诺亚财富：穿透投资周期迷雾，探索财富管理行业国际化经验

南方财经全媒体记者 翁榕涛 实习生 林婉娜 广州报道

“从依赖资源禀赋的高速增长到强调去杠杆追求经济高质量发展，当下我们正在经历一个再平衡周期。”诺亚控股（06686.HK）联合创始人、歌斐资产董事长殷哲告诉南方财经全媒体记者。

一面是热点行业红利消退、资本急切寻找新方向投资市场，另一面是充满不确定性的国际环境，经济结构性调整的大背景下，个人如何实现资产有效配置、财富管理机构如何调整应对新要求，逐渐成为各方关注的共同问题。

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作为目前国内最大的独立财富管理机构，诺亚财富（NYSE：NOAH）深耕财富管理行业，对当前资产配置、行业趋势及经济发展现状有自己的深刻洞见。

在现阶段的经济周期，个人投资者如何实现资产保值增值？应该更关注哪些客观因素和外部环境变化？对于国际财富管理行业而言，有哪些发展趋势值得关注？

包括诺亚控股联合创始人、歌斐资产董事长殷哲，诺亚国际财管CEO刘彦，诺亚财富华南区CEO丁召军，诺亚财富国内财管版块产品解决方案中心及CSO办公室负责人徐晶等一众高管接受了记者专访，就上述问题发表了自己的见解和观点。

经济下行周期要有底线思维

自去年美联储开启加息周期以来，全球经济增速持续放缓。2023年全球三大经济体，欧洲经济延续衰退，美国经济从滞胀步入衰退，中国经济从筑底企稳迈向温和复苏，对于个人投资者而言投资获利的难度仍然比较大。

全球经济发展的不确定性，导致个人投资者们的投资倾向越发谨慎。“我们的一个直观体会是，现在的投资者在资产配置上普遍比较迷茫，从国际局势、地缘政治再到宏观政策等各方面，都面临着诸多不确定性。”徐晶告诉记者。

“在资产保值、增值方面，目前最关键的是守住自己的投资节奏和底线”，徐晶表示，当前对于投资者而言，要有“底线思维”，资产保值增值更重要地是应当看清产业发展的周期、调整自身的心态。他建议，在把握产业周期的前提下抓住发展机会实现资产增值，通过资产配置设计和对冲机制跨越不同产业周期实现资产保值。

当前，就个人资产配置规划而言，丁召军建议从海外市场和境内市场提出两条具体建议，对海外投资而言，可以就近期高速发展的AI、芯片、超导体等科技领域进行部分股权投资，而针对境内投资而言，建议客户在二级市场部署多策略组合。

“抓住周期实现资产增值，跨越周期实现资产保值，这一投资逻辑在诺亚财富的实际经营中，即把握周期现状，在产品供给端及时作出应对。刘彦表示，在2017年逐步意识到房地产产业发展的不可持续，公司便开始逐步退出房地产类相关项目，直到2020年初，基本退出所有非标类产品供给。

探索财富管理行业国际化经验

随着我国经济持续发展和专业化投资趋势突出，财富管理行业有潜力成为下一个蓝海市场。一方面，我国高净值人群数量逐年增加，根据胡润研究院《2022中国高净值人群家族传承报告》显示，中国拥有600万人民币家庭净资产的“富裕家庭”数量达到508万户，拥有1000万人民币家庭净资产的“高净值家庭”数量达到206万户，同时，国内资本市场的发展完善也促进财富管理的意识不断增加，其背后孕育着一个巨大的市场空间。

另一方面，“房住不炒”的坚定政策信号拉动居民财富从房地产流向其他投资工具，同时，伴随着投资市场风险性提高，散户投资逐渐回归专业化投资，进一步利好财富管理行业发展。从市场总体规模看，截至2022年6月末，我国财富管理市场规模已扩张至137.51万亿。

然而，当前客户财富管理需求的多元化、资本流动的全球化、技术赋能流程管理的普遍化推动着财富管理行业出现个性化、国际化、数字化的新发展趋势，而诺亚财富作为行业先行者也主动把握行业动向进行积极探索，从而改进服务水平和质量。

此外，诺亚财富重视投资者教育。自资管新规打破刚性兑付起，我国投资者开始被动地转换思维，培养个人投资风险意识，但是整体金融素养仍有待提高。

刘彦认为，加强投资者教育有利于使客户了解金融运作的本质，转变投资理念，从而促进企业与客户在配置规划设计中达成共识，实现更好的配合。

对于国际业务板块，诺亚国际财管CEO刘彦认为比起国内其他财富机构，其优势在于“出去早”与“专业强”。

“许多客户首先考虑的是顶层设计的持有架构，其次是为分散风险而倾向于分散配置”，刘彦表示，“只有从客户的视角出发，才能更好地帮助他们进行合理配置”。

“公司的数字化发展过程主要分为在线化、数据化、智能化三个阶段”，殷哲介绍道，诺亚通过“3K”（KYC/KYP/KYA）系统形成了细化标签，客户和产品和理财师的匹配逐渐实现着精细化管理，“数字化”将更好地应用于理财师的展业之中，帮助理财师理解客户需求。

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