“蔚来将有更充裕的资金，也将进一步打通人民币融资通道。”蔚来汽车CEO李斌在2020年一季度财报电话会议如是说。

1-3月，蔚来汽车的账面现金增加至24亿元，上一季度为10.6亿元。尽管刚发布的一季度财报表现不佳——仅交付3838辆ES6和ES8，营收13.72亿元，低于市场预期——但这似乎并不影响李斌的心情。

在不到20分钟的财报简述里，李斌更多时间花在阐述蔚来4月以后的表现，包括有信心在二季度交付9500辆ES6和ES8——历史新高的交付数据，以及蔚来中国总部落地合肥等。虽然是电话会议，他带着一丝兴奋的语气也传给了听众。

发布财报前夕，天眼查就显示，蔚来汽车的主体公司股东已改为蔚来(安徽)控股有限公司。新股东是蔚来与新资方共同组建的公司。今年4月，蔚来与合肥市签署合作框架协议，获得后者70亿元战略融资，也约定蔚来中国总部正式落户合肥。

但资本市场暂时没有买单李斌对新一季度的展望。财报发布后，蔚来盘前股价曾一度下跌10%，盘后下跌幅度维持在5%左右，为3.96美元/股。

Q1营收低于预期，每辆车销售成本上升

蔚来90%以上营收来自汽车销售收入，因此交付数量越多，其营收越高、相对应的销售成本也越大。

1-3月受疫情影响，蔚来共交付3838辆新能源汽车，其中3643辆为ES6，195辆ES8。这是蔚来上市以来交付量最低的一个季度：去年同期为3989辆、2019年四季度则为8224辆。

受交付量影响，1-3月蔚来汽车收入13.72亿元，比去年同期减少16%，环比上一季度跳水是下滑52%。销量减少了，销售成本自然也减少了，该季度销售成本为18.5亿元，与去年同期的18.05亿元几近持平。净亏损则从2019年一季度的26.2亿元缩窄至16.9亿元。

值得一提的是，蔚来在这一季度每辆车的销售成本略有上升。投中网根据蔚来公布的数据计算得出，1-3年每销售一辆汽车，蔚来支出的成本为48.2万元，比去年同期增长7%，环比2019年四季度增长30%。

尽管销售成本上升，但在财报电话会议上，李斌称仍有信心蔚来整体毛利率转负为正的目标。“（二季度目标是）整车毛利率能超过5%，全毛利率能超过3%。年底毛利率达到二位数的目标。”

截至3月末，蔚来的毛利率为-12.2%，车辆销售毛利率则为-7.4%。而2019年四季度则为-8.90%和-6%。

如何压缩成本？李斌的回答与上一季度财报会议回答相似：电池成本、人工费用以及其他指导费用等会下降。

蔚来中国打通人民币融资通道，未来不排除上市