激励给力！九州通员工持股计划尚未认购已浮盈74.42%，加盟药店达1.4万家扩张速度惊人 世界看点

21世纪经济报道记者 张望 报道

(资料图)

九州通（600998.SH）的员工持股计划参与对象，尚未正式认购就有了不菲的账面浮盈。

根据4月28日披露的2023-2025年员工持股计划（草案），九州通员工持股计划将受让公司回购专用账户所持有的股票，平均受让价格为9.5元/股。

而截至4月28日，九州通收盘价为16.57元/股，高出上述受让价7.07元/股。

依此计算，九州通员工持股计划参与对象已经获得高达74.42%的账面浮盈。

公告显示，九州通员工持股计划总规模拟为4859.91万股，其中2023年第一批已确定的分配额度为不超过1750万股。

“员工持股计划需要有激励作用。”对于目前的账面浮盈问题，九州通有关人员4月28日如此回复21世纪经济报道记者。

员工持股总差价逾1.86亿

尚需5月19日股东大会审议表决的九州通员工持股计划，总规模约占公司总股本比例 的2.59%。

这些来自九州通回购专用账户所持有的股票，回购均价为13.33元/股，员工持股计划的受让价为其71.27%即9.5元/股。

计算可知，九州通股票回购均价与员工持股计划的受让价相差为3.83元/股，总规模差价逾1.86亿元。

九州通称，这次员工持股计划是配合公司2023-2025年中长期发展战略规划，建立和完善员工、股东的利益共享机制。

按照2022年年报表述，2023年是九州通新三年战略规划的开启元年，将全面开启“新零售、新产品、互联网医疗、不动产证券化（REITs）”四大新战略转型方向。

而九州通的员工持股计划也是配合三年战略实施进度分三批次进行分配，2023年至2025年的分配比例分别为36%、32%、32%。

2023年第一批参与对象为2500人，其中，董监高共11人，拟认缴1586.5万份（每份1元），占员工持股计划总份额的3.43%；另外2489人为中层管理人员、核心技术（业务）员工，拟认缴15038.5万份。

但与众多实施员工持股计划进行激励的上市公司不同的是，九州通并未设立公司层面的业绩考核目标，只对个人进行绩效考核。

“我们对个人的考核实际上也公司业绩的考核。”前述九州通有关人员对21世纪经济报道记者说，“个人绩效考核其实跟公司的业绩考核是一致的，考核的是员工所在企业或部门的业绩指标及个人表现，落实到个人更实在一些。”

虽未对外明确新三年战略规划和员工持股计划的具体业绩目标，但九州通的盈利能力正在提升。

2022年，九州通营收创历史新高达到1404.24亿元，扣非后净利润为17.34亿元，仅次于2020年的18.66亿元。不过，同期九州通的净利润同比下滑14.84%，为20.85亿元。

“我们的主营业绩并没有下滑，去年整体净利润下降是受爱美客股价的影响。”上述九州通有关人员指出。

2022年年报表明，九州通持有的爱美客（300896.SZ）股票，当期投资损益为-5229.43万元，而2021年的损益为87120.61万元。

进入2023年第一季度，九州通主营业务增长强劲，营收和扣非后净利润同创历史同期新高，分别同比增长19.75%和20.1% ，达到420.93亿元与5.73亿元。

“现在‘四类药’（退热药、止咳药、抗生素和抗病毒药品）管控放开了，整体趋势比较好。”上述九州通有关人员认为。

加盟店4个月增加超三成

推出员工持股计划之际，九州通的扩张正在加速。

“到今年4月底，我们的好药师‘万店联盟’药店差不多有1.4万家。”前述九州通有关人员向21世纪经济报道记者透露。

而九州通此前披露显示，截至2022年底，“万店联盟”计划在全国拥有直营店和加盟店总数为10740家。

这表明，仅4个月时间，九州通的好药师药店就增加了逾三成。

按照九州通新零售战略计划，其好药师加盟药店遍布全国31个省市自治区，覆盖1122个城市，预计2025年门店数量将超过3万家。

“3万家肯定可以完成，这一块我们要继续大力发展。”上述九州通有关人员表示。

作为国内最大的OTC药品配送商和拥有遍布全国现代物流网络的企业，九州通正在充分发挥加盟单体药店投资成本低、效率高、经营灵活的优势。

而九州通号称建立了行业稀缺的全渠道分销网络，覆盖中国90%以上的行政区域，其中包括城市及县级公立医院（第一终端）、连锁及单体药店（第二终端）、基层及民营医疗机构（第三终端）、互联网流量平台（第四终端）及下游医药分销商（准终端）客户。

但第二终端的收入占比却在降低，2022年年报显示，九州通第二终端零售药店渠道（批发客户，不含零售及电商业务）实现销售收入243.82亿元，同比增长7.77%，销售占比17.38%。

“随着数字化转型逐步推进，公司数字分销平台功能日渐完善，部分零售药店渠道业务由线下转至线上，公司第二终端业务占比降低。”九州通表示。

不过，九州通也在优化调整零售业务组织结构，将好药师业务划分为“万店加盟”配送业务、新零售业务（B2C 和 O2O 业务）、直营业务、医院药房四大板块。

2022年，九州通B2B电商业务实现销售收入171.01亿元，同比增长18.18%，销售占比12.19%。九州通称，公司上线了B2B合营业务新平台，开展三方合营业务服务，现已实现120余家店铺上线运营，截至期末平台入驻商户已达到438家。

“我们会为加盟药店提供各种数字化服务和管理上的对接。”上述九州通有关人员称，“没有加盟之前，这些药店主要从其它地方采购，加盟后从我们这里的采购比例会大大增加。”

据九州通有关人员透露，好药师加盟药店之前从九州通采购的比例是10%，现在提高到了20%，“采购比例和规模会逐年上升。”

九州通在2022年年报中亦表示，公司除了为加盟药店提供各种数字化赋能服务，还在医保履约、商保引流、O2O电商、社区团购等方面进行经营场景延伸。

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