三度冲击A股失利，文华财经“曲线上市”计划暂落空

【大河财立方 记者 司高妍】相较于股票行情市场交易软件龙头东方财富与同花顺，作为国内期货软件行业龙头的上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称文华财经）上市之路颇为坎坷。

5月23日，深圳市金证科技股份有限公司（以下简称金证股份）突发公告，终止收购文华财经，文华财经曲线上市计划再次搁浅。

(相关资料图)

回顾过往，文华财经曾两度冲刺上市失利，还一度陷入封杀风波。下一步，是否还将继续筹划上市相关事宜，大河财立方记者多次致电文华财经，但未获回应。

核心利益问题无法协调，金证股份终止收购文华财经

5月23日，金证股份发布公告称，停止收购文华财经90.97%股权，公告距离金证股份发布相关收购事项，才不过两周时间。

因为两家公司业务存在明显协同，这次收购事项也一度被业界看好。

对于本次收购事项终止，金证股份表示，双方未能就本次交易方案的交易对价、业绩承诺、投后管理等核心条款达成一致意见。预计在规定的停牌期限内，难以形成具体方案继续推进本次交易事项，为切实维护上市公司及广大投资者利益，经审慎研究并协商一致，决定终止筹划本次发行股份及支付现金购买资产相关事项。

公开资料显示，今年5月9日晚间，金证股份发布公告称，正在筹划购买文华财经90.97%股权事项，同时募集配套资金，公司股票于同日停牌。

作为国内领先的金融科技全领域服务商之一，金证股份成立于1998年，2003年在上海证券交易所上市，聚焦软件业务，覆盖金融科技和数字经济两大板块。

2022年度，金证股份实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52%；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.16亿元，同比增长11.55%。

作为被收购方，文华财经成立于2002年，是一家金融衍生品综合信息服务商，专注于金融软件开发，主要提供金融衍生品行情交易软件以及移动终端等系列产品与服务，旗下有“赢顺云”“随身行App”等9种服务产品。

文华财经坎坷上市路，此前两度冲击IPO未获成功

文华财经是国内期货行业软件领域龙头企业。公开资料显示，文华财经已与国内139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67%。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

但在冲刺IPO道路上，文华财经却走得颇为坎坷。

2015年11月，文华财经首次向深交所创业板提交上市申请。不久后，即有国内财经媒体第一财经爆出，文华财经存在联合境外公司为境内公司从事外盘交易活动，该事件引起证监会关注。2017年4月，证监会要求其逐笔说明与其关联公司中一期货之间交易的原因及其合理性，解释是否存在成本费用分担或利益输送的情形。

当月，文华财经提交上市申请书修改版，但很快，深交所又指出承担其公司IPO的法律服务机构又因未能在其他项目升级中尽责，文华财经不久后停止首次上市计划。

6年后的2021年，文华财经业绩由千万破亿，再次向创业板提交上市申请，志在叩开A股资本市场的大门。

据文华财经2021年披露的招股说明书，文华财经近三年的营业收入分别为2.29亿元、1.92亿元和 2.31亿元；对应归属于母公司股东的净利润分别为7844万元、7577万元和8512万元，业绩变现存在一定波动，但相较于2017版招股书，文华财经的营收和净利变现均有大幅增长，其中净利润增幅非常明显。

2021年招股说明书显示，文华财经业绩上升主要源于主要产品线从基础交易软件向衍生增值软件扩展，从 PC 端产品向移动端产品延伸，商业模式从向期货公司收费到向期货公司与终端投资者并重的收费模式转变。

但随着业绩增长，文华财经面临的新问题也逐渐增加。2021年8月深交所在问询阶段对其发函，连续发问文华财经关于涨价、收费、数据安全等25个问题。

10个月后的2022年6月，文华财经自动撤回上市申请。同月，深交所决定终止对其在创业板上市的审核，上市计划再次流产。

今年5月，文华财经计划本想借助金证股份实现“上市梦”，但随着金证股份一纸公告，其A股上市梦想再次破灭。

行业竞争加大，业内人士建议：加大技术研发、完善产品架构

近年来，中国金融衍生品市场发展迅速，产品种类、市场规模逐步扩大。股指期货、国债期货以及商品期货新品种的推出，期权市场的放开等，为金融衍生品软件与信息技术服务行业带来了大量的机遇与挑战。

截至目前，国内有期货交易软件业务的企业有150家。文华财经虽是较早入局期货行业的企业，但同行竞争压力不断加大。在文华财经提交的招股书里提到，该公司的竞争对手有上海澎博（博易大师、掌上财富、闪电手）、上海信易科技（程序化交易平台）、深圳开拓者、上海金字塔等。

另外，文华财经第二次冲刺上市期间，还曾遭遇小波折。

据了解，2019年中金所下发《关于落实穿透式监管相关要求的通知》。2020年1月，文华财经为应对穿透式监管要求，在软件系统方面提出升级方案，同时向使用产品的企业收取费用，该行为引发期货公司不满。

1月6日，文华财经公告称，近期市场上流传“文华财经交易软件存在不符合监管要求的情况及可能停用”，系部分“小期货公司不想投入，拒绝升级而已”，仅仅个别不想升级的小期货公司客户会受到影响。

“小期货公司”言论一出，不到四天，文华财经就引来南华期货、永安期货等10多家期货公司的抵制，称计划暂停文华部分交易软件接入试用。

文华财经随后发布公告，把“小期货公司”表述改为“小型期货公司”，并表示正在进行产品的系统升级，争取在20日前完成升级，并免费升级。

“从金融市场的交易系统层面来看，文华财经在期货交易方面有一定的优势，但并非无可替代的，其他一些平台也可以做。”金期投资管理有限公司总经理刘文勇告诉大河财立方记者。

同时，更多新技术投入实际应用，也在不断改变着期货行业乃至金融市场生态，文华财经也将面临新的挑战。

刘文勇认为，以ChatGPT为代表的新技术的出现，给期货行业的研发带来了一定的冲击，一定程度上将加快期货行业内部竞争格局的变化。建议文华财经在研发系统方面，引入更多新兴技术，加大核心产品研发，不断完善其产品架构，提高产品的技术性门槛。

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