沙特“石油价格战”熔断美股，专家：油价约有 60% 的下降空间 为了将俄罗斯“拖”回谈判桌，以对冲疫情并减少石油产量，沙特阿拉伯“冒着”在石油市场发动价格战的风险。3月9日，国际原油价格暴跌。原油的单价只有矿泉水的六分之一，可口可乐的一百七十二分之一。 这一事件始于3月6日，当时欧佩克和俄罗斯扩大了减产规模，并最终崩溃。3月7日，沙特阿拉伯大幅降低了销往欧洲、远东和美国市场的原油价格，并立即将其日产量提高至1000多万桶。 3月9日，国际原油价格创下自1991年美国发动伊拉克战争以来的最大跌幅。布伦特原油期货下跌14.25美元，至每桶31.02美元，跌幅31.5%。油价换算成人民币，相当于1.319元/升 这场史诗般的闪电崩盘是多重打击的结果。国内疫情蔓延导致国内需求萎缩，国外疫情爆发导致全球需求崩溃，减产联盟崩溃。天丰期货研究所副所长肖3月9日对进行了分析。 上海油气交易中心(ShanghaiOilandGasTradingCenter)高级主任曲新荣指出，未来，随着全球各国央行放松货币政策和积极财政政策的刺激，原油价格可能要到今年第三季度才会企稳，今年油价将呈“N型”趋势。 油价的短期压力可能对正在恢复生产的中国有利。肖分析，近年来，中国在炼油领域加大了对大型炼油化工行业的投资，能源化工行业各加工环节的利润率大幅下降。油价下跌改善了炼油厂的生活环境。至于下游石油行业，聚酯原料(精对苯二甲酸、乙二醇)受原油价格下跌的驱动。现在下游产业正在顺利恢复工作。节日前订单被提前，短期需求很大。 油价有大约60%的下跌空间。 国际原油期货价格受到了新一轮爆发的冲击。欧佩克希望俄罗斯进一步减产，稳定原油价格。 曲新荣坦言，沙特的价格战是为了迫使俄罗斯重返谈判桌。在双方的博弈中，沙特阿拉伯对稳定油价的需求超过了对市场份额的需求。然而，俄罗斯不一样。俄罗斯担心减产后市场份额会被美国夺走。因此，它更关心市场份额。俄罗斯已准备好应对低油价。 在这场价格战中，石油和页岩油之间的竞争使得情况更加复杂。 肖表示，产油国降价的目的可能是打压页岩油。近年来，页岩油行业经历了资本退出和技术瓶颈。沙特阿拉伯和俄罗斯可能会利用疫情造成的需求崩溃，将页岩油驱逐出境。 至于产油国，他们的计算能开始吗？肖预计，当前油价的大幅下跌已迫使页岩油资本支出(指页岩油公司为收购长期资产而发生的支出)大幅下降，美国页岩油供应的抑制将在9-12个月后出现。然而，沙特阿拉伯目前的财政储备约为3600万美元，其中40%的储备可用于应对挑战，并可持续数月。价格战会持续多久取决于谁能持续多久。 从需求方面来看，根据天丰期货研究所的计算，中国可能因疫情造成的石油需求第一季度减少了90万桶/天，第二季度减少了30万桶/天。从全球来看，这一数字可能是每天200万桶，每天5亿至100万桶。 未来石油价格会如何？曲新荣回顾了欧佩克在1986年、1997年和2014年的价格战，认为油价有大约60%的下跌空间。 目前，石油需求疲软和价格战是两个因素，未来油价仍有下行震荡空间。曲新荣估计，随着全球经济复苏，油价只会在第三季度企稳回升，全年油价将呈“N型”趋势 这有利于恢复国内生产和工作。 杀死10，000个敌人，自己损失3，000个。目前，(北京时间3月9日)布伦特原油价格为每桶33美元 肖表示，石油消费国从中受益，中国、日本和印度等亚洲国家受益最大。从以往的所有衰退来看，石油产品并没有紧跟原油。当中国基准价格降至每桶40美元以下时，国内成品油价格调整自然会让位于利润率。 1月和2月，由于中国交通运输行业(航空和海运)按下暂停按钮，由于交通不畅，原材料无法运出，导致炼油厂出现“水库扩容”现象。 从中国的防疫情况来看，中国很可能会比其他国家先摆脱困境。与此同时，恢复生产和工作的速度正在加快，航空和海运正在迅速恢复。曲新荣认为，库存大、仓储成本高的企业将面临一定压力。然而，对于整个经济来说，降低成本通常有利于经济复苏。 具体到国内石油产业链的下游，肖表示，短期内确实对纺织行业有利。聚酯原料精对苯二甲酸和乙二醇受到原油价格下跌的推动，价格明显下跌。但现在下游已经顺利恢复工作，订单在春节前就已提前，导致短期需求增加。在不久的将来，聚酯价格会相对稳定，利润会更好。 然而，从中期来看，原材料价格下跌通常不会给聚酯带来好的利润，因为定价权在中上游。肖分析说，聚酯的浓度近年来逐渐增加，今年的情况可能会有所改变。一方面，聚酯产业链的利润可能会集中到聚酯原料端，这需要进一步验证。另一方面，随着原材料价格的降低，化纤行业将变得更加差异化