日本一季度GDP增速大幅上修至2.7%，或是短暂“回春”？

当地时间8日，日本内阁府公布一季度实际国内生产总值（GDP）终值环比增长0.7%，折合年率增长2.7%，较上月公布的1.6%初值大幅上修，也高于市场预期值1.9%。

上述数据出炉之后，日元对美元汇率走强，截至第一财经记者发稿时，美元对日元报139.9。

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分项来看，企业投资增长是GDP上修的主要因素，数据显示，私人部门非住宅投资，即企业设备投资环比增速由0.9%上调至1.4%；消费回暖也是拉动经济增长的主要驱动，占到经济比重二分之一以上的个人消费环比增长0.5%，较初值0.6%下修0.1个百分点；当季，设备投资和个人消费等内需对日本经济增长的贡献度为一个百分点，外需下滑则成主要拖累，同期，因半导体制造装置及汽车出口低迷，日本出口环比下降4.2%，进口环比下降2.3%。

野村日本首席经济学家森田京平及其团队对第一财经记者表示，在全球经济低迷之际，日本经济仍能实现不俗增长的原因包括以下两点：一是疫后经济重启，积压的需求不断释放；二是通胀由40年高位回落后，企业重新加大资本开支。

经济学家：可能是短暂的

近期，日本经济佳音频传，上周公布的5月采购经理人指数（PMI）显示，不仅服务业续创新高，制造业也是继去年10月以来，首次重回50荣枯线上方，报50.6。

股市是经济的晴雨表，日经225指数于5月22日创下1990年8月以来的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高点，该股指年初至今累计大涨22.1%，日本东证指数同样续刷1990年8月以来，即近33年来的新高。

“不过我们认为，企业投资增长可能难以为继，预计4～6月二季度时，企业资本开支将面临下行压力。我们认为，影响经济前景的关键在于，经济重启所刺激的资本支出回升，能够多大程度抵消外部需求放缓以及通胀持续高企。”森田京平及其团队表示。

牛津经济研究院高级经济学家山口范大（Norihiro Yamaguchi）认为，全球主要央行大幅加息之后，全球经济增长将进一步放缓，日本经济的韧性可能是短暂的，“未来几个月，积压的需求还有更多释放空间，同时企业将在本财年迎来更多投资机会，日本经济可能会保持弹性。”

不过他补充表示，影响日本经济的外部因素存在一定滞后效应，预计该国经济将出现逆风，“外部环境前景黯淡，美国和欧洲过去累积加息存在滞后影响，必将拖累日本今年晚些时候以及明年上半年的出口情况”。

料日央行仍坚持宽松立场

6日，日本政府公布了经济发展战略的修改草案，提出将为持续涨薪而推进劳动市场改革，力争转变以论资排辈为前提的雇用习惯，敦促劳动力转入成长型产业。

日本首相岸田文雄强调将建设一个新社会，“无关雇用形态、年龄和性别，能够基于自身意愿通过升职加薪和跳槽来改善待遇，并确保劳动力流动机会”。政府将力争让该草案与经济财政运行指针一起，在16日的内阁会议上予以敲定。

5月19日，日本经济团体联合会（经团联）公布大企业春季劳资谈判第一轮统计结果，包括定期加薪和基础加薪在内的薪资增长率达到3.91%，如在今年夏季完成最终统计时，加薪幅度维持在3.9%左右，则有望超越1993年时的3.86%，创近30年来新高。经团联的统计数据显示，日本企业去年的薪资涨幅为2.27%，近十年间，该指标一直在2%左右波动。

森田京平告诉第一财经记者，据日本厚生劳动省的数据，在春季劳资谈判之后的4月，约四成企业已经兑现涨薪，如若当月薪资增长乏力会令人意外。“展望未来，我们可能会看到更多企业上调员工基本收入，预期薪资增速将进一步加快。尽管如此，日本央行是否有信心在本月会议上宣布工资和物价实现持续上扬，我们对此持怀疑态度，预计该央行仍会坚持当前的货币宽松立场。”森田京平称。

日本央行将于6月15～16日举行议息会议。

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