为扭亏“奶航”曾努力过，为何未成功？

【大河报·大河财立方】（记者 陈诗昂）“交卷”前，上海吉祥航空股份有限公司（下称吉祥航空，603885.SH）虚晃了市场一枪。

1月底，吉祥航空业绩预告中曾预计，2021年净利润约为-4.2亿元～-3.3亿元，同比减亏0.54亿元～1.44亿元。但在4月19日发布的年报中，亏损突破预计范围，进一步扩大至-4.98亿元。

这让其成为已披露年报A股上市客运航司中，唯一“变脸”的。

实际上，去年上半年吉祥航空已经扭亏为盈，但受7月下旬国内疫情散发等因素影响，最终拖累全年业绩。

一个细节显示，吉祥航空曾经努力过。客运下滑的情况下，其在2021年10月底执行了首个货运包机，年底前创收2.5亿元。但这一节点相比疫情散发的时间，足足晚了3个月，太迟了。

有民航业内人士认为，若2021年国内客运航司继续发力货运，业绩或不至于如此之惨。而未来突围的机会，就在于国际货运和国际客运当中。

吉祥航空年报“变脸”

预计的减亏没了

4月19日晚间，“奶航”（因吉祥航空是均瑶集团的子公司，均瑶集团也在乳制品方面大规模发展，所以网友戏称吉祥航空为“奶航”）吉祥航空发布2021年业绩，预告中的减亏并没有出现。

数据显示，其2021年营收117.67亿元，同比增长16.49%；净利润-4.98亿元，较2020年（-4.74亿元）亏损进一步扩大，2019年净利润为9.94亿元；扣非后净利润-6.66亿元，较2020年减亏0.05亿元，2019年为9.04亿元。

而1月底发布的业绩预告中，吉祥航空预计2021年净利润为-4.2亿元～-3.3亿元，减亏0.5~1.4亿元；扣非后净利润为-5.5亿元～-4.7亿元，减亏1.2亿元～2亿元。

减亏未兑现，亏损进一步扩大，吉祥航空虚晃了市场一枪。

而截至目前，在已发布2021年业绩的6家A股上市客运航司中，吉祥航空是唯一一家利润指标“变脸”的。

资料显示，吉祥航空为均瑶集团的控股航空公司，以上海为主运营基地和维修基地，以上海虹桥、浦东两场为飞行基地。截至2021年年末，拥有82架空客A320系列飞机，6架波音B787系列飞机，公司子公司九元航空实际运营22架飞机，均为波音B737系列。

2021年年报显示，吉祥航空单体全年执飞国内、国际航线190多条；全年运输生产飞行24.78万小时、运输总周转量20.26亿吨公里、旅客运输量1390.32万人次、货邮运输量8.38万吨、平均客座率72.24%、飞机在册日利用率8.43小时……

这些主要运营数据，同比2020年实现不同幅度增长，恢复至2019年同期80%左右，但其营收数据只及2019年的70%。

换言之，2021年，大概率是赔钱赚吆喝。

对于这样的业绩，吉祥航空在此前的业绩预告中解释称，2021年航空业仍受疫情影响，原本在国内疫情未出现散发前，上半年本已扭亏为盈，但自7月底开始，受全国多地疫情，包括主要运行基地上海、南京及周边地区多次“带星”影响，致使全年业绩出现较大额亏损。

对于利润数据的虚晃一枪，市场似乎并不在意。

截至4月20日收盘，吉祥航空股价报收14.59，涨1.32%。2022年以来，吉祥航空跌17.8%，同期大盘跌幅为13.43%。

同日，新增2家机构对吉祥航空2022年业绩做出预测，方向均为“买入”，预测净利润均在-4亿元以下。

疫情散发3个月后执飞首个货包

为时已晚

面临亏损，吉祥航空并非不努力。

在回顾2021年业绩时，吉祥航空称，在疫情不断蔓延，国际正班客运航班没有全面恢复的形势下，国际货运市场总体呈现“旺需”，公司借鉴2020年运行国际货运包机的经验，对现行国际货运市场热点进行航线调研、价格制定。

随着2021年10月23日第一班货包机执行，吉祥航空国际货运包机先后飞抵英国、法国、德国、西班牙、意大利、芬兰等欧洲国家。

截至2021年年底，实际共执行国际货运包机271班次，收入25459.94万元，累计运输包括防疫物资、工业用品、日用品等货物4502.12吨，在提高787宽体机的利用率的同时创造了一定收益。

这些行为，隐约传递出的信息是“我曾努力过”。

但需要注意的是，吉祥航空2021年第一班国际货运包机在10月底执行，此时距其所称的国内疫情多点散发时间节点——7月下旬，足足过去了3个月。用3个月弥补半年的亏损，结果显示未成功。

其实，在2020年年初，国内疫情防控形势趋缓、国外疫情防控形势趋紧之际，包括国内航司在内的客运航司都大举“客改货”，以运输防疫物资支援国外战“疫”，一定程度上弥补运力大量闲置的损失。

4月20日，一位民航业内人士向记者表示，若已公布业绩的6家A股上市客运航司在2021年能继续发力货运业务，全年业绩或不至于亏损如此之大。

其实，这位业内人士的观点是可证实的。

比如，国泰航空1月底发布的“2021年全年业务表现的更新资料”显示，其当年预计亏损56亿港元～61亿港元，较2020年216亿港元的亏损改善不少。“虽然客运业务持续严重受压，但货运需求于年内表现强劲。”国泰航空称，有关改善主要因货运需求强劲、货运收益和运载率高企，以及公司持续有效地管理现金和成本。

数据显示，国泰航空2021年运载约130万吨货物，包括日用品、鲜活货物、电子产品和医药产品等。

“在民航业遭遇‘至暗时刻’时，境内客运航司的办法并不多。但以过去两年的情况判断，市场机会在货运、在国际，能抓多少是多少。”民航专家林智杰认为，国际货班方面，尽可能调动各部门资源多飞客改货航班尤为重要；国际客班方面，需要尽可能做好外防输入、减少航班熔断，这既是为国内做贡献，也是为公司赚效益。

确定和不确定之下

国内多地持续布局航空货运

新冠肺炎疫情持续和反复带来的不确定性，让全球航空客运市场遭受重创。

国际航空运输协会（IATA）统计数据显示，受航空货运能力的限制，特别是国际客运航班缺乏导致腹舱运力的减少之下，2020年全球航空货运量比2019年下降10.6%。

但在收入方面，航空货运创造了1290亿美元的收入，约占航空公司总收入的1/3，与疫情前相比增长了10%~15%。2021年航空货运收入进一步增长至1750亿美元，2022年预计将维持近1690亿美元的水平。

可以看到，近两年航空公司积极增加货机数量，增加新的货机订单。InsightIQ的数据显示，2020年全球在运营货机数量新增了234架，增幅达到12%；2021年新增了138架，增幅6%。

在这种确定性之下，当前，疫情下航空货运收入逆势增长的市场效应还在延续。

2022年2月，卡塔尔航空订购了多达50架波音B777-8货机，以满足日益增长的货运需求；3月，巴西航空工业公司宣布启动E190F和E195F客改货项目，进入航空货运市场，以满足电子商务及现代化贸易对航空货运的新要求；3月底前后，ASL航空控股公司宣布已再订购10架波音B737-800BCF（即客改货）……

同一时间，国内各地机场纷纷发力航空货运。

4月2日，湖北机场集团改革方案公布，对省内7家全资和控股民用机场实施统一运营管理，2025年目标年货邮吞吐量突破300万吨；4月15日，江西国际货运航空有限公司发布了2架空客A330系列货机引进项目国际招标公告；4月18日上午，湖南机场物流股份有限公司揭牌，标志着湖南航空货运进入新纪元……

值得注意的是，今年2月份民航局发布《“十四五”航空物流发展专项规划》，作为国内首个航空物流专项规划，体现出了对航空物流认识上的四个方面的转变，分别是：

从“重客轻货”到实施“客货并重”的发展策略

货运服务链条从“场到场”实现“门到门”的转变

从单一的运输链条拓展到与多种生产链条融合的转型

从行业管理到融合治理的转变

上述规划设定的目标是，到2025年，航空货邮运输量增长至950万吨。

市场潜力巨大，但截至2021年年底，我国内地航空公司拥有全货机198架，占全民航运输机队的比例仅有5.2%，而国外货运航司中，仅Fedex（联邦快递）便拥有货机469架。

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