世界微动态丨A股的投资风向正在变化

先来谈谈大盘的观点，上证指数4.27日反包阳线以来，指数已经连续反弹了接近2个半月；中间没有一次周k线级别的回调（连续两阴）;上周冲高回落后指数，走势节奏已经变化；震荡回踩概率偏大，风格震荡上行短期转为弱势震荡，但是总体上行态势目前没有改变。

大盘观点的主要逻辑有三

(资料图片)

第一 赛道股连续高位巨震，尤其是新能源车，本轮行情进入尾声；新能车这波上涨逻辑情绪，时间很长；经济复苏最容易落地抓手之一就是新能车，新能车全球技术和供应链的位置其他国家很难比肩，从锂电池，到汽车三电再到新能车市场；之前4-6月国际原油大涨40%；进一步提高了新能源车业绩增长的预期；所以公募机构和游资反复地在新能车板块杀进杀出，翻倍的个股比比皆是；

目前乘联会发布6月乘用车产销数据：6月新能源乘用车零售53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%；6月新能源车国内渗透率达27.4%；业绩预期已经兑现，也已经透支今年的消费潜力，所以资金进入7月纷纷出走新能车板块龙头比亚迪 ，天齐锂业，宁德时代显示高位疲软的迹象； 大盘和情绪“偏偏喜欢你”新能车是本轮行情的灵魂和人气聚集点，每当大盘短期调整，资金只要一拉汽车龙头，整条线乃至盘面情绪就全面激活；周五反包效应主要就是借着新能车的“勇气”；勇气没了，预期利好兑现后，盘面最近就出现了连跌。

第二 市场承接的资金板块暂时没有出现；大哥既然不给力，如果有小弟站出来承接，新能车高位出离的资金，大盘短期还会具备韧性；目前来看很多板块和热点都是有心无力；同样是消费食品，受累于农副期货近期大跌暂时比较弱势；清洁能源光伏风能和新能车锂电一个节奏，很难独立走强；周期股偶尔有表现但是有色石化期货大幅波动，难有持续性机会；综合来看基建板块是最有可能性，今天资金有所异动，也有消息加持；但是因为3-4月已经走出一波大涨行情，基建预期有过透支，行情的高度还有观察。

第三 本轮结构性牛市的旗手是券商，券商板块中期修复空间在，但是6月大涨透支预期，再次启动需要等待时间窗口；券商板块短期看低估值修复仍有空间，长期看资本市场发展持续。证券板块当前估值1.33倍PB（截至7月7日收盘），处于近10年以来8%低分位，短期在流动性总体宽裕及市场偏好提升之下仍有修复空间。长期看，资本市场改革是重构金融与实体经济良性循环的突破口，行业向上发展趋势持续。

资金关注行情机会风格也有所变化，介于大盘盘面的分析，接下来更多关注一些防御题材机会，和本轮上涨中涨幅不大，有补涨需求的机会比如基建和电力

第一 基建类的机会，近期发改委和相关部门不断给基建行业带来利好和红利；7大工程下面以工待赈，光伏一体化，装备建筑占比也提出新的目标；价值5.6涨幅相对不大；主要关注点3季度开工项目带来工程基建标的业绩预期，特别是水利，光伏一体化和建筑装配

第二 电力行业的机会。 俄乌冲突后，全球性能源危机成为公共话题；油价和传统能源上涨，给绿色电力带来机会；同时今年工业复产时间推迟在下半年，叠加全国历史性高温天气多发，夏季电力行业紧平衡的状态；不管是传统电力还是绿色都被资金关注甚至抱团；其中的特高和智能电力同样也属于新基建，可以保持关注

总之，市场风格正在变化，我们的策略和思路也要做好一定的准备；中国经济复苏的势头，已经企业盈利改善的边际都保持乐观态度，调整后中期大盘震荡向上不变！

（相健为深圳市国诚投资咨询首席证券投资顾问）

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