【陶然论金】理财降费不应是权宜之计

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理财产品开始“打折”了？近期，多家理财公司发布公告称，下调自身部分理财产品的费率，有些费率已降至零。此前，招银理财在某款产品中推出“不赚钱不收管理费”模式，引发市场高度关注。

对于理财产品收费这件事儿，不少投资者仍感到陌生——我买理财，除了赚钱、赔钱，还要另外交费？答案是肯定的。目前，理财产品费用主要涉及投资管理费、托管费、销售服务费、产品赎回费等。从理财产品“受人之托、代客理财”的本质属性看，收费具有合理性。简单来说，投资者之所以买理财，是因为他愿意把钱交给更专业的人打理，以获取更好的收益。如何分成？投资盈亏均由理财产品的购买者自负，投资管理人收取管理费，这便是理财产品费用产生的基本逻辑。

尽管收费已成为市场共识，但“收多收少”却值得商榷。费率的高低应该与服务质量相匹配，与理财产品为投资者创造的价值相匹配。“价高质劣”的服务注定无法长久。试想，如果某位投资经理的专业水平还不如理财购买者，那么时间一长，后者将“用脚投票”，宁愿自己投资也不会把钱交给前者打理。由此可见，专业的投资研究能力、资产配置能力是理财产品收费的核心与基础。

此次降费，大多源于理财公司的营销需求以及市场竞争压力。从2022年开始，“资管新规”结束过渡期、正式落地实施后，银行理财不再保本保息，净值波动加剧，2022年3月、11月甚至出现了两轮“破净潮”。由于转型后的理财产品尚未被大多数投资者所适应，再加上市场波动时有发生，不少投资者先后赎回了理财产品，这也造成2022年年末银行理财存续规模较上年年末下滑。如何吸引投资者返场？从短期看，降低产品费率是一个立竿见影的做法。

降费后，投资者的财务成本将有所降低，但投资者不应仅凭“费用高低”做选择。判断一家理财公司、一款理财产品是否值得投资，关键要看它的投资研究能力，没有投研能力，一切营销手段都是花架子。此外，投资者还要明确自身需求，结合风险偏好、收益预期、期限长短等因素综合考量，选择真正适合自己的理财产品。例如，一位风险偏好为二级（稳健型）的投资者，不适合拿出大多数资金购买高风险产品，如权益类产品，该产品主要投资于股票、未上市企业股权等，且投资比例不低于80%。

最后要提醒的是，理财产品降费不宜只是一阵风，理财公司要切实站在投资者的角度，促发展、计长远。仔细观察多家理财公司的公告不难发现，本次降费大多具有“阶段性”，优惠期限通常在3个月左右。折扣期结束后，理财公司靠什么吸引、留住投资者？降费不应只是权宜之计，而是要通过降费促进市场回暖、提振投资者信心，进而为理财市场健康可持续发展创造有利条件。接下来，理财公司要抓紧修炼内功，改革决策机制、激励机制、风险管理，提升自身的投研、科技等专业能力，真正做到靠能力取胜。与此同时，理财公司还要切实做好投资者保护工作，加强内控管理，避免出现业务乱象，如个别销售人员为了追求业绩，将高风险产品卖给低风险偏好投资者等。 （作者：郭子源 来源：经济日报）

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