全球观察：主业连续亏损后，科大智能拟跨界光伏储能，前景几何？

能源革命的号角已吹响，主业增长遭遇瓶颈的A股公司们正在争相以投资入股、成立合资公司等多种方式入局新能源，但其跨界可行性及交易设置等细节常受到监管关注。

11月16日，科大智能（300222.SZ）收到关注函，深交所要求其围绕对外投资光伏及储能业务的交易安排及合理性进行说明。

“跨界”交易细节被关注

(资料图片仅供参考)

资料显示，科大智能原本业务涵盖智能电气和智能制造两大板块，近年开始同时聚焦于新能源行业的发展。2022年上半年，科大智能新能源业务收入约2.49亿元，占总收入的17.05%，业务内容主要为新能源汽车充换电站、充电桩等。

科大智能向新能源领域的深入布局或与公司原主业经营不善有关。同花顺iFinD数据显示，科大智能从2019年开始连续三个年度亏损，到2022年前三季度仍未扭亏。

据科大智能此前发布的对外投资公告，控股子公司科大数字（上海）能源科技有限公司（以下简称“数字能源”）拟作为乙方与宁波宇格、宁波博勒（丙方）合资成立目标公司，注册资本1000万元，数字能源主要负责目标公司光伏储能产品的研发、生产和国内市场销售，丙方主要负责目标公司光伏储能产品的海外市场销售，科大智能作为甲方负责提供流动资金支持和融资担保支持。数字能源和丙方将分别持有目标公司51%和49%的股权。

公告显示，各方对目标公司从2023年到2027年的净利润均设置业绩承诺，同时为了确保目标公司能独立运营，丙方承诺将相应的客户渠道全部转移至目标公司。到2024年，科大智能或将受让丙方持有的目标公司49%股权，同时各方还对预计可能的收购估值做出了约定，若甲方以现金方式一次性收购丙方所持目标公司49%股权，双方同意目标公司的整体估值不高于8.5亿元。

对投资目的，科大智能称公司不断加大对新能源领域的研发投入和技术攻关，拥有“光储充换用”一站式清洁能源综合解决方案的能力，同时具备光伏逆变器、储能变流器、储能电池 PACK、储能系统集成的自主设计、生产能力。公司针对分布式光伏业务开发出组串式光伏逆变器和微型逆变器，产品性能已完成验证，达到同行业领先水平；针对分布式储能业务开发出模块化储能产品，产品性能优异，正在逐步投入市场。

因此，科大智能希望通过此次交易把握光伏、储能行业的历史发展机遇，发挥已有的上述技术、产品和供应链等优势，结合合资方在海外的市场资源和渠道优势，快速推进公司光伏、储能相关新能源业务在海外市场的布局，提升公司盈利水平。

深交所要求科大智能说明宁波宇格、宁波博勒合伙人的履历背景，结合光伏储能行业竞争格局等补充说明公司收购目标公司剩余股权相关条件的设立依据及可行性，目标公司估值的确认依据等问题。

光伏储能入局者众

银柿财经注意到，新能源行业持续吸引其他行业玩家跨界入局的情况下，不少公司选择同时在光伏电站、储能和充电桩这三个领域布局。除了科大智能，稍早保利地产和碧桂园设立的合资公司也曾表示将拓展光伏电站、储能、充电桩业务；主营5G新基建的中贝通信近期新增了光伏、储能及充电设施运营相关的经营范围。

上述情况和光伏电站、储能、充电桩三类业务间的高度协同性密切相关。光伏电站北京特亿阳光新能源总裁祁海珅告诉银柿财经，光伏电站，是作为电力的来源和供应；储能项目，可以解决这个光伏发电的不稳定性、间歇性等特点，做到一定的电力储备；充电桩，从用电的角度来讲，可以把光伏发的电及时消纳掉，最后储能电站又可以给充电桩提供稳定的电源和电力供应，因此光伏电站、储能、充电桩是很完美的配合。另外，光伏发电平均上网的话电费收入只有几毛钱，但消费者使用充电桩时一度电可能要一块多钱，发电收入和利润空间也得到了大幅增加。

光伏电站、储能、充电桩的协同还能解决一些实际问题，中指研究院新能源研究中心负责人蒋云峰向银柿财经解释道：“一些老旧小区如果安装充电桩，小区就需要电力增容，这就需要整个电网的改造，成本是非常高的，短期内往往做不到，而光伏电站-储能-充电桩这个模式则较为完美地解决了这一痛点，地产商因为自己的房地产开发和物业业务涉及这一范围而比较早地开始探索这一模式。我们之前也做过计算，这种模式有较大的利润空间。”

此外，兴业证券分析师从政策方面分析指出，构建新型电力系统是实现“碳中和”的基本路径，而新型电力系统需要以源网荷储一体化为支撑，其中的“储”就是储能。具体而言，在电源侧，从储能系统可以改善新能源出力与负荷在时间和空间上的不平衡性，减少弃风弃光，提高新能源消纳能力；在电网侧，储能系统能够减少对电网扩容的需求，降低电网建设成本，提高电网安全性与稳定性；在用户侧，储能系统能够带来峰谷价差套利，减少用电成本，分布式储能还能提高用户自身对电力的控制能力。

虽然行业的确定性前景导致入局者众，但祁海珅认为，目前还不存在产能过剩的风险。他指出：“光伏电站同时具有能源属性和金融属性，发电是它的能源属性，产生卖电收入是金融属性；如果是光伏制造业，比如硅料、硅片、电池片组件，它面临着基础迭代、产品升级、淘汰落后产能等，从制造端是有过剩的可能性和风险的，但光伏电站属于应用端，没有过剩的风险。”

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