报告期内，灿星文化净利润逐年下滑，应收账款逐年高企，亦有近1亿元坏账或无法兑现

《投资时报》研究员 曾津国

“在中国好声音的舞台上，我希望能够实现我的音乐梦想。”

《中国好声音》《中国新歌声》系列节目已陆续播出八季，同时也为中国乐坛遴选出一众天籁种子歌手。然而，在网综势力异军突起之时，曾获高光的《中国好声音》也需面临台综市场份额逐年下滑的挑战。

近日，主营产品包括《中国好声音》《中国新歌声》等综艺节目的上海灿星文化传媒股份有限公司（下称灿星文化）向证监会报送了首次公开发行股票说明书，拟登陆深交所创业板，并公开募集资金15亿元用于补充综艺节目制作营运资金项目。

招股书显示，灿星文化的主营业务分为内容制作及运营和音乐制作授权及其他衍生两大板块，其中内容制作及运营板块占七成以上，并有意将自身打造成为头部综艺孵化器。

2017年至2019年（下称报告期）各期末，灿星文化的资产总额不过为36.96亿元、38.94亿元、44.87亿元，此次募资金额占该公司2019年资产总额的比例高达33.43%。

《投资时报》研究员查阅招股书注意到，在灿星文化疯狂“吸金”背后，其单一节目营收占比较高，应收账款占营收比例有所攀升，以及净利润逐年下滑等问题仍值得注意。

《中国好声音》盛宴难再

十年之前，国内较火爆的综艺节目尚属《非诚勿扰》和《中国达人秀》等。彼时，浙江卫视注意到国外一档火爆节目《The Voice of Holland》收视率颇高,随后在2012年，浙江卫视联合灿星文化打造了此档节目的中国版——《中国好声音》，并引发一阵热潮。

《中国好声音第一季》首播CSM44城市网收视率为1.477%，此后收视率一路上扬，第四季总决赛环节时，其CSM50城市网收视率高达6.8%，创历史之最。