨迹”，从去年2月份49.86元/股的高点跌至目前的21.53元/股，缩水近六成。

4月14日，大河报·大河财立方记者致电龙佰集团证券部，对方表示，赴港上市主要是为了增加企业国际知名度、拓宽融资渠道，促进和提升企业综合竞争力。

而对于A股公司股价表现及“护盘”安排，龙佰集团证券部表示：“公司历来都是坚持做好主业本分工作，把公司经营好，以业绩回报广大投资者。”

龙佰集团更新预披露材料，

发行规模已获证监会核准

根据港交所4月13日消息，龙佰集团股份有限公司(以下简称龙佰集团)向港交所提交了上市申请，中金公司、招银国际、国泰君安国际、广发融资(香港)为联席保荐人。

龙佰集团主要产品为钛白粉和海绵钛，其中钛白粉为涂料、塑料、造纸以及油墨生产的主要原料。此前已在国内A股上市，目前已发展成为亚洲最大的钛白粉生产商，在亚洲市场份额为20.9%，远超亚洲第二大生产商的8.3%。

截至2020年底，按产量计算，龙佰集团占全球市场份额的11.4%以及中国市场份额的23.4%，按销量计，占全球市场份额11.7%以及中国市场份额的24.0%，按销售收益计，占全球市场份额10.3%以及中国市场份额的 26.5%。

在海绵钛方面，龙佰集团目前国内市场占比7.4%，为国内第七大海绵钛生产商。

2019年、2020年及2021年，龙佰集团收入分别为约114.20亿、139.60亿、206.17亿元人民币，对应的净利润分别为约26.17亿、23.40亿、47.76亿元人民币。

港股招股书截图

根据招股书，龙佰集团未来将从七个方面入手，持续提升公司能力：一是持续投入钛白粉的研发并扩大产能，巩固市场龙头地位，进一步提升市场竞争力;二是通过多种方式提升原材料自给率，保障生产原材料的供应，降低生产成本;三是向钛产业链下游产品进一步延伸，丰富产品结构，实现钛全产业链规模生产;四是依托公司的产业优势和技术优势将现有产业体系低附加值副产品转化为高附加值新材料;五是生产废物再利用，降低废物排放，实现绿色可持续发展;六是进一步通过并购提升公司的综合实力;七是整合、优化销售网络，提升客户服务能力。

值得注意的是，今年1月份，龙佰集团港股上市获证监会批复，核准发行规模不超过8.59亿股境外上市外资普通股，完成上市发行后，龙佰集团可到香港联交所主板上市。

为何要赴港上市?龙佰集团证券部表示，公司一半以上的市场都在境外，通过在港交所这一成熟的资本市场登陆，有助于公司扩大品牌知名度和影响力，并有助于缩短与其他行业领导品牌的差距，同时也为企业在海外收购钛矿项目提供便利条件。

资料显示，龙佰集团2021年10月1日首次递交港股招股书。

钛白粉仍为收入主要来源，

新能源赛道已在密集布局

龙佰集团同时拥有硫酸法和氯化法两种钛白粉生产工艺，并拥有相应的生产线。

2021年度，在钛白粉景气度持续上行的助推下，龙佰集团营业收入和净利润均实现大幅增长，其中营收增长超45%，而净利润增长则实现翻倍。

良好的市场需求，也让龙佰集团产能利用率处于较高状态。2022年，硫酸法钛白粉和海绵钛的产能利用率分别达到99.4%和99%，氯化法钛白粉的产能利用率则达到72%。

钛白粉仍为龙佰集团的压舱石业务，报告期内钛白粉营业收入超过151亿元，占该公司总营收的72%，因为良好的产业链一体化优势，其钛白粉毛利率达45.02%，同比增9.03%。

根据弗若斯特沙利文的资料，龙佰集团是中国少数拥有大型钛矿的钛白粉及钛金属生产企业，并持有三个矿场的多数股权，其中两个正在运营，一个正在开采中。

2021年，龙佰集团的钛精矿自给率分别达到47.1%。值得注意的是，2021年，龙佰集团自产钛精矿成本为878.3元/吨，而外部供应商采购的成本为2445.2元/吨。

港股招股书截图

为进一步扩大氯化法钛白粉产能和市占率，龙佰集团还计划投资建设年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设项目、年产10万吨氯化法钛白粉扩能项目和20万吨氯化钛白粉及钒钪等稀有金属综合回收示范工程，其中前两个项目将于今年投产。

此外，目前龙佰集团也在加快布局新能源领域，并计划在“十四五”期间将完成由钛产业龙头向新能源电池材料巨头的转型与产业创新。

2021年年初，龙佰集团就出售收购河南中碳新材料科技有限公司100%股权，通过资本收购的方式正式进入新能源领域。

随后，龙佰集团还筹划了年产20万吨电池材料级磷酸铁项目、年产20万吨锂离子电池材料产业化项目、年产10万吨锂离子电池用人造石墨负极材料项目、年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目、年产15万吨电子级磷酸铁锂项目。

根据公开资料，其中部分产能一期项目目前已试产在即，有望今年投产。

4月11日，龙佰集团公告称，公司在近日与溧阳天目先导签署《战略合作框架协议》。协议主要内容为以“锂电联盟”为载体，建立互惠互利合作机制，共促锂电产业高质量发展。

股价缩水近六成，

投资者询问一季度为何增收不增利？

龙佰集团挺进新能源材料市场的行动，也被各路券商看好，纷纷给出了“买入”评级，券商评级理由也多集中在“新能源”，如“新能源放量在即”“新能源第二增长曲线”等。

而与之相对的，则是龙佰集团一年以来股价上的拉跨表现。从2021年2月份股价高点49.86元/股开始下行。4月14日，龙佰集团股价收21.53元/股，较此前高点缩水近六成。

值得注意的是，还有公募大佬减持龙佰集团。Wind数据显示，在其2021年年报的前十大流通股东名单中，刘格菘的广发科技先锋混合、广发双擎升级混合A以及与吴远怡共同管理的广发创新升级混合现身其中，分别比上期减少5355500股、4515700股、5091399股。

对于股价表现，龙佰集团证券部告诉记者：“公司历来都是坚持做好主业本分工作，把公司经营好，以业绩回报广大投资者。”

2021年，龙佰集团向全体股东分红26亿元，上市以来累计分红则超过110亿元。

4月13人，龙佰集团公告称，该公司收到了控股股东许刚的《关于2022年第一季度利润分配的提议函》。“提高股东回报，推进全体股东共享公司经营发展成果。”“提议公司实施2022年第一季度利润分配，以公司2022年3月31日总股本为基数，向全体股东每10股派不低于10元人民币现金(含税)”，具体利润分配预案需经董事会及股东大会审议通过后方可实施。

此外，龙佰集团还在当日披露了其一季度经营情况，实现营业总收入60.60亿元，同比增30%;实现归属于上市公司股东的净利润与去年同期基本持平。

在深交所互动易平台上，有投资者表示，希望把分红的钱用来多回购并注销股份来维护广大投资者利益。

(记者 吴春波)

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