每日速讯：独家专访｜国盛证券刘高畅：我们正处于AI时代早期，需要拥抱时代

日前，在由同花顺（300033.SZ）和爱基金主办，银柿财经承办的“智胜未来”资管行业高质量发展峰会暨同花顺基金十周年庆典上，银柿财经就“生成式AI的颠覆性表现，以及市场对AI相关个股行情波动的担忧”等相关问题，对国盛证券所长助理、计算机行业首席刘高畅进行了专访。

(资料图)

生成式AI是目前市场最关心的话题，很多人惊呼，GPT诞生开启了人类新未来。在刘高畅看来，生成式AI和以往的人工智能有很大的区别。“无论是2006年以前的机器学习，还是2016年以前的深度学习，它都更像我们的耳朵和眼睛，我们可以利用当时的人工智能把非结构化数据转化为结构化的数据，但是它在分析和理解这些数据并给出有效答案的能力上一直有比较大的差距。”

刘高畅继续说道，2017年以后的transformer，特别是其中两个路线之一的GPT路线，人们去训练GPT模型就像训练人类小孩一样，首先让它阅读大量互联网上的数据，形成基础的逻辑框架，GPT模型可能会有一定的理解上的偏差，所以人们会对它进行道德调教以及指令性调教，让它更符合人类的反馈。

“未来发展的趋势是，GPT可能像高中生，是一个通才，涉猎广泛但不够专精，我们再对GPT进行特定领域的强化学习，它就能够成为专业领域的精英。所以，当人工智能不再像耳朵和眼睛，而是像大脑一样给出人类思考后的答案，其对世界的颠覆将会超乎我们的想象。”刘高畅表示。

前期AI龙头，像三六零（601360.SH）、科大讯飞（002230.SZ）以及海天瑞声（688787.SH）等涨幅较大，近期AI板块进入调整。对于这波行情演绎到现在进入怎样的阶段，刘高畅告诉银柿财经，“我们近期写过一篇报告，复盘1999年互联网行情。我们认为，这一轮AI的行情至少像1999年互联网行情一样，会有较高的高度以及长期持续性。”

在1999年，一些代表性公司涨了8倍以上，有的甚至涨了14至15倍。持续期从1998年至2000年。相较于当时的互联网行情，刘高畅认为AI更具有颠覆性。“真正受到影响的并不只计算机这400家公司，整个A股四千多家公司乃至国内各行各业，包括农业、制造业都会受到影响，影响将会广泛且持续。”

刘高畅认为，“现在看到无论从技术模型端、应用端还是产业算力端，都发生了巨大的变革。大家都在拥抱新技术，同时，相关技术在发展，相关应用也层出不穷，具有这种特点的产业，生命力将非常强，即使行情短期有波动或回调，也是为下一波大的行情做铺垫。”

很多人担心AI的落地还需要时间，比如如何找到成熟的盈利模式，以及担心其早期业绩稳定性没有新能源那么强。对此，刘高畅告诉银柿财经，大家可能对新能源赛道行情的记忆停留在2016年至2019年间。但事实上，当我们去复盘2006年至2007年的新能源赛道时，会发现与目前的AI类似，新能源产业早期也有很多逻辑上的牛股，并具有持续性。

从产业周期来看，AI是一个巨大的技术变革，可以直接类比前面提到的1999年的互联网，或类比最早期的新能源。AI在未来改变生活的可能性巨大，但在早期很难出现成熟的产品形态及商业模式，竞争格局会显得不太稳定。

“回到1999年，我们很难发现像阿里、腾讯这种在后期非常优秀的互联网公司。但正是因为人们当时在不断拥抱产业、拥抱机会中积累了很多人才，这些人才对后面整个中国互联网30年发展起到了非常关键的作用。”

“总的来说，我们现在应该是处于AI超级时代的早期节点，行情波动会发生，我们真正需要做的是去拥抱这个时代，不断去伪存真，留下一些后续有产业进展，逻辑卡位非常清晰且执行力强的公司，并给予这样的公司信心与期待。”刘高畅强调。

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