经历了堪称惨烈的2019之后，蔚来在今年迎来了喘息的机会，在受到政策优待的同时，又终于解决了融资问题。

在4月23日出台的新能源车补贴新政中，规定了补贴前售价在30万元以上（含30万元）的车型不再享受政策优惠，但“换电模式”车辆不受此规定限制——这几乎是在给蔚来拉偏架，蔚来已经量产的两款车型虽然售价都高于三十万元，但都采用换电模式。

在四月底，来自合肥市建设投资控股（集团）有限公司等国家队资本的70亿元融资终于落实。蔚来巨亏下的现金流压力得到暂时缓解。

从业绩上看，在疫情导致车市疲软的大背景下，蔚来的一季度营收及交付都出现了意料之中的下滑：

2020年Q1，蔚来实现总营收13.7亿人民币，同比下降15.9%，环比下降51.8%。

2020年Q1，蔚来汽车交付总量为3838台，同比下降3.8%，环比下降53.3%。

但是，蔚来同时在本季度也达成了历史最低的季度亏损额：

2020年Q1，蔚来录得non-GAAP净亏损为16.6亿元，同比收窄33.7%，环比收窄41.0%。

除此之外，蔚来还释放出许多积极信号，对今年余下时间的表现充满信心。

财报中，蔚来预计在第二季度交付量及营收都将迎来大涨：在第二季度将交付9500-10000台车辆，实现147.5%-160.6%的环比增长，并实现33.7-35.3亿人民币的营收，即145.5%-157.6%的环比增长。

在财报电话会上，蔚来创始人李斌还表示，在第二季度蔚来毛利将由负转正，毛利率将超过5%，整车毛利率将超过3%，预计2020年底，整车毛利率可达到两位数。

蔚来释放的种种信号都是想说明，蔚来正在走出泥潭，并且未来一片光明，但实际情况恐怕不容乐观。

亏损收窄，但盈利能力未有明显提升

在2019全年财报中，蔚来已经对今年一季度因疫情导致的营收、交付量下滑做了预测。实际上，蔚来的营收确实跌至了自2018年Q3上市以来的最低值，交付量环比也有较大跌幅，但都高于蔚来预期。

总营收方面，蔚来在第一季度实现的总营收13.7亿人民币，同比下降15.9%，环比下降51.8%。其中，整车销售收入为12.6亿人民币，同比下降18.2%，环比下降53%；其他销售收入为人民币1.2亿元，同比上涨21.2%，环比下降29%。

具体来看，蔚来在Q1共交付车辆3838辆，同比下降3.8%，环比下降53.3%。

在第一季度，车市受疫情影响较为严重，据乘联会数据，今年一月、二月、三月的新能源市场销量同比去年分别下跌56.8%、62.3%、44.7%。与市场整体数据对比，蔚来在第一季度交付辆的缩减幅度并不算离谱。

但是，第一季度的单车平均售价相较上一季度基本持平，在蔚来历史上仍处于较低水平。这是因为在交付车辆中，占绝大比例的是售价较低的ES6s车型，达到3643台，ES8s仅交付195辆。

费用方面，蔚来在一季度的研发费用及销售管理费用都有大幅下降，研发费用同比下降51.6%，环比下降49.1%；销售及管理费用同比下降35.7%，环比下降45.1%。经营费用的大幅下降同样是受到疫情影响。