A股反弹后：融资客降杠杆，北向资金调头抄底

3月份以来，A股市场大幅下跌，屡次创出新低，直至16日触底反弹，之后17日和18日也均为涨势。

但是A股反弹之后，两融余额依旧连续下降，16日和17日融资累计净卖出85.42亿元，融券累计净买入0.51亿元。在业内看来，两融资金可能有借反弹降杠杆之意。

与两融资金不一样，北向资金在A股反弹后净流出额大幅下降，并在之后两个交易日调整为净流入状态。16日~18日期间，北向资金合计净流入137.4亿元。

融资持续净卖出

3月份以来，A股震荡下行，沪指累计下跌6.10%，深成指累计下跌8.38%。其中，3月8日~15日A股大幅下跌，但是16日起反弹上涨。

沪深两融余额方面，1日~7日期间，两融余额有增有降，多空分歧明显；自8日开始，两融余额连续下降，即便是16日开始A股反弹，也未能改变下降的趋势。

根据Wind资讯数据，16日、17日两融余额分别较前一个交易日减少20.67亿元、22亿元。上述两日融资累计净卖出85.42亿元，融券累计净买入0.51亿元。

截至17日，沪深两融余额为1.686万亿元，其中，融资余额为1.594万亿元，融券余额为924.12亿元。

从申万一级行业（2021）来看，16日~17日，有7个行业融资为净买入状态，其他24个行业均为净卖出状态。

其中，净买入金额较大的要数非银金融和煤炭行业，净买入额均过亿元，分别为6.58亿元、2.75亿元，说明这两个行业在近日受融资客青睐。而电子（-9.47亿元）、食品饮料（-7.59亿元）、农林牧渔（-5.57亿元）、公用事业（-5.26亿元）等行业融资净卖出额较大，均在5亿元以上。

融券净卖出上，有色金属、非银金融、医药生物首当其冲，融券净卖出额均超1亿元。而机械、商贸零售、美容护理的融券净卖出额均为负值，分别为-1.44亿元、-8963.08万元、-6584.60万元。

就个股而言，根据Wind资讯数据，有74只股票的融资余额占流通股比例在10%以上，其中，仁东控股遭融资客控盘比例最高，最新融资余额为14.62亿元，占其流通市值的比例为32.08%，遥遥领先；其后则是三孚新科、博众精工、中体产业、数码视讯、炬芯科技、灿勤科技，融资余额占流通市值的比例均在15%以上。

16日~17日期间，有10只股票融资余额上升20%以上，其中，斯瑞新材、苏州高新的增长幅度超过50%，前者为新股，后者近期股价逆势上扬，3月份以来累计上涨41.08%。但值得注意的是，在18日融资余额大幅下降的股票中，斯瑞新材、苏州高新也位居前列，降幅分别为21.09%、14.74%；另外，中国东航、赛伦生物、九洲药业的降幅也在20%以上。

融券余额变化方面，16日~17日期间，有36只股票融券余额增幅在1倍以上，其中，大众交通、穗恒运A、中国出版、华茂股份增幅超17倍。在18日的变化中，有24只股票融券余额增幅在1倍以上，其中，国中水务、梅雁吉祥、力帆科技、安徽合力增幅超过23倍。

北向资金3天净流入137亿

与场内资金在反弹时降杠杆不同，北向资金在A股反弹后净流出额大幅下降，并在之后两个交易日调整为净流入状态。

自7日开始，北向资金开始处于净流出状态，其中9日、14日、15日净流出额均超过100亿元。

16日随着A的反弹，北向资金由前一日的净流出160.24亿元急剧下降至仅净流出0.82亿元，17日和18日便开始逆转为净流入状态，分别净流入53.65亿元、84.57亿元。3个交易日合计净流入137.4亿元。

截至18日，外资通过陆股通持有A股1027.48亿股，持股市值为2.29万亿元，占流通A股市值的3.437%。

从十大活跃个股明细来看，18日，有12只个股受北向资金青睐，均处于净流入状态。其中，招商银行、中信证券、隆基股份获得北向资金净流入金额较大，分别为12.02亿元、5.83亿元、5.27亿元。

另有8只个股遭北向资金净流出。贵州茅台、宁德时代、格力电器、宁波银行、比亚迪、中国建筑等股票遭北向资金净流出均超1亿元，其中宁德时代和贵州茅台遭北向资金净流出的金额较大，分别为7.78亿元、5.53亿元。

从个股的陆股通机构家数来看，18日，贵州茅台持股的机构家数最多，达到101家；中国平安、隆基股份、五粮液、顺丰控股的持股机构家数均超过90家。陆股通机构持有这5只个股的市值分别为1412.81亿元、295.62亿元、540.75亿元、349.74亿元、118.03亿元。

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