营业额持续三年持续下滑、线下推广店面零售停滞不前、线上困乏的国美零售，前不久与拼多多以“可换股债券”方法产生了多方面的战略合作协议，这是不是代表将来中国家电行业将再次划分势力？ 尤其是伴随着拼多多联合国美电器构成新的消費势力，由原来的几大对立面势力演化为“三足鼎立”的制造行业布局或将生变，或许一场日趋激烈拼杀的大戏才不久拉开序幕。

《投资者网》戴昊彤

在金融市场上，以便寻找互利共赢、抱团发展，大佬们两组“联婚”达到战略合作协议，近些年已变成一种普遍状况。

4月19号夜间，家电连锁零售企业国美零售（00493.HK，下称“国美零售”）发布消息称，企业做为外国投资者与投资者中国香港胡桃街(为拼多多(PDD.US)的国有独资附设企业)签订认购协议书，企业将按债卷本额度100%的价钱向后面一种发售2亿美金的3年限可转换债券。基本变换价格每一股1.215 港币，较公司股份于2020年4月17日收盘价格每一股0.73港币股权溢价约66.44%。”

4月28日夜间，国美零售进行与拼多多可转换债券申购的交收，代表俩家大佬宣布达到战略合作协议。对于国美零售与拼多多战略合作后怎样提升提高短板等难题，《投资者网》已以电子邮件方式致函国美零售监事会主席邹晓春及企业文秘上官炯培，但并未获得答复。

传统式3C提高停滞不前 转型发展刻不容缓

除资产方面外，在业务流程方面, 拼多多与国美零售也开展结合相辅相成。据材料显示信息，国美电器主打产品安迅物流、国美管家两大综合服务平台，将另外变成拼多多货运物流和家用电器后服务供应商，关键将各自为拼多多服务平台店家出示遍布全国的中大件物流、仓储物流及交货服务项目，及其包括电器维修、清理维护保养、新旧置换以内的顾客项目实施方案。另外，国美零售的全量产品都将发布拼多多并出示售后维修服务。而拼多多为国美零售产生的优点则包含: 消費互联网大数据、服务平台总流量等优点大数字零售資源。

毋庸置疑，这一次与拼多多的“联婚”是国美电器从传统式零售商向服务项目处理商，及其供应链管理輸出商转型发展的关键发展战略挑选。针对这个十余年前中国最大的家电连锁大佬来讲，此次协作，不但能促使彼此完成互利共赢，也将促进零售模式造成新的发展趋势和转型。

3 月 31 日，国美零售公布的2019 年财务报告显示信息, 其零售销售额为 594.83 亿人民币, 同比减少 7.57%; 亏损虽仍达到25.9亿人民币，但对比 2018 本年度的48.9 亿人民币亏损有一定的下挫。营业额下降的情况早已不断三年，先前的2018年国美零售营业额达643.56亿人民币，同比减少10.09% ；2017年企业营业额715.75亿人民币，同比减少6.68%。

数据来源：国美零售财务报告

对于收益下降，国美零售表述称，因为企业处在发展战略转型发展关键时期，传统式3C行业家用电器业务流程遭受危害所造成。另外，汇报期限内，国美零售的资产合计为718.72亿人民币，环比增涨18.32%，速动资产为333.43亿人民币，环比下降10.39%。

此外，企业的短期借贷状况也一样最该关心。在《投资者网》查寻国美零售2019年财务报告时发觉，企业总借款包含付息银行贷款、别的贷款、公司债券及国外债卷，在其中，于2020年期满的债卷本钱贷款利息达到5.78亿美金，于2019年12月31日并未赎出国外债卷本钱总共4.76亿美金，而1年之内须还款的流动性付息金融机构以及他贷款为151.23亿人民币，这三项总共达到225亿人民币。其次，国美零售公布的公示中强调，本次拼多多申购事宜个人所得净收益1.97亿美金将作为还款借款。而在汇报期限内，国美零售的现钱及现金等价物为81.87亿人民币，若再加申购个人所得净收益也不能还款短期借贷。

图片出处：国美零售财务报告

特别注意的是，在传统式3C家用电器行业出現提高停滞不前的另外，国美零售还遭遇着线上渠道拓展困乏的短板。

依据全国性电器产品工业生产网络信息中心《2019年中国家电行业年度报告》显示信息，2019年，我国家电业线上销售市场零售额经营规模为3108亿人民币，同比增长率4.2%，市场占有率达38.7%。在其中，国美零售线上市场份额占有率仅为1.4%，而京东商城该指标值的占有率为37.3%，天猫商城占有率为22.9%，苏宁占比达30.6%。不难看出，国美零售的线上零售占有率远远地小于苏宁及京东商城、天猫商城等竞争者，企业在线上零售层面显著困乏。

图片出处：逻辑思维金融

“抱团发展”瞬时速度 机会挑戰共存

针对线下推广店面零售缓解、线上方式困乏的国美零售来讲，与拼多多“抱团发展”尽管能完成引流方法和业务流程结合，但短时间要跨越其竞争者如苏宁、天猫商城等并不易。

“国美零售如今两条线吃紧，线下推广线上都被大幅度政治化，线下推广遭受苏宁易购挤压成型，线上遭受京东商城挤压成型。线上难题特别是在比较严重，较大的危機是沒有总流量，和拼多多协作能够具有引流方法功效，而对于引流方法功效有多大，也有待观查。”家电业杰出观查人员刘步尘告知《投资者网》。

他觉得，从另一个视角拼多多的观点看来，挑选与国美零售战略合作，一定水平上可填补其家用电器版块的业务流程。加上，从中国电子商务行业看来，基本上每一个电子商务平台都推行线上线下推广多管齐下融合的方式，如京东商城、苏宁易购、天猫商城等莫不这般。与国美零售协作，也将在一定水平上填补线下推广方式。

另外，有专业人士对《投资者网》表达，国美电器的品牌塑造将为拼多多提高产品和服务项目使用价值，将为拼多多吸引住高品质客户和推动客单量提高。

线上与线下推广，具有市场竞争，又有差别，电子商务商人们的 “问鼎中原”趋势早就开战。2015年阿里巴巴网耗资283亿人民币入股投资苏宁变成其第二公司股东，随着苏宁入驻天猫入驻，二者变成发展战略合作方。2017年12月，京东商城与五星电器公布达到战略合作协议，二者在线上线下推广，货运物流售后服务，供应链管理及发展新的领域五个层面进行协作。而国美零售携手并肩拼多多，一方面代表其经营战略新环节的全方位打开，另一方面则代表电子商务平台猛烈市场竞争下的一次问鼎中原。

即便如此，但销售市场上也是有一部分投资人在思索国美零售携手并肩拼多多，是不是会给京东商城、阿里巴巴网及苏宁等公司产生一定威协或超越。

刘步尘表达，“国美电器本次联合，现阶段还没法和苏宁易购与天猫商城协作一概而论，对竞争者的危害不容易很大。“其缘故取决于，国美零售的竞争能力远远地弱于苏宁易购，就算拼多多早已快速风起云涌市场占有率。

但是，不容置疑的是，伴随着新势力总流量巨亨拼多多的快速掘起，假如再与老家用电器哥哥国美零售的紧密配合，其市场前景十分最该希望。一方面，按拼多多年度报告数据信息，2019年完成成交量10066亿人民币，完成年营业额301.4亿人民币，年活跃性顾客数达5.852亿，假如以用户数量测算，已是我国第二大电子商务平台。

国美零售与拼多多从协作到贯彻落实，速率很快。4月30日，拼多多与国美零售协同公布已就“五五购物狂欢节”达到深层合作协议。实际包含，拼多多百亿补贴团体将进到上海国美线下推广大型商场，根据线下推广扫二维码抽奖活动、服务平台小二 营业员协同直播间、O2O微信小程序內购等形式多样，正确引导顾客在国美电器线上、线下推广店面开展消費。据了解，“五五购物狂欢节”的重点协作将不断至6月中下旬。

毫无疑问，伴随着拼多多联合国美电器构成新的消費势力，中国线上家用电器零售的市场竞争也有希望产生新的制造行业布局，由原来的几大对立面势力演化为“三足鼎立”， 或许一场日趋激烈拼杀的大戏才不久拉开序幕。（逻辑思维金融荣誉出品）2