亨达海天转型三度递表待赴美“补血” 3月11日，厦门亨达海天计算机网络有限公司控股公司HKIT。美国，更新了其在美国股市的招股说明书。这也是该公司第三次递交招股说明书，并“坚守”美国股市。 据悉，亨达海天在2018年和2019年前两次提交首次公开募股申请文件，均均失败。这是第三次交表。在2019年上半年业绩波动和公共卫生事件的双重影响下，公司会顺利过关还是“出局”？ 业绩的剧烈波动 根据公司官方网站，亨达海天是一家信息技术咨询和解决方案服务提供商，致力于为中国各行业的企业提供服务。目前，公司有两条业务线:1)为中小企业提供服务，包括防伪税控系统(ACTCS)税务设备，包括金税盘(GTD)和打印机，ACTCS服务和信息技术服务；2)为大型企业提供服务，包括硬件销售和软件销售。 财务数据显示，2017年、2018年和2019年上半年，亨达海天网络的营业收入分别为688.74万美元、691.58万美元和295.86万美元，相应的净利润分别为213.52万美元、221.96万美元和8.57亿美元。国内信息技术行业的收入和利润水平并不高。然而，尽管总收入已大大减少，但营业费用仍保持在相对较高的水平。2019年上半年，运营成本较去年同期有所下降，但仍为124.3万美元，占当期总收入的42%。根据业务细分，亨达海天的两条业务线经营四种收入来源:其中，大型企业的服务硬件销售占总收入的33.0%，软件销售占总收入的22%左右；向中小企业提供信息技术服务占总收入的14.7%，而ACTCS设备和服务占29.7%。 从公司的利润结构来看，四大收入来源的收入比例相对平衡均。然而，在业绩大幅波动的背后，也有四个因素导致业务同时下滑。其中，最不稳定的是向中小企业提供ACTCS设备和服务。2019年上半年的贡献收入同比下降了近30%。 值得注意的是，亨达海天本身没有出售设备的定价权。实质上，公司业务的一部分是获得税务机关的授权，销售ACTCS税务设备并向客户提供ACTCS支持服务，这相当于一个不能独立定价的中介。 GTD的价格和年服务费受国家税务总局的定价要求的约束。换句话说，公司未来的收入和增长前景取决于中国政府设定的ACTCS定价模型，其利润率极其有限。如果中国政府继续保持“减税和减费”的步伐，该公司的销售和服务业务的收入和利润率将受到严重挤压。 全球金融市场迎来“熔断日” 2019年上半年，该公司的账面现金约为786，600美元。就营运资本而言，截至2019年6月30日，营运资本总额为478.85万美元，较2018年的营运资本总额381.71万美元大幅增加。手头的一点现金不足以支付运营费用，这多少表明该公司有些“捉襟见肘”，急需上市以“补充血液”。 该公司表示，营运资金总额的增加主要是由于应收账款增加了548，000美元，这是由于该公司的信用期较长。2019年上半年，流动负债也增加到1，938，300美元，主要是由于应计费用和其他流动负债增加20，946美元，应付税款增加8，684美元，部分抵消了递延收入减少14，913美元。 或者通过电子发票 回顾亨达海天的历史，它早在1996年就已经开始销售和服务ACTCS税务设备。不难看出，公司的发展与中国税制的逐步完善密切相关。 亨达海天被国家税务总局厦门分局批准为厦门市区首批ACTCS服务提供商之一 然而，近年来，随着互联网的兴起，通过开具电子发票，企业不仅可以大大减轻负担，还可以实现更高效的零成本发票管理。凭证转移流程更快，可以大大提高报销发票相关财务流程的效率。另一方面，通过推广使用电子发票，税务机关还将为每年节省大量发票打印成本的同事节省大量运输、仓储和配送方面的人力和物力，释放更多的政府资源，提高税务机关的纳税服务水平。可以说，电子发票的兴起开始对税务企业和税务机关的效率和便利产生了重要影响。 然而，对于像亨达海天这样依赖ACTCS食品服务的公司来说，这意味着转型的“痛苦”即将到来。 2018年5月，亨达海天推出在线服务平台，主要是通过在线客户向客户提供更多服务，并针对ACTCS客户需求提供技术支持服务，涵盖增值税申报流程的各个环节。 未来几年，该公司计划改进其全方位服务平台，并计划将其85%的客户转移到该平台。公司计划利用ACTCS服务为中小企业客户提供业务管理服务，如代理会计服务和在线信息技术外包服务，并将服务扩展至其他地区的大型企业。大多数企业转向在线意味着，获取客户成本的增加和运营成本的增加对它们的盈利能力进行了更大的考验。 客户群相对集中。 亨达海天望转型待赴美股市场 目前，亨达海天在厦门拥有49791个活跃客户，占2017年税收征管市场的40%。在过去的20年里，亨达海天的年服务费经历了三次大的调整——从每用户每年450元调整到每用户每年370元，然后进一步降低到每用户每年330元。 这也是一些地区企业的“通病”，过于依赖“大本营”的销量。虽然客户群体和收入来源稳定，但也容易受到影响。 据观察，截至2019年上半年，这两个客户分别占恒达海天收入的20%和10%。2018年，一家关联方客户约占日立公司收入的15%。然而，由于该公司尚未与主要客户签订长期客户供应协议，如果一个或多个客户停止向其购买，该公司的运营将面临压力。 此外，面对这一公共卫生事件，公司集中的区域客户群的劣势也显现出来。 招股说明书显示，公司的业务运营依赖于厦门的整体经济以及对信息技术咨询和解决方案服务的需求，这可能会受到健康事件的干扰。例如，该公司的办公室将不得不在2020年2月3日至2020年2月23日期间关闭。同时，公司必须向不使用在线支付平台的客户收取服务费，健康事故将导致收取延迟。 在业务拓展方面，2020年2月，新客户数量减少，健康事件可能对公司的信息技术服务部门产生同样的影响，但公司的硬件和软件销售没有明显放缓的迹象