蔚来汽车一季度跑赢了大市，也跑赢了自己。

5月28日，蔚来汽车发布的2020年一季度财报显示，公司当期总收入为13.72亿元，同比减少15.9%。一季度毛利率为-12.2%，汽车销售毛利率为-7.4%，蔚来汽车的营收表现超出了去年Q4财报指引的12.09亿元至12.73亿元的预期，并且高于彭博多名分析师作出的12.87亿元的预期。

"毛利下滑的主要原因是疫情下第一季度交付数的减少。"蔚来汽车在财报中分析称。乘联会数据显示，受疫情影响，一季度国内乘用车市场销量同比下跌40.7%。蔚来一季度交付3838台，同比下滑3.8%，下滑幅度小于市场平均水平。不仅如此，蔚来一季度的销量表现也超出了去年Q4财报指引的3400~3600台的目标，达到3838台。

销量和营收均超出预期的背后，蔚来汽车在过去五年的发展中所坚持的以及所调整的战略效应都在显现，例如对打造用户型企业的坚持，以及2019年坚决采取多项举措提升运营效率……2020年曾被业内看成新造车企业最后的窗口期，李斌也表示蔚来在2019-2021年处于资格赛阶段，这一时期的发展决定其是否能够进入2022年后的决赛。

经过前期的铺垫和调整，蔚来的商业模式正在进入良性循环的状态，2020年牵手合肥政府也使其在国内建立了稳定的融资渠道。面对特斯拉以及更多外资品牌的全速入局，蔚来应对新能源汽车的爆发也将拥有更充足的弹药。在竞争格局日益细化的豪华电动车市场，已经崭露头角的蔚来能否成长为一颗常青树？

Q2毛利率将超5%

从一季度销量结构来看，ES6依然是销量主力，占比达94.9%，ES8占比5.1%。据介绍，ES8在Q1处于即将换代的状态，预订窗口已关闭，全新ES8的交付将在4月19日正式开始，因此对其销量造成了一定影响。尽管单价更高的ES8比例低，蔚来一季度单车营收达32.7万元，相比上个季度提升了近1000元。合理推测是由于ES6用户选配增加，客单价提高。

在费用支出方面，蔚来一季度研发费用为5.22亿元，环比减少49.1%，同比减少51.6%。"研发费用的大幅减少主要归因于新型冠状病毒COVID-19爆发，导致设计和研发活动的大幅减少。"蔚来汽车表示。为了提升竞争力，蔚来汽车在研发方面一直保持着高投入，2019年全年研发费用超过40亿元。尽管今年一季度受疫情影响研发费用下降，但下降幅度依然远低于其他国内车企。

与此同时，蔚来汽车在其他方面成本的控制，持续体现在一季度财报中。财报显示，蔚来一季度销售及管理费用为8.48亿元，环比减少了45.1%，同比减少35.7%。对于减少的原因，蔚来解释称主要是2019年员工人数下降、优化销售网络结构，以及一季度在新冠疫情下，市场营销活动和业务支持活动的减少、营销活动更高效所致。