原标题：一家市值百亿美元的支付公司是怎样炼成的？ | 爱分析调研

指导 | 卢施宇

撰写 | 李毓

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当下，支付牌照和提供单一的支付服务已经不再构成行业壁垒，第三方支付机构的竞争本质上是支付机构提供服务和软件能力的竞争。为了进一步获得更多市场，第三方支付机构需要为商户提供端到端的一系列解决方案，搭建生态服务闭环。Square从搭建生态圈，与第三方合作伙伴合作和开放支付平台三种路径赋能中小商户，拓展生态圈规模。

2020年第一季度，Square在众多科技股中率先从疫情中复苏，以每股81美元的价格，从其全球低点反弹逾150%。作为一家市值355亿美元的支付公司，Square近几年的营收高速增长，在18年实现接近50%的涨幅。

本文将重点讨论Square在商户收单侧的发展历程与产品布局，并讨论Square对于中国支付公司的借鉴意义。

三次转型，Square的发展路径尝试

2011年之前，美国小企业面临的痛点是如何处理信用卡支付。小企业和个体商户缺乏一种能够接受各家银行信用卡刷卡支付、低手续费的支付工具。Square推出一款信用卡读卡器（Square Card Reader），瞄准的便是长尾小商户的这一空白市场。

Square的第一款信用卡读卡器可连接iPhone，不仅能够实现收付款，也能够保存消费信息。该刷卡器以接近成本的价格在沃尔玛等各大商场出售。小微商家只需花几分钟在网站注册，就可以收到公司免费寄送的读卡器。

信用卡读卡器的推广是Square发展的第一个结点，标志着Square针对小微商户的大规模布局开始。2012年，Square颠覆性推出Register，把传统POS收款机变为免费的 iPad 应用。Register旨在让收款，记账，营销流程一体化，其取代的不仅仅是收款机，同时还取代了记账本，并通过让商家追踪消费者在一定程度上取代了广告牌。