7问7答：疫情防控优化后，经济增长怎么看？物价或上涨但CPI增速稳定，是时候布局这个板块｜大V热观点

11月11日，进一步优化防疫工作的二十条措施发布，过去两周防疫政策明显加速了进一步优化调整。多地取消了大规模封控措施，重启了办公场所和商业活动，部分地方允许密接和感染者居家隔离等。

疫情防控优化后，经济增长未来有何可期？我们列举了7个值得关注的问题，涵盖物价、宏观经济、投资等话题，一财大V为您专业解读。

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1问：未来经济活动反弹力度能有多大？

汪涛（瑞银亚洲经济研究主管）：尽管防疫政策明显优化，但未来2-3个月经济活动仍可能持续乏力。

首先，一些防疫限制仍将维持一段时间。其次，随着新冠病例数量增加、短期内民众对病毒仍存在恐惧心理，居民可能会对外出和参加线下服务活动保持谨慎态度。此外，新冠疫情大面积传播可能导致生产、供应链和物流扰动。

2问：经济重启会带来物价上涨吗？

汪涛：经济重启或将带来价格上涨，但整体CPI增速应大致稳定。

随着中国经济走出疫情重新开放和消费及服务活动反弹，预计相关价格（例如旅游和运输）将上涨。随着猪周期反弹，食品价格也在上涨。然而，本轮经济重启的背景是全球经济放缓和能源价格走弱。房地产市场调整也给上游大宗商品价格带来下行压力，导致PPI通缩。因此，尽管一些食品和服务业消费者价格或将上涨，但在能源价格下跌和制造业核心商品价格走弱的推动下，整体CPI通胀应大致稳定。

（汪涛：如何解读目前的防疫政策？对于未来经济重启和经济反弹，有何可期？

3问：疫情防控优化和稳增长背景下，明年经济增长目标可能怎么定？

滕泰（万博新经济研究院院长）：GDP增速目标定在5%以上，不超过5.5%的概率会大一点。

从当前疫情放开速度看，比较乐观的预期，明年3~4月份社会经济和生活秩序大概率恢复正常。站在这样一个关键时间窗口，也是一个新的经济政策周期的开始，明年经济的实际情况可能比预期好。

降息、量化宽松、给老百姓发钱稳消费等，决策观念上的障碍难以很快消除，所以明年大概率会定一个相对适度、经过努力有希望实现的经济增长目标。从这个角度来讲，经济增长目标定在5%以上，不超过5.5%的概率会大一点，这既比较稳妥、实现概率较大，也有利于引导预期。

（滕泰：2023年中国经济展望与稳增长政策选择

姚洋（北京大学国家发展研究院院长）等：建议将2023年GDP增速目标设定为5%以上。

建议将2023年GDP增速目标设定为5%以上，向各界传递把发展放在首要任务、放开经济活动的明确信号，以稳定预期、提振各方信心。

建议提高2023年赤字率，通过推出以新基建为核心的新一轮扩大内需活动，带动各行各业复产复工。

（6位经济学家呼吁：放开经济活动的7点建议

4问：消费市场会快速反弹吗？

付一夫（星图金融研究院高级研究员）：到明年二三季度，消费市场的全面提振或将真正出现。

结合我国目前的实际情况来看，受前期严格防疫的惯性影响，部分人群在主观上还没有完全适应最新的防疫理念，再加上全国各地新增病例依然居高不下，并且接下来很可能还会继续增加，使得很多人仍持谨慎的观望心态。因此在短期内，疫情对消费的冲击和影响大概率还会持续一段时间，消费市场即便出现反弹，力度恐怕也是有限。若是按照海外线下消费修复的节奏，或许需要到明年二三季度，各方面形势切实稳定下来之后，消费市场的全面提振才会真正出现。

5问：2023年大消费板块的行情预判？

付一夫：大消费板块有望在2023年成为贯穿全年的投资主线之一。

从宏观经济视角来看，当前随着全球主要经济体陷入衰退，我国出口动力正在减弱，此时势必需要倒逼政策端快速释放内需空间，以强化经济增长动力，而消费重要性便进一步凸显。

此外，疫情防控“松绑”已是大势所趋，对于消费市场的提振同样具有积极作用。理论上讲，此前严格的防疫措施直接制约线下聚众与出行的消费场景，那么逐步放开之后，餐饮、旅游、线下零售等领域有望迎来强劲的复苏，继而直接带动整个消费市场的回暖。

6问：消费反弹预期下，如何配置大消费板块？

付一夫：

建议投资者着重跟踪四大方向：

其一，具有弹性的细分领域。包括航空、机场、酒店、餐饮、旅游等，后续随着国内疫情防控方案的进一步优化和放松将直接受益；其二，家庭防疫需要的医药用品，建议围绕感冒药、中药、抗原自测，以及相关的医药流通、连锁药店等领域来加以配置；其三，成长性可选消费品，建议关注美妆、医美、轻奢消费品等；其四，优质资产，它们当中不少都已经历了较大幅度的调整，性价比已然凸显。

（付一夫：疫情防控措施大调整，是时候布局这个板块了

7问：是否有必要通过货币政策扩张刺激经济？

连平（植信投资首席经济学家兼研究院院长）等：货币政策没有实施超级规模刺激计划的必要。

目前需求扩张虽主要受疫情干扰与消费不足的制约，但投资仍然保持较强的增长势头；随着疫情得到有效控制，宏观政策持续发力，经济有能力逐步企稳回升，货币政策也就没有实施超级规模刺激计划的必要。

历史表明，缺乏针对性的超常力度的货币政策扩张都会带来很大的风险累积。明年央行可以灵活运用总量工具保持市场流动性合理充裕；不低于现有规模的结构性工具也将持续支持重点领域与薄弱环节，甚至可能会扩展至消费领域。

（连平：明年经济工作的总体思路定了

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