核 心 要 点

国美与华兴接洽后，提出的首要诉求是找到战略合作伙伴，打造全渠道平台，而非融资。

比起财务投资，国美更看重业务上的协作，拼多多、京东认购金额的差异，不会影响到合作的深度。

©深响原创 · 作者｜吴鸿键

国美以两场大交易搅动行业格局。

5月28日，京东宣布战略投资国美，以1亿美元认购国美零售发行的可转债。就在一个多月前，拼多多也认购了国美零售发行的2亿美元可转债。

鉴于三者在行业中的显著位置，这两场交易迅速成为市场焦点。

拼多多联手国美的消息传出后，双方股价应声大涨。在外界看来，国美在3C家电品类的地位能帮拼多多补上客单价短板，而拼多多的流量优势能够助力国美的线上化转型，堪称“天作之合”。

不过，当大部分人都认为京东的传统优势或遭蚕食时，其与国美的联手又让行业格局变得惹人玩味。

关于京东入局的解读大致分为两种：一种是京东不愿处于被动，以联手国美的形式牵制拼多多；另一种则认为，京东和拼多多同为“腾讯系”，相继联手国美是为了对抗由天猫和苏宁组成的“阿里系”势力。

总而言之，竞争驱动是外界解读的核心思路。

竞争无疑是商业世界的重要命题，但并非商业的全部。「深响」在与这两场交易的独家配售代理华兴资本的交流中获知，拼多多和京东并非想象中的完全对立，而是各有各的发展考虑。

这是两场细节丰富的交易，也极有可能成为影响零售行业走向的标杆案例。黄峥一周决策

根据已有公开信息，国美与拼多多、京东的合作，发起方是国美。

华兴资本投资银行事业部负责人王力行近期对外透露，“今年年初，国美找到我们考虑正式启动战略融资。”

「深响」从接近交易处人士获悉，国美与华兴接洽后，提出的首要诉求是找到战略合作方，打造全渠道平台，而非融资。正因如此，根据王力行的介绍，“大家（指国美与华兴）的基本共识也是：为国美寻找新经济领域的战略合作伙伴，通过合纵连横来挖掘价值。”