上市公司纷纷“牙缝掘金”，千亿口腔医疗市场还“香”吗？

【大河财立方 记者 王鑫】口腔医疗以其广阔的市场空间和“暴利”不断吸引着资本涌入，与此同时，虚假宣传、诱导消费、过度治疗、乱收费等行业乱象在这个“暴利”赛道不断涌现。

近日，大河财立方记者从陕西省医疗保障局获悉，陕西口腔种植医疗服务价格调控政策将于3月15日起落地执行，陕西省单颗常规种植牙全流程医疗服务费用调控目标原则上不超过4300元。截至目前，已有福建省、四川省、湖南省、河北省、河南省等多个省份相继出台政策，调控种植牙医疗服务价格，种植牙市场乱象有望得到遏制。

口腔医疗行业如何“暴利”？因何吸引上市公司纷纷前来布局加码？随着监管加强，市场竞争加剧，这个千亿口腔赛道如何健康发展？新入局者应如何把握机遇？带着这些疑问，大河财立方记者经过多方采访，探究这个千亿市场背后的机遇与隐忧。

(资料图)

口腔医疗赛道火热，上市公司扎堆进入

近年来，口腔医疗赛道因其广阔的市场被看好，吸引了上市公司扎堆进入。

据大河财立方记者梳理，2月3日，骨科龙头爱康医疗获得国家药品监督管理局批准的牙种植体系统三类医疗器械注册证。该公司称，未来将借鉴在骨科方面的成功经验，依托口腔专家团队，聚焦新技术新材料，为牙科种植提供新的解决方案。

无独有偶，另一骨科厂商春立医疗同样将目光投向口腔领域，该公司董秘办工作人员告诉记者:“目前公司在口腔领域已经取得了两个注册证。”这也标志着，该公司正式进入口腔领域。

此外，作为口腔产业链上游头部企业的国瓷材料，2022年已在山东东营成立了东营胜利口腔医院，开始在口腔产业链终端布局。

不只产业链相关企业，饲料大王新希望、保险大佬泰康集团早已瞄准“齿间”机遇。公开信息显示，2021年6月、7月，新希望分别完成对杭州牙科医院集团、美维口腔的投资布局。泰康集团涉足口腔赛道时间更早，泰康人寿于2018年6月投资拜博口腔并与其展开合作，2022年泰康人寿取得5家口腔专科医院控制权。

传统主营业务为永磁开关的融钰集团于2021年11月完成对广东德伦医疗集团有限公司控股权的收购，一年后，融钰集团更名为皓宸医疗，并将经营重点放在口腔医疗领域，转型成为一家“口腔医疗服务+实业制造”双主业运营的企业。

从郑州市实际情况来看，民营口腔医疗机构遍地开花。

天眼查信息显示，郑州市口腔相关企业共2273家，其中由个体工商户经营的口腔诊所或门诊部约1000家。

3月10日下午，记者实体探访发现，位于郑州市中原区的中原万达广场一公里内就至少有六七家口腔医疗机构。在其中一家口腔机构内，记者注意到，虽已临近下班时间，仍有患者不断前来就诊。

据该机构负责人介绍，近年来，随着人们口腔健康意识的增强和生活水平的提高，牙齿健康问题逐渐受到重视，需求群体变大了，市场上口腔医疗机构也逐渐多了起来。

千亿市场规模、40%以上毛利率，

口腔医疗前景广阔

口腔医疗领域有何魔力，引得行业龙头纷纷进入？大河财立方记者梳理发现，近年来，口腔医疗市场空间不断扩大，加之其较高的行业毛利率，或因此吸引了上市公司跨界前来押注，以寻求业绩新增长点。

西南证券研究报告显示，口腔医疗市场空间不断扩大，民营口腔医疗机构有望成为市场主流。根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国口腔医疗服务整体规模约为1461亿元，而2021年瑞尔集团营收仅有16.3亿元，占比1.1%。对标同业务属性通策医疗，其2021年市占率也仅有1.8%，说明国内口腔市场空间巨大，发展潜力十足。

口腔医疗龙头企业通策医疗也在其2022年半年度报告中披露，中国口腔医疗消费还处于市场发展的中早期。虽然规模不大，但增速较快，市场规模已由2015年的757亿元增长到2020年的1199亿元。根据统计数据，2021年中国人均口腔消费支出16.7美元，与韩国、美国、日本相比差距还较为明显，市场规模增长空间较大。

市场集中度低、渗透率低，且需求持续扩大，使口腔医疗领域前景尤为可观，更为可喜的是，口腔医疗领域一直维持着较高且较为稳定的毛利率。

财报数据显示，通策医疗2017年至2021年毛利率分别为41.36%、43.29%、46.08%、45.17%和46.06%，作为行业老大，该公司毛利率已连续三年均保持在45%以上；恒伦医疗2017年至2021年毛利率分别为44.99%、45.51%、44.99%、40.65%和38.01%。

西南证券研究报告中指出，根据公开数据测算，2017年～2021年口腔医疗服务行业上市公司平均毛利率在40%以上。2021年数据显示种植项目毛利率最高，为53.2%，正畸、修复项目毛利率分别为49.3%及42%。

种植和正畸正是口腔医疗行业上市公司“暴利”的核心。通策医疗2021年年报数据显示，该公司种植业务收入占总营收比重17%，正畸业务占总营收比重21%，两项业务共占总营收比重38%。

在此背景下，加码口腔医疗业务或成为不少企业寻求业务新突破口的重要选项。

赛道“暴利”伴生多种乱象，

黑猫平台涉诉1800多条

随着资本涌入，民营口腔机构遍地开花，良莠不齐的口腔市场同时伴生了诸多乱象。

记者梳理黑猫投诉平台信息发现，涉及口腔相关投诉共1800多条，其中投诉内容涉及虚假宣传、诱导消费、过度治疗、乱收费等问题。

黑猫投诉平台信息显示，2023年2月18日，一名消费者于黑猫投诉平台投诉称，乐孚口腔美团的价格与实际价格不符；2023年3月9日，一名消费者投诉称，劲松口腔存在消费欺诈、虚假补牙问题。

“郑州市就有一家比较大的、种牙比较多的民营机构经常靠打虚假广告吸引病人，在圈内名声非常不好。”业内人士告诉记者，某家机构经常在各个商场摆设摊位打广告，他们先是通过承诺低廉的价格把病人吸引过去，但是在治疗过程中，往往会以各种借口让病人加钱，整个手术治疗下来费用并不低。

“因牙齿治疗项目费时费力，且收费并不高，还有一些机构为了能获取更高利润，会将患者本可以治疗的牙齿直接拔掉，诱导患者来镶牙、种植牙。”上述业内人士称，还有一些小诊所并没有医疗资质，也没有相关技术，从外面请医师来给患者种植牙。

郑州一家公立医院相关人士告诉记者：“大家之所以认为口腔医疗行业‘暴利’主要是因为这个行业没有统一的收费标准，并且种植牙收费确实比较高，种植一颗牙一两万，其实治疗牙齿费用根本不贵。”相对于牙齿治疗项目，种植牙收费更高、利润空间更大，或许正是造成市场乱象滋生的原因之一。

随着对行业监管的加强，口腔医疗机构的一些违规违法行为也逐渐被揭露和处罚。记者梳理发现，近年来受到处罚的口腔机构违规原因涉及诊疗超出执业许可证范围、广告违法、医疗器械过期等。

深圳市市场监督管理局行政处罚信息显示，3月8日，深圳莫敦恒口腔诊所因广告违法行为被罚款；1月，深圳泰康拜博口腔门诊部存在广告违法行为受到行政处罚。海南药品监督管理局披露，今年2月，海南柏乐口腔用未依法注册的医疗器械，擅自执业等被处罚。

国家出手整治市场，

千亿口腔赛道如何健康发展？

种植牙市场乱象逐渐受到国家相关部门重视，2022年9月，国家医保局正式印发了《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》，释放了国家开始整治种植牙市场乱象的信号。

通知中要求：规范口腔种植医疗服务和耗材收费方式；强化口腔种植等医疗服务价格调控；组织开展种植牙耗材集中采购；实施口腔种植收费综合治理。其中提到，加强民营医疗机构口腔种植价格监管和引导。

今年以来，全国多个省份陆续开始下调种植牙服务费。以河南为例，自2月10日起，河南全面取消公立医疗机构口腔种植服务自主定价项目，整合确定“种植体植入费（单颗）”等15个口腔种植类医疗服务价格项目，并分级制定医疗机构价格。通知明确，河南单颗常规种植牙医疗服务价格全流程调控目标为4300元，单颗常规种植全流程费用不高于调控目标的97%。

值得注意的是，目前种植牙医疗服务价格下调主要针对公立医院，但是对民营机构的种植牙价格也有所影响。郑州植得口腔医院作为河南省大型口腔医疗机构，于去年9月份推出了“进口种植牙2980元/颗（含全瓷牙冠）”的活动。

“这款2980元的套餐是韩国的植体品牌，临床使用寿命有二三十年，一般是中老年患者选择居多。”郑州植得口腔工作人员告诉记者，由于第八届德国种牙节、集采活动等，部分品牌植体价格有所下调。

事实上，新入局者在口腔赛道中实现盈利也并非易事。例如2021年底布局口腔业务实现转型的皓宸医疗，2022年前三季度营业收入大幅增长437.91%，达4.11亿元，但净利润却亏损0.16亿元。

随着口腔种植体医疗服务价格调整、耗材集采等陆续落地，口腔医疗市场竞争进一步加剧，千亿口腔赛道将如何发展？

西部证券医疗器械和服务行业首席陆伏崴在研报中表示，从目前终端情况来看，口腔医疗机构的种植业务已经存在整体价格中枢下降的趋势。对于种植业务占比高的公司，由于集采规则中对于医疗服务费用的管理趋于规范，不仅种植医生的动力得以保证，并且使得口腔医疗服务机构的盈利空间更具确定性，未来对于注重医疗质量及高效运营管理的口腔医疗服务机构反而能因此受益。

新入局者该如何把握住机遇？ “一是要把握住人才，目前在我国口腔科医疗行业中，技术人才和管理人才都较为稀缺；二是要树立品牌，随着群众对品牌的认可及追捧热度持续增高，未来口腔市场的格局将是品牌机构主导口腔市场，无品牌机构将被边缘化。”业内人士表示。

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