世界百事通！刚刚！郑州又添一家上市公司

【大河报·大河财立方】9月27日，随着天马新材（838971.BJ）正式登陆北京证券交易所（以下简称北交所），郑州市上街区迎来首家上市公司。

对于天马新材董事长兼总经理马淑云而言，从研发工程师到上市公司掌舵人，她用了22年的时间完成这次华丽转身。

(相关资料图)

天马新材的上市，助力河南资本市场再添新军。作为国家级专精特新“小巨人”企业、“制造业单项冠军示范企业”，天马新材也是河南省第7家北交所公司、第103家A股上市公司。

今年以来，河南通过丰富多彩的活动形式，加大对上市公司的培育力度，在“豫见北交所·强化资本极”等活动的持续推进下，河南上市公司数量有望进一步增加。

里程碑：郑州上街区迎来首家上市公司

9月27日，天马新材在郑州举行北交所上市仪式，河南省地方金融监管局副局长张云定、郑州市人大常委会副主任宋书杰等出席，郑州市人民政府副市长、党组成员李黔淼以及中国国际金融股份有限公司董事总经理、投资银行部负责人王曙光现场致辞。

李黔淼

王曙光

天马新材成立于2000年9月30日，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售，精细氧化铝粉体终端应用覆盖了集成电路、消费电子等领域。根据招股说明书（注册稿），天马新材募集资金金额3.08亿元将用于电子陶瓷粉体材料生产基地等建设项目。报告期（2019年至2021年）内，天马新材主营业务收入分别为1.04亿元、1.1亿元、2.07亿元。

天马新材表示，2021年公司主营业务收入同比增长87.93%，主要系下游电子陶瓷、高压电器、电子玻璃等领域需求旺盛，同时公司新建生产设备投入使用、提高了生产响应速度所致。

2020年、2021年，天马新材先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、第一批建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业。2021年11月，天马新材入选工信部与中国工业经济联合会认定的“制造业单项冠军示范企业”。

天马新材本次发行采用战略配售和网上发行相结合的方式进行，其中战略配售股份合计288.1333万股，占本次发行规模的20%（不含超额配售部分股票数量），战略配售募集资金金额约6160.29万元。

大河报·大河财立方记者发现，参与本次发行并最终获配的战略投资者中不乏上市公司、明星基金公司的身影，如合肥兴邦先进制造股权投资合伙企业（有限合伙）实际获配数量最多，达56.1272万股，河南上市公司中信重工（601608.SH）是其股东。此外，易方达、华夏、汇添富等明星基金公司同样是最终获配的战略投资者。

忆往昔：放弃研发“铁饭碗”，追梦技术产业化

接受大河报·大河财立方记者专访时，马淑云回忆，2000年9月30日公司成立至今已有22年，尽管创业前后的身份有所转变，但自己做的工作始终是高端氧化铝材料的产业化。

马淑云的老家在东北，大学毕业后就职于某央企郑州研究院，从事高端金属材料研发工作。虽然端着“铁饭碗”，但马淑云对技术产业化很感兴趣。在马淑云看来，技术产业化不仅能让研发工作接受市场的检验，还有机会衍生出更多的成果，产生更大的社会效益及经济效益。

马淑云告诉大河报·大河财立方记者，为了实现技术产业化的想法，2000年上半年自己萌生出辞职创业的念头，并于当年成立天马新材的前身——郑州天马微粉有限公司（以下简称天马微粉）。

2001年，马淑云研发出CRT彩电显像管封接用特种氧化铝，该产品成功取代了进口，打破了日本公司在中国彩色显像管屏锥封接领域的垄断地位，并获得发明专利。马淑云表示，当时该产品获得一客户订单，因此成功挖到第一桶金，客户采购首批订单后很快发来第二批订单，家人对自己创业从不干涉转变为有信心。

说到第一桶金，马淑云还讲到一个“小插曲”。

创业初期，缺少资金的马淑云是在“绿色工厂”完成CRT彩电显像管封接用特种氧化铝的研发与制造。所谓“绿色工厂”，其实就是马淑云在郑州西郊某园艺场里租用的废旧场地。

马淑云回忆，上述客户首次光临，看到她的“绿色工厂”时，一度怀疑遇到了骗子，但在这片废旧场地看到产品研发过程后，当即决定合作，并在约定交货时间的同时，很爽快地同意预付高比例的定金。马淑云表示，直到现在，该客户还跟公司保持着合作关系。

三级跳：重资产经营，股份制改造，北交所上市

2003年，马淑云告别“绿色工厂”，创业主战场搬到了租赁厂房。至此，马淑云的工作场所终于有点制造业的气息。但是，彼时的天马微粉仍旧采用OEM（Original Equipment Manufacturer 俗称代工）模式，也就是说，马淑云利用自己掌握的核心技术来设计和开发新产品、销售渠道，而将生产环节外包。

随着经营规模的扩大，OEM模式的缺陷逐渐暴露。马淑云分析，OEM模式的关键在于供应链管理，但公司缺乏供应链优势，原因在于，从生产商角度来看，一是公司体量远不如市场上的“大块头”，合作的安全性、稳定性难以匹敌；二是相比常规材料市场，公司研发的高端新材料市场规模较小。

高端新材料对应的是高端客户，高端客户的价值不只是业务，还有先进的理念。马淑云回忆，就在自己对OEM模式一筹莫展之时，合作客户提出管理复盘的建议，基于这份建议，经过深思熟虑，自己下定决心将公司转向重资产经营模式。

重资产经营意味着管理模式的升级，马淑云也开始聘用管理人员，这为天马微粉的首次起跳奠定了基础。

2005年，天马微粉与中国科学院过程工程研究所联合成立天马功能材料研发中心；2007年、2008年天马微粉先后研发出高导热球型氧化铝、TFT-LCD液晶基板玻璃专用特种氧化铝等高端新材料产品；2008年至2012年，天马微粉经营业绩快速增长。

2005年，天马微粉与中国科学院过程工程研究所联合成立天马功能材料研发中心；2007年、2008年天马微粉先后研发出高导热球型氧化铝、TFT-LCD液晶基板玻璃专用特种氧化铝等高端新材料产品，2008年至2012年，天马微粉经营业绩快速增长。

在重资产经营带来的首次起跳过程中，金融资本起到了助力作用。马淑云表示，受公司发展需要，2005年公司第一次到银行贷款，让自己正确认识到融资的重要性，也为后续接触资本市场做了铺垫。

自2012年起，天马微粉陆续进行产能扩建，银行贷款已难以满足天马微粉的资金需求，新三板市场进入到马淑云的视野。2016年，完成股份制改造的天马新材在新三板挂牌上市，还成功扩建锂电池陶瓷隔膜用氧化铝生产线，天马新材二级跳就此启动。

值得注意的是，在前两次起跳的经历中，马淑云遇到过“多元化”的诱惑，但她都一一拒绝了，专注于氧化铝产品的研发。

如今，完成北交所上市的天马新材，迎来了三级跳。马淑云表示，完成北交所上市，公司又要开启新的征程。

乘风起：河南资本市场迎来北交所上市新机遇

马淑云的大学专业是冶金物理化学。有趣的是，除了专业课程学习，大学时期的马淑云最喜欢阅读哲学类书籍。马淑云告诉大河报·大河财立方记者，通读完哲学类书籍，自己最喜欢的是庄子的《逍遥游》。

“等风来，乘风起，逆风行，无所依——这是庄子《逍遥游》的四重境界，也是我所欣赏的人生状态。”马淑云说。

北交所让河南资本市场迎来“乘风起”的新机遇。业内认为，北交所的设立扩大了资本市场服务的覆盖面，健全了中小企业直接融资的服务体系，将切实提高创新型中小企业直接融资的效率。

今年3月，河南省地方金融工作会议指出，聚焦资本市场，扩大直接融资规模，抢抓资本市场改革新机遇，创新举措，加压推进，开展企业上市五年“倍增”行动，提高上市公司质量，推进企业债券市场融资。

河南省人民政府于今年6月8日印发《河南省贯彻落实稳住经济一揽子政策措施实施方案》提到，开展“豫见北交所·强化资本极”专项活动，推动更多专精特新中小企业赴北交所上市融资。

从今年6月起，在河南省地方金融监督管理局、河南证监局等主办下，“豫见北交所·强化资本极”河南省深化专精特新企业上市培育辅导系列活动先后在郑州、鹤壁、平顶山举办，旨在通过政策宣讲和专场路演，发挥资本服务实体经济作用，推动“专精特新”企业、科技型企业拓宽融资渠道，加快企业上市步伐。（记者 张克瑶）

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