3月制造业景气水平回落，供应链紧张推升原材料价格｜高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2022年4月5日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.93，相比一周前下降0.10。在截至4月5日的一周里，主要正向指标均有不同程度的下降，多地疫情对经济活动的影响仍在持续；“8城市地铁流量指数”和“30城市商品房销售指数”分别降至0.55和0.52，均为除春节假期以外最低值。

二、周度形势总体判断

本周钢铁价格上升，唐山钢坯价格在截至4月5日的一周上涨了0.62%，过去一个月上涨了3.85%，较去年同期下降了2.02%。水泥价格回落，水泥价格指数在截至4月5日的一周下降了0.34%，过去一个月上涨了1.35%，较去年同期上涨了15.10%。煤炭价格持续下降，动力煤价格过去一个月来下降了0.27%，较去年同期上涨了26.15%。

截至4月5日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为1200亿元。银行间隔夜利率在截至4月5日的一周下跌43个基点，过去一个月来下跌63个基点，较去年同期下跌45个基点。七天回购利率过去一周下跌128个基点，过去一个月来下跌23个基点，较去年同期下跌31个基点。

国家统计局近日公布3月PMI数据。3月份，制造业PMI为49.5%，较上月回落了0.7个百分点，是最近5个月首次降至荣枯线下，受疫情多地散发影响，制造业景气水平下降。从细分指标来看，3月制造业新订单指数为48.8%，较上月回落1.9个百分点，市场需求开始减弱，叠加部分地区封控的影响，当月生产指数为49.5%，较上月降低0.9个百分点，自去年10月以来首次收缩。3月，供应商配送时间指数为46.5%，较上月降低1.7个百分点。受原材料交货时间继续加长影响，原材料库存继续减少，供应链紧张推动主要原材料购进价格增长，其PMI指数达到了66.1%。

3月非制造业PMI为48.4%，为去年9月以来首次降至收缩区间，非制造业PMI的回落主要受到服务业当月开始收缩的影响。分行业来看，3月建筑业PMI为58.1%，较上月上升0.5个百分点。服务业PMI为46.7%，较上月下降3.8个百分点，进入收缩区间。具体来看，3月服务业新订单指数为44.7%，较上月下降1.6个百分点，需求的继续收缩也影响了服务业企业对市场的信心，服务业业务活动预期较上月降低了6.0个百分点。

受疫情散发影响，3月十个重要城市（上海、广州、南京、武汉、西安、成都、苏州、郑州、重庆和北京）的地铁平均客运量同比均有所减少，其中，上海同比减少54.02%，降幅最大，其次是苏州（38.66%）与南京（38.06%）；北京同比减少10%，降幅最小。居民出行受限，对需要人与人接触的服务行业影响最为直接。

三、一周数据（2022.3.30-2022.4.5)

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

第二产业

航运

房地产市场

4、全球视角

文:马绍之/第一财经研究院研究员

李嘉怡/实习生

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