LME镍复市打爆跌停板被喊停，回归合理价有连续跌停可能

伦镍复盘上演戏剧性的一幕。

北京时间3月16日16:00，伦镍期货恢复交易后一度触及-5%跌停板，随后跌停板被击穿，盘中出现-8%甚至-45%的成交。

随后，伦敦金属交易所（LME）公告称，市场开盘价为4.559万美元/吨，由于系统错误，LMEselect随后少量交易在跌停板下方执行。暂停伦镍交易，少量价格在跌停线下的镍交易将被取消。LME将继续调查IT系统错误，并将在适当的时候重新开放镍市场。

光大期货研究所有色研究总监展大鹏分析称，从LME镍开盘表现来看，挤仓事件的风险在逐步释放。另外，LME镍价对国内外现货市场的指引性在下降，反而国内市场表现稳健，存在向现货报价进一步回归的可能性。

3月16日，沪镍期货主力合约收涨8.64%，报23.52万元/吨。

“根据内外价格的联动性，从国内沪镍报价来估算，LME镍价合理位置在3.5万美元/吨左右，也就是LME镍若回归正常水平，存在连续跌停的可能性（以5%计算），投资者应理性投资。对于内外反套的投资者来说，在事件平息前，因内外市场波动和成交的差异性，在自身流动性不充沛的情况下，不宜轻易介入。”展大鹏建议。

对于此次伦镍风波的戏剧性演绎，市场再度聚焦LME的规则设置。

“LME本周宣布实施的涨跌停限制，是从交易制度上和市场监管方面，向国内镍期货市场学习借鉴经验的一个重要举措。目前来看，作为新增加举措尚未公布更多细节，LME对于涨跌停板是暂时性规则，还是长期规尚无定论，目前个人更多理解为临时性举措，等到市场异动缓和价格风险降低后，再取消涨跌停限制。但从目前最新的情况来看，LME全部金属合约价格波动剧烈，期货价格在单日内涨跌幅超过40%，显然是拖累供需基本面的，需要更多监管措施和交易限制来规范短期异动，后期也不排除LME将持续保持涨跌停板，甚至作为永久措施保持下去。”国信期货金属分析师顾冯达分析称。

顾冯达认为，对于国内投资者来说，国内外机构对大宗衍生品风险认识和风控明显加强，特别是中国方面，在充满不确定的全球经济政治局势下，强化以稳为主、以我为主的政策导向，积极强化对大宗商品价格异动监管，有望缓和相关资源品供需错配库存不足下的失控风险，特别是伦镍风波发展至今，国内镍期货和现货市场的流动性远早于伦镍恢复，国内镍和不锈钢产业链看到中国期货市场监管有力，定价相比海外期货更能反映国内供需基本面，因此，伦镍后续风波对沪镍的影响将是间接的和可控的，内盘将较海外更具有韧性。

标签： 现货市场 系统错误 涨跌停板 的可能性 市场监管