上市公司积极分红、增持回购持续回报股东

11月4日，迈瑞医疗（300760）披露2025年第三次中期权益分派实施方案，至此，其年内累计现金分红已达49.35亿元，股利支付率超60%。11月5日，贵州茅台（600519）连发利好消息，同日推出总额超300亿元的2025年中期分红方案和15亿元至30亿元的回购计划。

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上述两家企业的积极分红并非个例，越来越多的上市公司通过分红、增持回购等举措，持续回报股东。

中期分红累计超7600亿元

据《金融时报》记者统计，截至目前，A股上市公司宣布或实施2025年中期分红（半年报及三季报）金额已超过7600亿元。

其中，沪市公司中期分红金额超6300亿元，上证50成分股公司分红合计超4300亿元，上证380公司分红合计超5800亿元，成为分红的“绝对主力”；深市公司方面，中期分红金额达1291.12亿元，近四成公司股利支付率超30%，98家公司股利支付率超50%；北交所公司中期分红金额3.58亿元，自开市以来九成以上的北交所公司累计分红金额达198.6亿元，16家分红金额已超过上市募集资金总额。

业内人士认为，实施利润分配是上市公司回报投资者的重要方式，有利于增强股东实实在在的获得感。近年来，得益于政策引导及市场生态变化，高分红、“一年多次分红”渐成常态。同时，业绩增长是上市公司实施现金分红的底气来源，超7600亿元的现金分红充分展现了A股上市公司积极向好的发展态势。

中国上市公司协会披露的数据显示，今年前三季度，A股上市公司合计归母净利润同比增长达5.5%，近八成公司实现盈利。

值得一提的是，越来越多的上市公司推出中长期分红计划。据《金融时报》记者不完全统计，2025年以来，已有920余家上市公司公告未来3年股东分红回报规划。11月11日，泰达股份（000652）披露《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》，表示在当年盈利且累计未分配利润为正的条件下，原则上每年进行一次利润分配，优先选择积极的现金分配方式，并根据情况进行中期现金分红。

方正证券首席经济学家燕翔表示，上市公司在制定分红政策时，应该兼顾投资者回报和公司未来发展，综合考虑自身所处的行业特性、发展阶段、盈利能力、偿债能力等多方面情况，制定合理、稳定、可持续的分红方案。要杜绝非理性分红，避免因高比例分红而出现经营风险加剧的情况。

上市公司积极实施回购增持

数据显示，今年以来，A股上市公司已实施回购金额1294.91亿元，大手笔回购频现。

以上证50公司为代表，除贵州茅台外，还有中远海控（601919）、中国中铁（601390）、中国石化（600028）等多家上证50公司提交了新的回购计划并付诸实施。例如，中远海控10月14日披露回购报告书，拟回购5000万股至1亿股，对应金额7.49亿元至14.98亿元，回购的股份将全部注销并减少注册资本。11月5日，中远海控以集中竞价交易方式首次回购约606万股A股，支付金额约9060万元。统计显示，截至11月12日，上证50公司最新公告已完成的回购金额超190亿元。

增持方面，在龙头公司带动下，A股市场增持踊跃。据《金融时报》记者不完全统计，截至10月末，年初以来，A股市场共467家次上市公司披露增持计划。其中，沪市共237家次上市公司披露增持计划，计划增持金额上限620.25亿元；199家次上市公司披露大股东、董监高增持计划（含一次性增持），计划增持金额上限631.72亿元。此外，截至10月末，沪市共计披露回购增持专项贷款公告390份，贷款总额925.77亿元。

在积极实施回购增持行动的同时，多家上市公司陆续披露提质增效方案或质量回报双提升方案。截至目前，上交所共有1564家公司披露了提质增效方案，披露比例达68%，包括1030家主板公司和534家科创板公司，且上证50、上证180成分股公司均实现了提质增效计划的100%覆盖，上证380公司的披露率达到了95%；深交所共有450家上市公司披露了质量回报双提升方案。

值得一提的是，今年以来，贵州茅台、招商银行（600036）、宁德时代（300750）、中兴通讯（000063）等持续跟进，上市公司的响应率不断提升。截至目前，年内已有777家沪市公司和196家深市公司发布相关行动方案进展报告或执行情况评估报告。

“上市公司提高自身质量、加强投资者回报已成为共识，这既是中国资本市场深化改革的必然结果，也是企业应对复杂环境、谋求长远发展的智慧选择。”有券商研究人士告诉《金融时报》记者，对上市公司而言，需确保方案有具体目标、清晰实施路径、可量化指标及明确时间表，平衡短期业绩压力与长期目标建设，结合自身特色探索差异化的高质量发展路径。在方案发布后，应真正将举措落到实处，进而吸引关注长期价值的投资者，向市场传递信心。

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