新经济浪潮下 科技金融正呈现五大趋势

编者按 近年来，我国在科技金融领域取得了快速发展。随着从中央到地方各级政府科技金融创新支持政策的密集落地，国内科技金融创新活力不断增强。 而科创板作为我国科技金融体系的重要构成，开板近一年来亮点多多，在聚焦高新技术产业和战略性新兴产业的过程中，成为助力新经济壮大的重要力量。为此，本报特组织系列文章探讨相关问题，以期激发进一步讨论和思考。

随着新一轮科技革命与产业变革的不断推进，新经济在全球多地蓬勃兴起。无数高成长型科技创新企业、平台型企业、前沿科技创业企业等具有新经济特色的市场主体快速涌现、爆发成长、迭代更新，成为了推动全球经济发展的新动能。这其中，既有“科技之父”的原力驱动，也有“金融之母”的育成功劳。我国近年来在科技金融领域取得了快速发展，成为助力新经济孕育壮大的重要力量。

与工业经济时代以银行保险为核心的传统金融相比，服务于新经济的科技金融为适应裂变式发展的新技术、新模式、新组织、新业态，在风险偏好、估值方法、投融资机制等各个方面都具有了截然不同的基因。如果说各类科技创新型企业、新产业、新业态是实体经济中涌现的新经济物种，那么科技金融就是金融领域中的新经济物种。近年来随着政府促进科技与金融结合的相关改革措施的深入推进，科技金融进入高质量发展的新阶段，并呈现出五大趋势。

服务对象与投资目标越来越多样化

一方面是科技企业群体的分化。在双创浪潮下持续涌现的新经济企业，大多遵循非线性成长路线，而处于不同成长阶段的企业群体体现出各自鲜明的融资需求特征，从而带来科技金融服务对象的多元化。比如，“瞪羚企业”群体在全国加速形成，已成为各地科技金融服务的重点和企业上市的优质后备军。根据科技部相关统计数据，我国国家高新区“瞪羚企业”数量已接近3000家，5年间增长了57%(从2014年1888家到2018年的2968家)，而其中的上市和挂牌数量从2009年的2家增长到2018年的546家(105家上市、441家在新三板挂牌)。再如，成立10年以内、估值10亿美元以上的非上市科技领军企业(后文出现的“科技领军企业”特指该类企业)成为近年来资本市场最受青睐的新物种，在估值与融资方面均遥遥领先于其他类型的科技企业。