入股八年，浦科投资为万业企业带来了什么？ 世界热消息

大基金减持将万业企业(600641)再度拉回至资本市场的镁光灯下，浦科投资为时八年的资本布局浮出水面。2015年底，浦科投资进入万业企业，一举拿下第一大股东之位，由于与前实控人股权比例接近，万业企业陷入无实控人状态，八年间，拿下控制权成为浦科投资的主线任务。

(相关资料图)

但是，虽然2022年年报仍未公布，目前房地产业务依旧是万业企业的支柱产业，这与浦科投资入股时，要把万业企业打造成半导体龙头的初衷相距胜远。此前，曾有投资者询问公司是否有申请行业变更的计划时，万业企业回应称，根据相关监管部门要求，公司主营业务收入达一定比例后则归属该业务对应的行业类别。

拿下控制权：回购不达标，二股东高位离场

回溯到2015年底，上海浦东科技投资有限公司（以下简称“浦科投资”）以20.43亿元的对价进入万业企业，三林万业（上海）企业集团有限公司（以下简称“三林万业”）将其持有的28.16%的股权转让给浦科投资，股权转让后，浦科投资成为了上市公司第一大股东，三林万业持有万业企业的股权减少至22.38%。

虽然成为了第一大股东，但浦科投资并未成为万业企业的实际控制人，由于浦科投资与三林万业持有上市公司股份比例较为接近、且均未超过30%，没有任何一个股东能够单独对万业企业形成控制关系，万业企业陷入无实际控制人状态。

想要打破僵局，拿下万业企业的控制权，浦科投资要做的，就是降低三林万业的持股比例，事实上，浦科投资也是这样操作的。2018年7月15日，万业企业引入第三方股东大基金，公告显示，三林万业将其持有的万业企业7%的股权以协议转让的方式转让给国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”），转让价格为6.77亿元。

三林万业6.77亿元入袋后，万业企业结束了没有实际控制人的局面，公告称，浦科投资被动成为公司控股股东, 朱旭东、李勇军、王晴华三人成为公司实际控制人。随后，彻底丧失实际控制人之位的三林万业开始了漫漫减持路，在三林万业的减持路上，万业企业的股价也整体保持在上行通道中。

2018年10月11日，万业企业抛出了首次实施回购公司股份的公告，回购资金不低于1亿元，不超过3亿元，回购股份的价格为不超过15.00元/股。

此次回购计划抛出的时间点也十分巧妙，彼时正值万业企业业务跨界转型当中，公告显示，型储备工作，近期以现金方式收购了上海凯世通半导体股份有限公司51%的股权，同时正在积极推进以发行股份方式收购上海凯世通半导体股份有限公司剩余49%的股权。基于对基本面价值的判断及未来发展规划，综合考虑近期公司股价表现，结合公司经营情况、财务状况以及对未来发展前景，为有效保护全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远发展，公司拟以自有资金回购公司股份。

2018年12月26日，万业企业再度加码回购计划，自股东大会审议通过回购方案之日起12个月内，采用集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于4.5亿元，不超过9亿元，回购价格不超过15元/股。

伴随着回购计划与跨界转型的刺激，2018年10月11日至2020年2月24日间，万业企业的股价一直处于波动上涨趋势，自2018年10月10日收盘价7.84元/股上涨至2020年2月24日收盘价24.21亿元，涨幅为208.80%。

与一路上行的股价形成鲜明对比，万业企业的回购计划并未完成，2020年1月16日，回购股份期限已届满，回购总金额未达到回购方案的计划金额下限。因未完成原定回购计划，同年5月26日，上交所对万业企业及时任总经理刘荣明予以监管关注。

股价上涨之后，2020年7月9日起，三林万业不断抛出减持计划，为满足自身的资金需求，据和讯财经统计，截至3月16日三林万业最近一次减持计划公布，三林万业累计套现8.26亿元，目前，三林万业持有的万业企业的股权比例已经降至10%以下，占公司目前总股本 9.55%，位于第二大股东的三林万业仍在继续减持。

不断套现的三林万业与浦科投资之间的股份差越来越大，在控制公司方面，浦科投资在股权上占据了绝对优势。

外延式并购：业绩不达标，信批违规

除了在股权上公司进行控制，在实际经营层面，浦科投资通过外延式并购注入资产进而掌握上市公司的实际经营管理权，万业企业多次公开表示，外延式并购是万业企业扎实推动公司快速向集成电路产业领域发展的重要战略之一，但在推进外延式并购的过程当中，万业企业出现了“越界”动作。

回溯到2017年4月，在引入大基金作为第三大股东之前，万业企业以自有资金10亿元认购首期上海集成电路装备材料产业投资基金20%的份额。该基金由国家级产业基金、上海市、上海临港(600848)管委会以及浦东科投等共同发起设立，总规模为100亿元。目前，万业企业持有该基金份额为19.80%。由于该基金由浦科投资联合相关机构共同设立，此次构成关联交易。在浦科投资的帮助下，万业企业持续在集成电路领域拓展。

2018年7月，万业企业以现金方式收购上海凯世通半导体股份有限公司（以下简称“凯世通”）51%股份，转让价格为4.947亿元，此次采用权益法进行评估，在评估基准日2018年3月31日，凯世通股东全部权益价值为97072.06万元，较其合并报表净资产账面值7836.13万元增值89235.93万元，增值率为1138.77%，较高的增值部分形成较高商誉。

凯世通成立于2009年4月，主营业务为离子注入机及相关设备的研发、生产、销售、应用和服务，主要产品为离子注入机。评估结论称，凯世通是目前全球仅有的3家太阳能(000591)离子注入机厂家之一，市场占有率为全球第一，其产品已在太阳能电池厂商生产线上大规模应用。

但其盈利能力却难以支撑该结论，2017年，凯世通实现净利润864.89万元，2018年一季度，凯世通的净利润为230.16万元。高溢价收购的同时，凯世通做出了高额的业绩承诺，2018年-2020年间，凯世通需实现2.5亿元的净利润，否则将履行相应的业绩补偿义务。

为达到100%控股的目的，万业企业试图发行股份的方式收购凯世通剩余49%的股份，绑定凯世通股东共享资本盛宴，但仅四个月之后，万业企业终止发行股份购买资产，并调整收购方案，将凯世通整体估值由9.70亿元降至3.98亿元，同时取消业绩承诺。通过以现金支付的方式购买凯世通100%的股权，绕过了监管部门的审批，凯世通正式被纳入麾下。

在整个收购的过程中，万业企业公布信息不乏“弄虚作假”的成分，在客户的信息披露上出现了相关信息披露存在不准确、不完整的问题。在收购过程中，万业企业公告显示，公司在手订单包括凯世通向泰州中来光电科技有限公司销售的8台IPV3000，并称“上述业务已取得明确的业务合同，在2018年盈利预测中考虑上述业务”，但公司未披露该合同所附生效条件。由于信批违规问题，2020年9月4日，万业企业收到了上海证监局的警示函。

就在收购完成后，主要负责信批的“知情人”便火速离职。2019年4月，公司副总经理、董事会秘书吴云韶因到公司规定退休年龄，已办理退休手续且辞去公司副总经理、董事会秘书职务。百万年薪的董秘离职引起质疑，2020年11月17日，由于在收购凯世通时信批不准确、不完整，上交所对万业企业及其时任董事会秘书吴云韶予以监管关注。

在一系列操作完成对凯世通的收购之后，2020年12月，万业企业联合境内外投资人以3.98 亿美元的企业价值收购Broadway Holding III Limited持有的Compart Systems Pte. Ltd.（以下简称“Compart 公司”）100%股权，其中公司投资金额为6亿元。投资完成后，公司间接持有Compart公司33.31%股权，间接成为Compart公司第一大股东，资料显示，Compart公司总部位于新加坡，是设备所需的气体输送系统领域组件与部件制造商以及工业、航空航天、石油天然气领域内高精度流量控制组件供应商。

2021年，万业企业携手宁波芯恩创立了嘉芯半导体，产品范围覆盖刻蚀机、快速热处理、薄膜沉积、单片清洗机、槽式清洗机、尾气处理、机械手臂等8/12英寸半导体设备。至此，万业企业的集成电路核心装备业务的板块雏形基本搭建完成。

精心布局六年之久，集成电路至今为成为万业企业的支柱产业，2021年年报显示，报告期内公司实现营收8.80亿元，房地产业务实现销售收入6.81亿元，站总营收的比重为77.39%；制造业实现营收1.23亿元。凯世通全年实现净利润为-2876.89万元，嘉芯半导体也呈现亏损状态，2021年亏损472.51万元，Compart公司的持股平台浙江镨芯电子科技有限公司是集成电路三大板块中唯一盈利的公司，净利润为1.01亿元。

可持续盈利能力仍是检测集成电路板块是否表现出色的标准之一，至于未来板块业务的发展布局，和讯财经致电万业企业董秘办，电话未接通。

大基金入局：提名新董事，减持离场

2018年7月，大基金入场。2019年1月，董事会换届选举中，大基金占据了万业企业一个董事会席位。2019年1月-2022年1月，时任华芯投资管理有限责任公司副总裁的任凯担任万业企业副董事长，其任职期间，万业企业冒着信批违规的风险完成了对凯世通的收购。

也是在任凯任期内，2020年12月，凯世通拟向公司关联方芯成科技（绍兴）有限公司（以下简称“芯成科技（绍兴）”）出售3款12英寸集成电路设备：低能大束流重金属离子注入机、低能大束流超低温离子注入机以及高能离子注入机，总交易金额为10036.5165万元。与凯世通签订合同时，芯成科技（绍兴）仅成立不足五个月，其母公司港股上市公司芯成科技2019年度亏损1357万港元。虽然芯成科技资金实力并不算充足，却“花钱”为凯世通解了业绩差的燃眉之急。

此前公告显示，芯成科技控股股东为香港芯鼎有限公司，上海半导体装备材料产业投资基金间接持有香港芯鼎部分股权。2018年年报显示，朱旭东、李勇军、孟德庆分别在上海半导体装备材料产业投资基金担任董事长、总裁及高级投资经理。关联交易输血后，凯世通业绩也并没有大的起色。

2021年4月，任凯辞职，万业企业的第三大股东大基金提名杨征帆接替任凯的董事席位。至2022年8月9日，万业企业公告显示，从中央纪委国家监委网站获悉，公司董事杨征帆先生涉嫌严重违纪违法，经中央纪委国家监委指定管辖，目前正接受中央纪委国家监委驻工业和信息化部纪检监察组纪律审查，北京市监委监察调查。公司董事杨征帆先生无法正常履职。2022年8月26日，大基金又提名了范晓宁为万业企业新的董事。

2022年9月，中央纪委国家监委网站曾担任万业企业副董事长的任凯涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和北京市监委监察调查。

就在杨征帆担任万业企业董事期间，大基金开始减持万业企业，2021年9月2日，大基金抛出减持计划，截至4月14日，大基金减持万业企业的股份至5%，不再是万业企业持股5%以上的股东。某上市公司董秘表示，大基金减持并不影响到提名董事的正常履职，作为董事，应做到必须以公司的利益为中心，不能舍弃公司利益而追求个人利益，应谨慎、认真、勤勉的行使公司赋予的权利，以保证公司的商业行为合法合规。

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