2022全球主权财富基金首次缩水，中投1.35万亿美元规模逆势登顶

过去一年全球股市和债市的波动，给各国主权财富基金管理带来不小的压力。

近日，全球主权财富基金数据平台Global SWF最新年度报告显示，2022年全年主权财富基金（SWFs）管理的资产规模从11.5万亿美元降至10.6万亿美元，而公共养老基金（PPFs）管理的资产规模从22.1万亿美元降至20.8万亿美元。以此计算，二者合计损失总额达到2.2万亿美元。

而同期，中国主权财富基金中投公司资产规模同比增长约11%，以1.35万亿美元超过了挪威政府全球养老基金，成为全球最大的主权财富基金。

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（资料来源：Global SWF）

这也是全球主权财富基金首次出现价值缩水。Global SWF创始人Diego López指出，2022年的主要挑战是债券和股票市场同时出现10%以上的调整，这是50年来从未发生过的事件。这一年，俄乌冲突推高大宗商品价格，将通胀率推至40年高点，包括美联储在内的各国央行加息应对通胀，一系列因素增加了投资难度。“不过这些都是账面损失，部分基金作为长期投资者不会变现这些损失。但这也能反映我们现在所处的投资环境。”Diego López说。

具体来看，在资产总额达32.4万亿美元的455家主权基金中，丹麦劳动力市场补充养老基金（ATP）表现“最惨”，在2022年9个月损失了45.2%，截至10月底，导致丹麦养老金领取者损失了340亿美元。而就在全球主权基金遭遇大缩水之际，中国主权财富基金中投公司资产规模同比增长约11%，以1.35万亿美元超过了挪威政府全球养老基金（1.15万亿美元），成为全球最大的主权财富基金。同期，挪威政府全球养老基金资产规模减少了14%左右。

虽然规模缩水，但与2021年相比，风险投资减少和巨额交易重现是2022年的主要特点。其中，全球主权财富基金的投资金额增加了38%，在427笔交易中投入1525亿美元，是2014年以来第二活跃的一年。同期，公共养老基金投资金额则减少了9%，在320笔交易中投入1086亿美元。整体来看，全年10亿美元以上的投资共有60笔。

在油价被推高、汇率与美元挂钩等背景下，加上部分国家财政支出较低，中东地区的主权基金在2022年表现格外亮眼，十个最活跃的投资者中有五个来自海湾地区，包括主要投向北美的阿布扎比投资局（ADIA）、主要投向欧洲的穆巴达拉投资公司（MIC）和偏爱新兴市场的阿布扎比主权财富基金（ADQ），以及沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）和卡塔尔投资局（QIA）。

从投资偏好来看，2022年前十大投资者中，区域偏好不断适应新的金融环境和地缘政治，其中5只基金在北美的投资增加，3只专注于欧洲，只有阿布扎比主权财富基金（ADQ）继续押注新兴市场。总体而言，只有20%的资本流入了发展中经济体。具体投资领域上，2022年主权财富基金整体对医疗保健、消费和科技兴趣下降，但对基础设施（主要是交通运输）、能源、工业和金融类股的需求有所增长，房地产则维持了前期水平。

另外，在绿色投资领域，全球主权基金2022年对可再生能源资产的投资总计为187亿美元，如果剔除ADQ和哈萨克斯坦主权财富基金（Samruk-Kazyna）2021年在哈萨克斯坦建设风力发电场的60亿美元承诺，这将是绿色投资的最高纪录。其中对欧洲可再生能源的投资增加了45%，达到84亿美元，亚洲和太平洋地区的投资增加了一倍多，达到47亿美元。

展望2023年，报告指出，全球经济将减速至2.7%，市场可能会继续下跌。2022年这种量级的全球金融市场震荡不太可能重演，但一切仍取决于持续的通膨水平和不断上升的利率。如果金融市场在2023年继续下跌，主权基金很可能会继续“追逐大象”，尤其是那些来自海湾地区的高石油收入者，后者可能会继续活跃在欧洲和北美。

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