第三方项目数量占比67.7%、科技收入同比增长28.5%，万物云不再拼规模

3月28日，万物云（02602.HK）召开2022年业绩发布会，交出上市后首份成绩单。报告期内，实现营业收入301.06亿元，同比增长27.0%；毛利为42.31亿元，同比增长5.2%，毛利率为14.1%。

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对于去年IPO时投资者和行业的疑虑——地产关联方影响、应收账款较高、科技成色等问题，这场发布会万物云都一一给出了成绩和答案。

“67%的合同已经跟万科地产没有任何关系了。”万物云董事长朱保全在谈到万物云的多元客户策略时直言。

根据万物云招股书，2019年至2022年一季度，万物云旗下在管建筑面积中，万科集团及其合营企业或联营公司开发住宅物业收入的比例虽呈下降趋势，但是占比依旧超过五成。但到了2022年，这一比例已降至50%左右。

从项目数量来看，万物云独立性增强的趋势更加明显。数据显示，2022年来自万科及联合营集团的项目占比进一步降低，如住宅物业在管项目中，来自第三方的为2036个，来自万科及联合营集团的项目为1410个；商写物业的在管项目中，来自万科及联合营集团的项目为295个，来自第三方的为1534个。第三方项目数量占比达到67.7%。

与此同时，报告期内，万物云的基础物业业务保持了高增长且毛利稳定。住宅物业服务收入148.11亿元，同比增长30.3%，实现毛利14.59亿元，同比增长15.3%；商业物业及设施设备管理业务收入75.45亿元，同比增长42.7%，实现毛利9.17亿元，同比增长26.4%。

不过，报告期内来自开发商增值服务的收入为29.35亿元，同比下滑4.2%，占总收入的9.7%；毛利4.09亿元，同比下滑31.7%。

万物云表示，由于开发商行业的低景气度，地产交付项目数量出现下滑，由此带来案场业务、前介业务的收入下降。万物云将坦然面对开发商业务的影响，并在未来战略中不以开发商增值服务业务为主要发展方向。

在应收账款和现金流方面，万物云也表示，截至2022年末，公司应收账期从58天增长至65天，较去年增加7天；应付账期从54天增长至60天，较去年增加6天。“尽管我们的应收账期还多于应付账期5天，但这里面因为公司大量的c端业务，我们形成了45.1亿元的预收款，所以对公司的经营性现金流得到了非常有效的保障。”王保全说。

截至2022年底，万物云经营性净现金流净额27.6亿元，而公司账面现金超过100亿元，盈余保障倍数为1.7倍，运营资金充足。

作为一家被赋予更多科技属性的物企，万物云的科技成色也经受住了市场检验。报告期内的数据表明，万物云的科技业务规模和盈利能力持续提升，2022年实现科技收入23.8亿元，同比增长28.5%。其中，来自BPaaS解决方案的收入为9.93亿元，同比增长56.7%，毛利率达到32.9%；来自AIoT解决方案的收入为13.85亿元，同比增长13.9%，毛利率上升至30.7%。不过，这一收入占总收入的比例为7.9%，仍有较大提升空间。

事实上，2013年开始，万物云每年会拿出收入的1%-1.5%投入到空间科技能力的建设，2019年至2021年，万物云的研发费用分别为2.04亿元、2.5亿元、3.74亿元，2022年这一投入达到4.12亿元，研发费用占总收入的比例为1.37%。

朱保全在发布会上表示，科技产品的研发万物云已经基本完成了。基于AIoT+BPaaS服务的空间物联也正在形成模型，不断与新的服务场景适配，未来万物云要做的是产业互联，即以在社区街道为主体的“蝶城+”，和以园区、企业为主体的“企服+”。

因此，万物云2023年的业务目标定为计划改造100个蝶城，在公司管理层看来，今年万物云的效益改善会大于规模增长。

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