环球视点！退市风险悬顶，*ST泽达、*ST紫晶“末路狂欢”恐难成势

存重大违法退市风险的*ST泽达（688555.SH）、*ST紫晶（688086.SH）在股价持续下跌一个月之后，最近两个交易日竟连续异动，所为何因？

(资料图片仅供参考)

消息面上，12月19日晚间，*ST泽达发布了一则关于触发稳定股价措施启动条件的提示性公告。有分析人士认为，这是市场热烈反应的一大重要原因。

但是根据*ST泽达20日晚间发布的风险提示补充公告，公司拟回购股份数量和金额较小，且是否实施存不确定性；第二顺位的实际控制人，不满足增持条件；第三顺位的董事、高级管理人员，增持规模较小，对稳定股价的作用可能有限。

也就是说，即便执行，影响也是“杯水车薪”。此前执行过稳定股价举措的*ST紫晶也是收效甚微。而不容忽视的是，*ST泽达、*ST紫晶均多重风险压身，后续可能面临重大违法强制退市的情况。12月20日、21日晚间，*ST紫晶、*ST泽达相继发布风险提示公告。

12月21日，两家公司的股价涨幅有所收窄，*ST泽达收涨10.48%，*ST紫晶仅收涨0.69%。从这两只个股的龙虎榜来看，20日前五买卖方均为营业部，游资炒作迹象明显；21日，*ST泽达龙虎榜数据显示，有3家营业部前一日买入、后一日卖出。

稳定股价措施“杯水车薪”

自今年11月收到证监会的行政处罚及市场禁入事先告知书，被指涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规之后，*ST泽达、*ST紫晶自11月22日复牌起，股价就一直处于跌跌不休的状态，至12月19日，两者的股价均创出历史新低，其中*ST泽达的市值盘中一度跌破3亿元。

但从12月20日开始，两家公司的股价竟大幅反弹。当日，*ST泽达涨停， *ST紫晶上涨16.94%。

12月19日晚间，*ST泽达发布公告称，自11月22日起至12月19日，公司股票连续20个交易日收盘价低于最近一期经审计的每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件。

根据*ST泽达《稳定股价预案》，具体措施执行的优先顺序为公司回购股份为第一顺位，实际控制人增持股份为第二顺位，董事、高级管理人员增持股份为第三顺位。

不过，12月20日晚间*ST泽达提示风险称，截至12月19日，该公司自有资金余额为424.8万元，运营资金较为紧张。按照本次回购资金下限230.37万元以及回购价格上限10.26元/股价格进行测算，对应回购数量下限22.4534万股，占总股本的0.27%，拟回购的股份数量和金额较小，对稳定股价的作用可能有限。

而*ST泽达至今尚未归还临时补充流动资金的1亿元募集资金，在流动资金如此紧张的情况下，其能否拿出足够的资金用于回购？未来的股东大会上，股东能否同意将资金用于回购？这些都将存在较大的不确定性。

若上市公司无法实施回购，实际控制人将基于上一年度分红金额采取增持公司股份的措施，但*ST泽达上一会计年度未进行现金分红，因此实际控制人增持不满足条件。

第三顺位为董事、高级管理人员增持股份。据ST泽达称，增持资金下限26.39万元和上限79.17万元，对稳定股价的作用可能有限。

“ST泽达稳定股价措施只是基于履行IPO时的承诺而为之，在公司基本面未出现丝毫改善的情况下，稳定股价的措施可能是徒劳。”一位市场人士认为。

这其实从*ST紫晶之前类似的经历便可见一斑。今年6月6日，*ST紫晶董事和高管计划通过增持稳定股价，增持金额在83.48万元~208.71万元之间。截至9月2日，增持期限届满，累计增持58.18万元，占此次增持计划下限金额的69.69%。之后该公司自9月5日~12月2日期间继续实施稳定股价措施，但是相关增持责任主体受资金筹集等因素影响，并未履行增持计划。

从股价表现来看，上述增持计划也并未起到稳定股价的效果。自6月6日至12月21日期间，该公司股价整体呈下跌趋势，累计下跌54%。

再从*ST泽达、*ST紫晶背后的资金情况来看，根据龙虎榜数据，12月20日*ST泽达、*ST紫晶的前五买卖方均为营业部，游资炒作迹象明显。12月21日，*ST泽达再度登上龙虎榜，前五买卖方依旧均为营业部席位，并出现20日买入的3家营业部，在21日出现在前五卖方席位，这意味着存在游资倒买倒卖的现象。

12月21日，*ST泽达、*ST紫晶的股价涨幅也有所收窄。*ST泽达盘中一度上涨超18%，最终收涨10.48%；*ST紫晶表现得更为明显，盘中一度冲高逾9%，午后不断回吐涨幅，最终仅收涨0.69%。

退市风险高悬

其实，稳定股价措施是上市公司IPO时明确作出的一个承诺，一旦触发启动条件，就必须按照前期承诺履行相关义务。而上市公司本身存在的基本面问题、退市风险等并不因此而发生改变，依旧牵涉上市公司的最终命运。

12月20日晚间，*ST紫晶便提示风险称，当日股价出现较大涨幅，但公司基本面未发生重大变化，公司郑重提醒广大投资者充分了解股票交易市场风险及公司披露的风险因素，切实提高风险意识，理性决策，审慎投资。

当前*ST泽达、*ST紫晶均多重风险高悬。因重大违法“强退”便是一大风险，目前*ST泽达和*ST紫晶均已收到行政处罚事先告知书，并被实施退市风险警示。若最终的行政处罚决定书与之前的事先告知书情况一致，根据科创板的退市规则，上市公司收到行政处罚决定书后，上交所将对其发出终止其股票上市的事先告知书，并在规定期限内作出终止其股票上市的决定。

除了因涉嫌欺诈发行等重大违法违规行为存退市风险外，*ST泽达还存在业绩下滑和触及财务类强制退市的风险。今年前三季度，该公司业绩大幅下滑，营收仅6000余万元，净利润亏损，有可能触发“营收不足1亿元+净利润为负”的财务类强制退市指标。

值得注意的是，*ST泽达12月19日的收盘市值仅为3.04亿元，盘中市值一度跌破3亿元，若后续股价持续下跌，该公司股票亦不排除可能触发“连续20个交易日收盘市值低于3亿元”的交易类强制退市情形。

此外，*ST泽达多次提示，该公司目前存在着募集资金无法按期归还、委托理财违规、实控人股份被冻结等风险，三位独董接连对该公司半年度报告、三季度报告出具不保真意见。而从公开信息看，这些问题并没有得到解决。

*ST紫晶的处境同样不容乐观。该公司2021年涉嫌违规担保4.179亿元，目前已经出现该公司担保资金被划扣或冻结的情况，造成该公司确认预计负债和损失。该公司也对相关金融机构发起诉讼。实控人也存在大额个人债务及未决诉讼事项，且相关持股被100%质押，若未来相关问题没有解决，可能导致未来公司实际控制权发生变化的风险。

同时，*ST紫晶2021年度无法表示意见财务报表审计报告涉及事项尚未解决，还存在四位董事无法保证2022年半年报内容、2022年三季报的真实性、准确性、完整性的情形。

另外，*ST紫晶已开出的部分商业承兑汇票和银行承兑汇票出现逾期情况。截至12月20日，逾期汇票票面金额合计1.89亿元，该公司已兑付金额合计1982.68万元，逾期未兑付金额约1.7亿元。由此，该公司可能会面临支付相关违约金、罚息等情况，导致财务费用增加，进而对本期利润或期后利润产生一定影响。

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