文章投稿来源于：总市值那点事

据网易财经等新闻媒体，京东商城有希望继阿里巴巴网后，变成第二家中概股回归港股二次上市企业。

“京东商城挑选这时‘回归’中国香港市场，将会与最近中概股因涉嫌作假恶性事件高发、大国关系磨擦持续等要素相关。”经济师宋清辉在接纳时代财经访谈时表达说，“这种要素造成企业在国外资产市场上的发展趋势受限制。”

市场人员表达，“假如京东商城回归港股取得成功，也许会危害大量在美上市的中概股开展民营化或是二次上市。”

中概股或将打开新一轮回归潮

瑞幸作假恶性事件曝出后，好几家中概股遭看空，累加肺炎疫情冲击性和中国与美国磨擦，舆论压力再现，中概股或将打开新一轮回归潮。

2015-2016年期内，中概股就刮起过一波民营化回归A股的风潮。以后，美国股票市场中概股民营化总数显著降低。最近，中概股回归的响声再度传来。此前，京东商城、网易游戏、百度搜索等互联网大佬连续被曝出方案赴港二次上市。

尽管全是“回归”，但中概股的2次流回潮存有挺大差别。前一轮中概股回归的浪潮中，许多公司是根据借壳上市的方法回归A股，比如分众传媒、三六零等。而此次回归潮中，许多企业都借以港股。

受肺炎疫情危害，美国股票市场散发出深厚的犹豫心态。瑞幸和好未来作假恶性事件暴发后，英国股票交易联合会（SEC）和英国公众公司财务会计监察委员会（PCAOB）管控料将趋严。在这里情况下，将来中概股赴美国IPO过程或将遇阻，罢了上市公司将会加快回归我国市场。

若回归我国市场，公司的运营模式、商业服务发展战略等容易被追踪，信息内容清晰度高些，有益于中概股享有公司估值股权溢价。

伴随着中国现行政策、规章制度逐步完善，市场自然环境慢慢改进，再加科创板上市的发布，A股市场针对在美丽的一部分中概股诱惑力提升。另外，香港交易所新订《上市规则》，以大中华地区为业务流程重心点的企业可保存现行标准VIE 构造及其不一样控股权构架，也为中概股回归清扫众多阻碍。

中概股回归，选A股還是港股？

中概股回归所需走的步骤是如何的呢？

中概股回归，一般有三步：

1）在美私有化退市。民营化方一般会采用“要约收购 短式企业并购”三步走或一步企业并购二种方法。

2）拆卸VIE构造。A 股上市企业规定企业务必中国注册，而且做为控股股东的地区普通合伙人，不适合通过海外企业，非常是离岸账户海岛注册的壳公司，间接性控投拟上市企业。因此，中概股若尝试回归A股市场，务必开展VIE构造拆卸。

3）在中国股票市场二次上市。一方面，若挑选回归A股市场，先要挑选适合的上市行为主体，也可挑选借壳上市上市，或在科创板上市上市。中概股若选用非科创板上市回归 A股，用时长、成本增加，且壳资源欠缺是牵制的关键要素。科创板上市虽容许VIE构架公司上市，但对企业特性规定严苛。

另一方面，依据香港交易所新订《上市规则》，以大中华地区为业务流程重心点的企业可保存现行标准VIE 构造及其不一样控股权构架，能够在港完成上市，但须合乎强制上市标准。例如近几年来回归港股上市的飞鹤乳业、阿里巴巴网等企业。

因为绝大部分美国股票中概股都选用 VIE 构架，充分考虑香港交易所新订《上市规则》，预估港股市场将是中概股回归的优选。

现阶段看来，选用私有化退市的方法较为合适股份相对性集中化、有着外资企业公司股东适用的中小型总市值企业。针对大总市值，非常是现代化业务流程合理布局的企业，其私有化退市成本费昂贵、难度系数很大，回归 A 股概率相对性较小；而若回归我国市场，预估港股市场将变成大总市值企业的最佳挑选。

私有化退市及VIE构架拆卸用时长、成本增加。这也是为什么中概股回中国二次上市更热衷港股市场的缘故之一。

公布买卖数据信息显示信息，香港交易所2019全年度新股上市上市集资额预估再一次称冠全世界，市场组织 剖析觉得主要是受第三季度阿里巴巴网第二上市及百威亚太上市这二宗工程项目推动。

这般，这波中概股回归，将进一步提升中国香港市场的买卖人气值。

据不彻底统计分析，现阶段在中国香港上市的中资股总数为1150只。2019年中资股中国香港上市总数数最多，为78只。在其中，私营股也做到赴港上市高峰期，为51家。但初次募投总经营规模仍未做到高峰期，中小型总市值企业赴港上市的发展趋势或将不断。

港股通体制打开后，中国香港市场“公司估值低洼”的状况现有一定水平的改进，“金融业 房地产”公司总市值占有率已降到 36.1%。假如意味着“互联网经济”的中概股能逐渐回归，优秀生物技术公司也相继登录，预估中国香港市场将进一步吸引住大量投资人参加、更改港股离岸账户市场的特性，变成联接全世界资产与大中华区高品质公司和高成才企业的服务平台。